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贸易摩擦、汇率下行、外围市场反复调整，最近的市场不太平。看到下面这张走势图，有没有觉得有点慌？
别怕，这个不是最近的A股指数，而是从2000年2月16日至2002年9月10日的纳斯达克综合指数。当时，美国正遭遇网络股泡沫，纳斯达克指数一度暴跌78%。
现在，我们把时间拉长一些。
数据来源：wind，统计时间：1998-01-01至2018-06-29
上图是1998年初到2018年6月末的纳斯达克指数，可以看到，2000年暴跌之后的纳斯达克指数来到了历史低位，而到了18年后的今天，纳斯达克综合指数已经达到了7800点的历史高点。
代表美国科技股的纳斯达克指数18年来不断创出新高，短期的大跌放在长期的上升趋势的市场上看，似乎已没有那么可怕，那么这期间到底发生了什么变化呢？
其实在2000年，纳斯达克市场上的创业公司并没有稳定的商业模式，相对于赚钱，更多地是吸引了人们的眼球。
当时，苹果距离推出iPod还有18个月时间，而距离iPhone的推出还有7年；
大部分人使用56k调制解调器上网，数据下载速度比iPhone X要慢几千倍；
人们刚刚走出对千禧虫的恐慌，谷歌甚至还不是一家上市公司，Facebook首席执行官马克?扎克伯格还在上高中，亚马逊也不过是刚刚上市不到两年，股价不到现在的十分之一。
如今的纳斯达克综合指数，代表了全美甚至全世界高科技产业的市场表现，排名前十的成分股包括苹果公司、Facebook、谷歌和亚马逊等全球颇具创新成长潜力的科技公司。
此外，现在的纳斯达克指数成分股结构也更加健康：成分股公司的规模远大于18年前，但数量上则有所减少，并且整体估值远低于18年以前（1999年底该纳斯达克综合指数的市盈率高达152倍，2018年7月8日该指数的市盈率仅为26倍，数据来源：wind）。
从个股来看，美股前五大股票首次全部被科技股霸占，但市盈率整体还不到互联网泡沫时期前五大科技股市盈率的一半！
当年与现在的巨大差异可以解释，是基本面的增长促进了科技股市值的增长——从短期的大跌到长期趋势向上并不断创新高，在科技产业的大发展的时代，一批真正优秀的企业会涌现出来，这些科技股才真正有着长期投资的价值。
过去十年内全球科技行业的收益远远超过了全球市场
数据来源：高盛
再把目光投向离我们更近的国内科技企业：
2000年，腾讯刚成立不到2年，QQ用户注册数首次突破500万；
2018年5月，腾讯第一季报显示微信用户达10.4亿，腾讯也已成为中国市值最大的上市公司之一。
2000年，华为正处于改革阵痛期，业绩下滑，面临危机；
2018年，华为公司目标营收超过6500亿元，手机全球份额已经超过苹果。
高盛报告显示，随着时间的推移，中国在科技方面可能会变得更有影响力：
中国高科技制造商的产量与美国相当（1万亿美元），资本支出比美国高出80%（4500亿美元）。鉴于2005年中国在高科技领域的生产和投资只占美国的三分之一，这个增长是非常惊人的。
诚然，我们不可预测纳斯达克指数的神话被复制，但是历史可以借鉴，寻找估值和业绩匹配的“真成长”，也是投资中国科技股的正确打开方式。
宝盈人工智能主题股票型基金拟任基金经理张仲维有着超过8年的TMT行业投研经历，一直坚持专注投资科技行业。关于科技股投资，他认为：
中长期来看，许多优秀的科技股是一路上涨的，作为公募基金，我们应当在科技领域里挖掘具有长期投资价值的行业与标的，去赚企业盈利增长的钱。人工智能作为科技领域未来大的发展方向，值得长期投资。
受到外围市场和消息面的影响，今年以来的A股市场一路震荡调整。一方面是短期调整的不确定性，另一方面是科技产业长期发展的确定性。这一刻，你是选择恐慌犹豫，还是用长期的眼光，把握机会、淡定前行？
专注科技股 发掘真成长
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