印象里A股市场第一家因重大违法被终止上市的公司叫做博元投资，2016年被强制退市。上周7月13日,股票“退市吉恩”和“退市昆机”在A股市场摘牌，今天是“烯碳退”的最后一个交易日，明日也将摘牌。
随着退市制度的不断细化，今年来被“披星戴帽”（*ST）的公司正越来越多。谁都不希望自己踩雷，但是有时候真的就那么倒霉碰上了，该怎么办呢？一旦碰上连续跌停肯定是避免不了的，那是等“打开”后不管亏了多少直接抛掉呢？还是说或许有“误杀”的可能，再持有一段时间看看，但又担心股票会不会被终止上市呢？如果被终止上市的话，我们手里的股票是不是就一毛钱都拿不回了？这些问题相信大家都会比较关心。司令也上网查过类似问题，发现回答也是五花八门，本着负责的态度决定还是去上交所和深交所官网深入了解，希望能够对*ST股票的买卖时机有所帮助。
目前上交所执行的是2015年1月30日发布的《上海证券交易所退市整理期业务实施细则》，而深交所是2017年7月1日起执行的《深圳证券交易所退市整理期业务特别规定》。
股票从警示到正式退市，会经历三个阶段：风险警示处理、暂停上市、终止上市。
一、风险警示处理期
被风险警示处理的原因有很多，因连续两年亏损、年报因审计机构出具无法表示或否定意见的股票被冠以“*ST”字样；有其他风险警示的公司股票，冠以“ST”字样。同时，有退市风险警示和有其他风险警示的公司股票，股票价格的日涨跌幅限制为5%。值得注意的是创业板股票是没有“退市风险警示处理”措施的，像乐视网前面就没有ST字样。
那这个风险警示处理期是多久呢？一般来说是两个月，如果在两个月内仍未能披露经改正的财务会计报告的，交易所就会对公司股票进行停牌，同时在停牌后十个工作日内做出股票是否暂停上市的决定。
二、暂停上市期
公司股票被暂停上市，如果两个月内还是不能披露经改正的有关财务会计报告的，那么就会在期满后十个工作日内被交易所做出终止上市的决定，股票进入退市整理板。当然，如果在被终止上市前，财务报告能够及时得到改正则可以去申请取消*ST。
三、终止上市期
一旦股票进入终止上市（退市整理）期，那么剩下的“生命周期”仅仅只有30个交易日，股票的涨跌幅限制将从5%恢复到10%。进入到退市整理期，再想“逃”出来的话那是相当难的。从下图“烯碳退”的走势就可以看出，基本上是一路一字跌停。
以前大家还希望股票在终止上市期能够通过筹划重大事项，从而“保壳”成功。但是如今重组新规规定，“退市整理期公司不筹划、不进行重大资产重组等重大事项的声明”，所以要靠重组翻身基本已不可能。退市公司一旦退下想要重新上市，流程相当于一家未上市公司第一次IPO。如果因重大信息披露违法退市的公司，申请重新上市时间也由1年延长为5年。我想烯碳退今天最后一个交易日盘中大涨，还是因为有些人抱着侥幸赌一把的心理。从该股今年一季报看，基金都已撤退，只有工银中证500指数基金和工银瑞信睿智各占流通股比例0.0013%，基本上也可以忽略不计。
上市公司一旦进入终止上市阶段，就要积极配合股份转让服务机构做好相关工作，因为在退市整理期结束后的四十五个交易日内，将进入全国性的场外交易市场或者符合条件的区域性场外交易市场转让。届时，包括进入日期、股份重新确认、登记托管、交易制度等情况都会刊登公告说明。投资者只需要去指定的做市券商那填写非上市公司股份转托管申请表并提供身份证、帐户卡等资料，开通后就能看到退市后的股份持有情况。
好了，整个过程了解下来发现，买卖“披星戴帽”的股票最好是在暂停上市期前退出。一旦收到被暂停上市的公告，那么等待的将是熊途漫漫以及资金巨大亏损的可能。佛主保佑，关注司令的小伙伴一辈子都碰不到令人糟心的退市股！
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