近期随着指数企稳,中报行情也徐徐展开,市场上不少媒体、评论也开始向“中报行情”聚焦,不过大部分是披露一下某某公司中报增长多少、下滑多少,或者因中报增长股价上涨多少等等,比较肤浅,没有实际指导意义。

今天我们知了研究院就为大家分享一篇关于“如何把握中报行情”的深度文章!

先普及知识点

定期报告包括年度报告、中期报告、第一季报、第三季报。年度报告由上市公司在每个会计年度结束之日起4个月内编制完成(即一至四月份);中期报告由上市公司在半年度结束后两个月内完成(即七、八月份);季报由上市公司在会计年度前三个月、九个月结束后的三十日内编制完成(即第一季报在四月份,第三季报在十月份)。

主板股票,上交所不强制披露业绩预告;深交所要求“异常情况”必须披露,时间节点是7月15日前。“异常情况”:净利润为负、扭亏为盈、实现盈利且净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上(基数过小的除外)、期末净资产为负、年度营业收入低于1千万元。中小板创业板的股票,应该在一季报里披露半年的预告,或者在7月15日之前单独披露。

为什么如此看重中报业绩披露?

当前市场相对低迷,几乎没有增量资金进场,存量资金大部分都是身经百战的机构或者专业投资者,这类投资群体对公司质地非常看重,也就是常说的“涨时重势、跌时重质”。例如贵州茅台上海机场涪陵榨菜等不断逆势创新高,这类股除符合当前泛消费、价值投资标准外,最重要一点是这类股近几年业绩都是稳定高增长,年复合增速一般都在25%以上;反观跌幅榜,有不少是因为中报业绩下滑、向下修正、预亏等引发股价大幅下跌。当前正值中报密集披露期,投资者一定要密切关注所持个股的业绩披露动态积极应对!

如何根据业绩增速研判股价涨跌?

这一点是最关键、也是最难的,很多人会进入误区,比如明明我所持的个股业绩增长80%为什么股价却下跌?有些股为什么增速很低股价却大涨?这里面最玄妙的一点就在于市场预期!比如某一只股票研究报告一大堆,很多研究员都强烈看好,研报中普遍预计该股中报将增长50%、80%甚至更多,把公司所有实质、潜在利好都挖掘出来,路演时一股脑都讲给机构听,把市场的预期吊的非常高,股价大部分走势都比较强劲,这种类型的公司业绩一旦达不到市场预期就会出现戴维斯双杀。另外一种是上市公司连续出现包括业绩下滑的各种利空,各路资金出逃股价也连续下挫,突然公告中报显示业绩下滑减缓或者小幅增长,此时股价会很快出现明显的企稳迹象或者小幅上涨。知了研究院根据近期市场表现进行整理,为大家梳理了常见的几种业绩增长类型及对应股价表现。

接下来举几个栗子让大家熟悉一下:

1、大幅上修

风华高科(000636)7月6日晚发布业绩预告修正公告,公司此前预计上半年净利为2.8亿元至3.2亿元,变同比增长150.7%至186.51%。修正后,预计上半年净利为4.05亿元-4.4亿元,同比增长262.61%-293.95%。报告期内,受益于公司主营产品市场需求向好、产品价格上涨以及产品结构调整的积极影响,导致公司上半年业绩上升幅度超出预期。

7月9日公司股价早盘快速封死涨停,随后一路上涨,从16元涨至24元,一口气涨幅接近50%!

2、超预期

仁和药业(000650)7月11日晚间公告,公司上半年预计盈利2.26亿元-2.58亿元,比上年同期增长40%-60%。公司表示净利润增长主要原因为今年上半年主营业务收入增加,主营业务利润增长较大;公司自产品销售增长、毛利率提升等综合所致。

7月12日公司股价强势涨停,并连续三天大涨!这个案例大家一般看不明白何为超预期?

从上图看仁和药业近几年的财报,业绩增速从15年30%大幅下滑至16年-4.8%,业绩增速遭遇滑铁卢,17年小幅回升只有2%,18年一季报明显回升至34%,这是从财报角度最新最快的来预判公司经营已经出现明显好转;接下来的中报预告显示业绩增速40-60%,我们取中位数50%,相比一季报的34%呈现出明显的业绩加速,至此公司经营拐点得已确认(业绩拐点),属于超预期类型,市场资金开始大幅涌入!

3、复合预期

健帆生物(300529)7月2日晚间公告,上半年预计盈利1.93亿元-2.23亿元,比上年同期增长30%-50%。公司表示净利润有所增长,主要系公司产品销量增长所致。

业绩预告公布后的几个交易日,股价基本呈震荡走势,反应不大。

通过上图能看出17年业绩增速40%,18年一季度增速50.8%呈现小幅加速;半年报预告增速30-50%,取中位数40%和一季报50%还小幅下滑;而研报一致性预期18年增速40%左右,整体来看中报预告和预期非常接近,所以股价反应平淡!

4、大幅下修

猛狮科技(002684)7月13日晚间发布公告:下修业绩预期,由盈利7000万元至9350万元下调为亏损2.7亿-2.9亿。公司锂电池、清洁电力、新能源汽车等各板块业务开展不如预期。

受此影响,股价连续两日跌停,截止目前仍有近2300万股封单堆积在跌停板上!

除此之外,我们还需要考虑业绩的稳定性、确定性、估值等因素。

稳定性:主要是看过往几年业绩增速是否稳定,过往业绩越稳定越好;

确定性:市场预期增速能实现的概率,越高越好;

估值:结合行业横向和个股历史纵向对比,越低越好。

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