为什么M2增速会创历史新低？

我们的M2增速从2017年的11%一路下滑到18年6月份的8%，创了历史新低，唯一的原因就是基础货币的增速下降了，也就是说央妈印钞的速度变慢了。

M2又称为广义货币，它包含了活期，定期，以及各类形式的存款，是一国经济体总的货币存量。

M2的总量=基础货币货币乘数

这也就是说，决定M2变量的，只有两个原因，一种就是总的基础货币变少了，另一种就是信贷活跃性下降，货币乘数变小了。

那究竟是那种原因导致了M2增速创历史新低呢？

我们先来看看货币乘数（货币乘数就是1块钱的基础货币产生的最终货币量），即央行向市场上投放1元的货币，经过抵押再抵押之后，最终产生的总货币量：

因为2018年6月份央行基础货币的数据还没出，再加上信贷活跃性变化是非常平缓的，我们看看4月及5月的数据对比：

2017年4月份基础货币29.95万亿，M2为159.63万亿，则货币乘数为5.32；

2017年5月货币乘数为5.27倍（央行发行1元，最终市场上产生了5.27元）；

（2017年货币当局资产负债表）

同比，2018年4月基础货币30.72万亿，M2为173.77万亿，则货币乘数为5.65；

 

2018年5月份货币乘数为5.72倍（央行发行1元，最终市场上产生了5.72元）；

（2018年货币当局资产负债表）

 

早在2017年的4至5月，货币的乘数还仅仅是5.3左右，到了2018年的同期，货币乘数上升到了5.7左右。

由此可见，在M2增速下滑的情况下，货币乘数不降反增，唯一的原因只能是央行的基础货币增速下滑导致。