香港万得通讯社综合报道,上半年经济数据发布,部分数据增速收窄。国家统计局、海关总署数据显示,今年上半年,包括固定资产投资增速、规模以上工业增加值增速以及进出口贸易增速均出现放缓。统计局表示,外部环境不确定性增多,国内结构调整正处于攻关期。



2018年二季度中国重磅经济数据




上半年经济数据一览



中国上半年宏观数据相继公布,多项数据增速收窄。



1、生产总值方面。上半年国内生产总值418961亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分季度看,一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%,连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间。



分产业看,第一产业增加值22087亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值169299亿元,增长6.1%;第三产业增加值227576亿元,增长7.6%。




2、投资方面,2018年1-6月份,全国固定资产投资(不含农户)297316亿元,同比增长6%,增速比1-5月份回落0.1个百分点。




其中,分产业看,第一产业投资9872亿元,同比增长13.5%,增速比1-5月份回落1.7个百分点;第二产业投资109878亿元,增长3.8%,增速提高1.3个百分点;第三产业投资177566亿元,增长6.8%,增速回落0.9个百分点。



另外,民间固定资产投资184539亿元,同比增长8.4%,累计增速创二季度以来新高。



房地产方面,2018年1-6月份,全国房地产开发投资55531亿元,同比名义增长9.7%,增速比1-5月份回落0.5个百分点。其中,住宅投资38990亿元,增长13.6%,增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.2%。




从投资区域分布来看,中部地区增速最高,达11.4%;西部地区增幅最大,增长4.2%,增速提高1.4个百分点。



1-6月份,房地产开发企业土地购置面积11085万平方米,同比增长7.2%,增速比1-5月份提高5.1个百分点;土地成交价款5265亿元,增长20.3%,增速提高4.3个百分点。



1-6月份,商品房销售面积77143万平方米,同比增长3.3%,增速比1-5月份提高0.4个百分点。其中,住宅销售面积增长3.2%,办公楼销售面积下降6.1%,商业营业用房销售面积增长2.4%。



此外,今年1-6月份,规模以上工业增加值同比增长6.7%,增速较1-5月份回落0.2个百分点。




3、消费方面,2018年1-6月份,社会消费品零售总额180018亿元,同比增长9.4%。其中,全国网上零售额40810亿元,同比增长30.1%。




4、外贸方面,海关总署此前数据显示,上半年我国货物贸易进出口总值14.12万亿元人民币,比去年同期(下同)增长7.9%。其中,出口7.51万亿元人民币,增长4.9%;进口6.61万亿元,增长11.5%;贸易顺差9013.2亿元,收窄26.7%。




统计局表示,上半年国民经济延续总体平稳、稳中向好的发展态势,结构调整深入推进,新旧动能接续转换,质量效益稳步提升,经济迈向高质量发展起步良好。



机构解读:快速回落可能性较低



上半年宏观数据陆续发布,多项数据增速放缓,不过机构对于未来经济走势仍看好。



华泰宏观点评6月份经济数据表示,二季度经济增速如期小幅回落,继续看好下半年利率债表现。



报告分析,二季度GDP增速6.7%与我们预期一致,较一季度回落0.1个百分点。受表外融资增速下滑较快、实体企业融资成本较高等影响,二季度基建投资明显回落、传统制造业投资仍存在下行压力,是GDP增速回落主要原因。我们认为受消费稳健增长、政策扶持新经济发展、地产投资较有韧性等逻辑支撑,未来GDP增速快速回落的可能性较低。



报告判断,在考虑贸易摩擦对经济拖累的情况下,维持三季度GDP增速预测为6.7%不变,将Q4经济增速预测修正为6.5%。扩内需的先导将是刺激居民消费,以及支持高新制造业发展,而货币政策已转向灵活适度,人民银行上半年有三次定向降准,下半年可能还将有1-2次;基于中美贸易冲突可能强化国内经济下行预期、同时逐渐逆转全球经济弱复苏预期的考量,预计下半年10年期国债收益率底部可能为3.3%。



报告认为,防控地方政府债务风险、金融去杠杆影响表外融资等因素将继续对基建投资构成较强约束,短期内基建难以迎来大规模刺激政策,但如果经济下行压力继续加大,而消费和高端制造业无法对冲下行压力,中期可能放松中央财政主导的基建投资方向(如铁路投资)。



此外,受棚改政策调整的影响,未来地产投资可能继续走弱。商品房销售面积增长3.3%,5、6月份有所上行主要与房地产企业现金流紧张加速推盘有关。



国君固收覃汉、肖成哲团队点评6月实体经济数据认为,经济下行拐点确认,做多利率立场要坚定。整体看,即使数据层面仍维持一定韧性,但是经济下行拐点已经得到确认。



报告表示,悲观预期走在实体经济下行之前。6月金融数据显示,目前信贷独木难支,无法有效对冲债市、非标、票据的融资收缩。宽松而平稳的资金面下,政策信号只会影响节奏,不会改变长端利率下行的趋势。



中信证券固收点评第二季度经济数据认为,投资符合预期,消费略超预期,上半年经济整体稳定。



报告认为,上半年经济仍有一定韧性,经济运行结构持续优化,但在贸易摩擦、基建投资疲弱的影响下经济仍有一定下行压力,而随着消费对经济拉动的作用持续提升,内需或将得到一定支撑,预计短期内经济仍将平稳运行,因此认为近期10年期国债收益率中枢的合理水平在3.4%-3.6%区间。



数据来源:Wind





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