7月12日,A股一扫昨日升级阴霾,主流指数全线上涨。



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们



伴随大盘前期跌出两年半新低,以及A股“估值底”逐渐水落石出,反弹真的来了吗?


如果我们期盼已久的反弹真的来了,哪些行业、公司更有机会?


先看一下,上证指数自推出以来的6次大底:



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们



行 业 机 会


以申万28个一级行业指数为例(指数推出日为1999年12月)。


我们统计了2000年以来上证指数四次触底后,28个申万一级行业在随后的1个月、3个月、6个月、一年的表现,发现涨幅最大的三个行业分别是:


2005年6月6日 998点触底



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2008年10月28日 1664点触底



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2013年6月25日 1849点触底



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2016年1月27日 2638点触底



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们



上表显示,大盘的四次触底反弹中:


1 周期行业相对突出


四次触底反弹中,有色等周期性行业相对较好。


近两次的反弹中,出现了计算机、食品饮料新经济消费行业


2 涨幅较大的行业没有明显的一致性


2005年股改利好后,建材、有色、电气等表现较好;


2008年四万亿政策后,建材等基建板块表现较好;


2013年钱荒之后,传媒股反弹力度最大;


2016年熔断之后,食品饮料恢复较快。


3 短期表现好的,行情有望延续


触底之后1个月表现好的行业,有望在一年之内维持较好的势头。


小结一下:


反弹中,涨幅最大的行业没有明显规律;短期表现好的,未来1年行情可期;周期行业值得关注。


个 股 机 会


我们无法预测哪只股票能在反弹中脱颖而出。


但历史数据发现,在底部时买低价股或者跌幅最大的股票,反弹后获利机会更大。


在《每逢新低就喊抄底?首先,你要认得“底”长啥样》一文中,已有详细介绍。这里简要回顾一下。


在大盘触底时,依照4种思路,买入4种组合,1年后的收益情况如下:



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们

注:组合表现为10只股票的平均涨跌幅



从表中数据可以看到,组合1、组合2在触底后一年表现不错;组合4相对较弱。这就是所谓的“跌得越狠,涨得越猛” 吧!


小结一下:


历史数据说,跌得越狠,涨得越猛


不过这一结论只是统计上的意义。


历史数据不代表未来表现,每次反弹所处的市场环境也不会直接复制。


下一轮反弹中,到底哪些股票更有机会?


我们也将拭目以待。


市场认为的积极信号


目前,市场认为这些信号有积极意义:


1 打响,利空兑现,悲观情绪趋缓


7 月 6 日340 亿美元征税落地,第一回合开打,大盘三连涨;7月10日晚,特朗普公布拟对中国2000亿美元产品加征关税清单,升级,11日A股大跌。


尽管的反复带来A股波动,但毕竟前期利空兑现,靴子落地,市场悲观情绪有所缓解。


2 产业资本增持、回创新高,信心提振


在低迷的市场中,产业资本的增持、股票回购往往被视为市场拐点的领先指标和安全边际保障。


产业资本增持


Wind数据显示,截至7月9日, 7月份重要股东增减持由负转正 ,由六月-93.98亿元的净减持,转为17亿元的净增持。


2018年各月重要股东增减持金额(亿元)



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数据来源:Wind 截至日期:2018.07.09


中金公司数据显示,6月以来, 上市公司高管的减持力度明显减弱。



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们

资料来源:中金公司



回购公司数、金额创新高


回购数据上,6月份,A股回购公司数(83家)、回购金额(65亿元)均创2008年金融危机以来单月新高。



如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们





如果反弹真的来了……希望大盘不要欺骗我们

资料来源:中金公司



上市公司回购股份、大股东增持,表明其对公司经营状况、盈利能力和发展前景的信心,也有利于提振投资者信心。


现阶段, 信心比黄金珍贵!


3 业绩逐渐向好


wind数据显示,截至7月11日,已有1560家上市公司中报预告披露完毕。


其中,953家企业2018年中报预增,占比达61.09%,252家企业业绩预减,占比为16.15%,另有119家企业在上半年出现亏损。


业绩预增的企业中,87家企业净利润最高增幅超过300%,309家企业净利润最高增幅超过100%。


券 商 看 市



海通证券:有望迎来反弹,中期看好消费白马



中美落地后暂时平稳,国内货币政策渐微调,市场短期有望迎来至暗时刻后的反弹。


中期仍在圆弧底的构筑过程中,未来半年到一年里,消费白马仍是很好的配置品种;考虑7-8月反弹窗口期,科技类成长股是更好的弹性品种。


《海通证券策略周报:反弹窗口期》20180708





华泰证券:制造业投资链上的周期股或是反弹首选



未来在经济下行、中美贸易摩擦对经济的负面影响逐渐显现的压力下,货币政策有望持续边际放松,扩内需政策有望配合推出。


在宽货币紧信用时期,A股市场企稳信号出现后,制造业投资链上的周期股将是反弹首选,行业配置继续关注“周期突围”组合。


《静待三大企稳反弹信号》20180708





天风证券:迎接成长反弹,关注计算机、半导体、军工



时隔一个季度,经历了4、5月的蛰伏后,产业资本增减持的数据再次发出成长“出奇”的信号。


在配置上,第一,关注超跌反弹,同时不受、人民币贬值、棚改放缓等负面影响的计算机、半导体、军工等。第二,寻找中报超预期的公司。


《来自产业资本的最强信号:迎接成长反弹》20180628



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