格隆汇17日讯，7月16日，美国流媒体巨头奈飞（NFLX.US）发布了今年第二季度财报，部分业绩数据不及分析师预期。受此利空因素影响，奈飞股价今日开盘暴跌53.53美元，跌幅逾13%，最新总市值为1507亿美元，较前一交易日蒸发233亿美元。
（行情来源：老虎证券）
自1997年创立至今，奈飞仅用二十年时间便从光碟租赁商发展成为今天的流媒体巨头。在二季度财报发布之前，奈飞股价已经冲上了400美元，在今年累计上涨了109%，在标准普尔500指数成分股中排名第二，并且市值成功超越迪士尼（DIS.US），可谓美股“当红辣子鸡”。
第一季度的表现整体来说还算符合预期，但是第二季度的业绩却是不如人意，尽显疲态。也成为今日股价开盘暴跌的最主要原因。
新用户增速放缓，分析师最为担忧
奈飞二季度全球新增流播放服务用户人数为515万人，低于去年同期的520万人。其中，美国新增用户人数为67万人，低于去年同期的107万人；国际新增用户人数为447万人，高于去年同期的414万人。
FactSet调查显示，分析师此前平均预期第二季度奈飞全球新增流播放服务用户人数将达620万人。截至第二季度末，奈飞的全球订户总数达到了1.3亿人，相比之下截至2017财年第二季度末为1.0395万人。
奈飞在致股东的信中表示：“我们在第二季度的表现强劲但绝非出彩。”该公司表示，此前对新用户增速的预期有点过高，不过在过去的10个季度中，奈飞有7个季度低估了新用户的增长量。
奈飞第二季度在美国新增了67万订阅用户，远低于分析师平均预计的119万。该公司当季新增447万国际订阅用户，低于分析师预计的497万人。奈飞首席财务官大卫-威尔斯（DavidWells）财报电话会议中承认：“公司此前过于乐观的预测了多个市场的用户增长情况。”
一些分析师对于奈飞未来还能保继续保持高增长保持悲观。
Wedbush的分析师迈克尔-帕切特表示，美国国内新增用户数量未达预期是更为严重的问题，这意味着奈飞的服务在美国市场已经触及天花板，再考虑到该公司第三季度的预期，看上去奈飞的业务已迅速的达到饱和状态。
Needham的分析师劳拉-马丁表示，订阅用户增速低于预期，可能也意味着奈飞的定价权没有想象中那么强大。该分析师还认为，“这表明用户增长与价格上涨呈负相关。那种认为他们有定价权的想法是有缺陷的。”
营收持续高增长，略低预期
奈飞二季度的总营收为39.07亿美元，与去年同期的27.85亿美元相比增长40.3%，略低于分析师此前的预期。汤森路透提供的数据显示，市场分析师平均预期奈飞第二季度营收为39.4亿美元。
二季度的总流播放服务营收为38.14亿美元，高于去年同期的26.71亿美元。其中，美国国内的总流播放服务营收为18.93亿美元，高于去年同期的15.05亿美元；国际市场上的总流播放服务营收为19.21亿美元，高于去年同期的11.65亿美元。
不过，净利润同比激增，基本符合分析师预期。奈飞第二季度净利润为3.84亿美元，与去年同期的6600万美元相比增长482%；每股摊薄收益为0.85美元，高于去年同期的0.15美元，符合分析师此前预期。汤森路透的调查显示，分析师平均预期奈飞二季度每股收益为0.79美元。
（来源：腾讯科技）
营收成本加速增长
Netflix第二季度营收成本为22.90亿美元，较去年同期的21.96亿美元增长38%。营销支出为5.27亿美元，高于去年同期的4.79亿美元；技术和开发支出为3.17亿美元，高于去年同期的3.01亿美元；总务和行政支出为3.11亿美元，高于去年同期的2.78亿美元。
（来源：腾讯科技）
亚马逊等加大内容领域投入，竞争加剧
据东西文娱此前分析，2018年将是美国原创内容烧钱大年，围绕原创内容的竞争越来越激烈。不管是以Facebook为首的泛社交类平台（Facebook细化社交+视频策略：浏览量、偶发观看量、内容社群、群体同步实时观看），还是流媒体巨头奈飞，乃至巨头苹果（苹果内容策略：硬件与内容双驱动、不追求“量”、重视头部效应、合家欢题材），今年都在毫不手软的烧钱，希望用自己的内容争夺用户的屏幕时间。亚马逊在电影和系列剧集方面的这些调整，也反映了“做大”的趋势。
亚马逊在2017年大概花了45亿美元在原创内容上，以此吸引一批用户。现在亚马逊公司的首席运营官AlbertCheng担任临时主管负责电视项目、副总裁JasonRopell负责电影项目的AmazonStudios仍在全力以赴，满足JeffBezos的要求—打造《权力的游戏》这样的能吸引主流大众的爆款、头部内容。
传统的流媒体的大佬HBO则是计划把资源都投入到为数不多的一些在文化上能引起强大共鸣的头部内容，像《权力的游戏》和《西部世界》，似乎打算以质获得用户。
除此之外，德国的ProSiebenSat1Media、法国的Salto等国际竞争对手也在加码投入这个领域。
总体看来，随着向亚马逊这一类的科技巨头涌入加码原创内容制作领域，奈飞面临越来越大的竞争压力。因此，保持原有的高速增长又多了一些“拦路虎”。
结语
2016年7月，奈飞也是公布了二季度财报后出现过股价大幅跳水的情况。当时该公司公布第二财季订户仅增加170万，远低于自身预期水平。不过后来证明了这只是一个小插曲，该公司订户很快恢复稳健增长势头。自那之后，其总订户基础扩大56%，季度收入飙升86%。
不过，如今奈飞规模要比那时大得多，必须要跃过一个高得多的门槛。其用户基础迅速扩大，对原创内容的需求巨大，这意味著该公司必须继续大举投入。目前奈飞仍预计今年将在原创内容方面投入40亿美元。
现在，投资者对奈飞的期待值也非常高。即使经历今日的开盘暴跌，奈飞的现在的动态市盈率仍然高达268.78。如此高的估值水平如果没有巨大的成功支撑，势必会引发投资者的不满。
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