编者注:本文作者Robert Riesen,由华盛学院达里奥编译,为您带来Facebook和谷歌两大科技巨头的比较分析。

美东时间7月13日,Facebook收涨0.19%,报203.72美元;谷歌母公司Alphabet收涨0.26%,报1204.42美元,两只股票均连续两天内创收盘历史新高。综合两家公司的业绩表现、估值和市场认可来看,Facebook比谷歌更胜一筹,以下是具体分析:

行情来源:华盛证券

业绩表现:Facebook迅猛增长

2017年,Facebook营收406.53亿美元,同比增长47%,谷歌营收1108.55亿美元,同比仅增长23%,前者营收增速远远领先。运营利润率方面,Facebook优势更明显,近五年平均达到40%,2017年的50%为近年新高,相当于同期谷歌的2倍。

数据来源:公司财报

在营收高增长和高利润率作用下,Facebook近年现金流增长迅猛,2017年为174.83亿美元,而2013年仅28.6亿美元,在五年时间内自由现金流增长超过500%,年复合增长率为57.24%。对比之下,谷歌2017年自由现金流239.07亿美元,与Facebook处于同一水平但EV更高,同时13-17年复合增长率仅为20.60%,远不如Facebook增长迅猛。

数据来源:公司财报

在净现金余额方面,谷歌仅次于苹果,以980亿美元在大型科技公司中排名第二,相对Facebook的440亿美元有一定优势。但是在高增长和高利润率的带动下,看好Facebook进一步缩小差距。

数据来源:公司财报

估值:Facebook具备明显优势

估值方面,Facebook是五大科技股中表现最好之一,见下图:

数据来源:雅虎

五大科技股中,Facebook远期PE为22.39倍,EV与自由现金流比值为29.61倍,分别排名第二和第三。Facebook的PEG(市盈率与增长比率)为1.14倍,为五家中的最低,同时结合远期P/E和PEG比率得出的远期增速达到19.6%,表明Facebook是五大科技股中最具增长潜力的一支。

投资风险:Facebook相对更安全

分析风险的角度很多,以下从估值变化角度来看风险。Facebook最近12个月(TTM)的市盈率为34.39倍,对比谷歌目前的50.63倍有明显优势。更重要的是Facebook目前PE低于最近3年平均值,并且在最近两年处于下跌趋势,而谷歌目前PE高于3近三年平均值,因此相对于谷歌,Facebook的投资风险更低。两家公司PE具体走势见下图:

市场:华尔街更看好Facebook

华尔街对于Facebook和谷歌的评级十分接近,其中共有41家机构建议买入Facebook,占总评级比例为85%,稍高于谷歌的37家和82%。目标价方面,根据MarketWatch数据,Facebook的平均目标价格为225.01美元,比当前股价高8.5%,而谷歌为1268美元,比当前股价高5.3%,相比之下Facebook上涨空间更大。

结语

Facebook拥有更高的业绩增长速度和利润率,虽然净现金余额少于谷歌但是增速迅猛。估值方面,结合远期PE和PEG可以得出Facebook在五大科技股中最具有增长潜力。Facebook的PE相对谷歌更低,并在最近处于下滑趋势,而华尔街相对也更看好Facebook的上涨前景。


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