作为“社会人”，面对今年 震荡下行 市场行情，估计也只能用这个段子来自我安慰了：“假如上半年过的并不好，千万不要气馁，因为伟大的事业都是在下半年完成的；上半年不是青年节就是儿童节什么的，毕竟都还不太成熟”……
图：上证指数2018年以来市场走势图（截止2018.7.12），来源于Wind
毕竟A股市场今年以来的徘徊震荡已经让人领教了太多。前段时间有几幅很特别的“世界名画”让小申菌心有戚戚焉，这里拿出来跟大家分享一下：
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这些画风有点突变的“世界名画”简直能把人看哭有木有，对于那些有点冲动又势单力薄的散户股民来说这一年在股市奔波下来，这些“世界名画”简直直戳痛点啊：在持续震荡的市场环境下，权益类投资的操作难度着实太大，这种情况下原本期待的“投资带来的幸福”心态难免就会走样，开始对市场变得倦态甚至恐惧。
这些画风有点突变的“世界名画”简直能把人看哭有木有，对于那些有点冲动又势单力薄的散户股民来说这一年在股市奔波下来，这些“世界名画”简直直戳痛点啊：在持续震荡的市场环境下，权益类投资的操作难度着实太大，这种情况下原本期待的“投资带来的幸福”心态难免就会走样，开始对市场变得倦态甚至恐惧。
其实越是震荡的市场环境中，有一类性格低调沉稳的基金就越不该被忽视，这就是债券类基金。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票。所以相比较股票基金，债券基金具有收益相对稳定、风险较低的特点，是低风险承受能力投资者资产配置的重要选择。
Wind数据显示，2005年至2017年，中长期纯债基金年度平均收益均为正。2018年截止6.30，中长期纯债基金平均收益为2.30%（Wind分类，全市场含A/C份额，共1200多只）。但是对比年波动率，近十年统计数据显示，中长期纯债基金平均年化波动率仅为1.8%，平均最大回撤仅为0.8%，适合稳健型投资者，在目前震荡的市场行情下更显价值。
那么问题也来了：债券市场都已经“慢牛”这么久了，现在再来谈债券基金会不会有点晚，作为稳健型投资者，现在债券基金是不是仍然具备投资价值呢？
站在当前看债市，申万菱信固收团队对于债券市场总体判断是：震荡上涨，牛市“慢”长，整体信用风险可控。分析理由在于：
震荡上涨，牛市“慢”长
（1）经济重新步入下行周期，PPI触顶回落，CPI温和，名义GDP下行
（2）政策落地，债券绝对收益率仍处历史偏高水平，下行空间巨大
（3）货币政策逐步放松，无风险利率中枢稳步下移
（4）人民币走强，制约因素缓解，货币独立性增强，中美利差适当
（5）随着去杠杆的推进，融资需求逐步下降，融资负债需求缺口有所收敛，债券行情慢长
整体违约率较低，信用风险可控
（1）经济仍在转型阶段，部分主体经营状况持续恶化
（2）融资成本上升，难度增加，财务状况恶化
（3）低等级且高负债信用债依然风险较大
（4）我国信用违约率依然处于较低水平，提高信用等级并且严格防范，风险相对可控
（5）高等级债券标的价值凸显；风险偏好下降促使更多资金配置高等级债券品种
震荡市配置搭档
纯债基金好选择
申万菱信安泰惠利纯在基金
（A类005936）
守护你的稳进梦想
正在天天基金等渠道首募发售的申万菱信旗下纯债基金：
申万菱信安泰惠利纯债基金不参与股票、权证等权益类资产的投资，也不参与可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券投资，远离股市的上下波动，特别适合风险偏好较低的稳健型投资者。
该基金的拟任基金经理为叶瑜珍女士。
叶瑜珍具有12年从业经验，风格稳健，基金管理经验丰富。她于2005年加入申万菱信基金，现任安鑫精选混合型基金、收益宝货币基金等多只基金产品的基金经理。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。认购基金前请详阅该基金的基金合同、招募说明书等法律文件，根据自身风险承受能力谨慎选择。
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