最近的P2P市场确实有点乱,各种雷爆得人眼花缭乱外焦里嫩,各种群里更是人心惶惶的需要召唤six god一起来bless。

熟悉我的小伙伴可能都知道我对P2P并不排斥,相反因为对P2P同样有些研究所以还推荐过两个P2P(团贷网和宜人贷)。我觉得P2P本身自然有其存在的价值和必要性,很多爆雷的所谓的P2P有的没有在做P2P的事情,有的即使在做也是很不合规的在做,充斥着类似于资金池,自融,假标之类的勾当,爆掉也是迟早的事。

不过鉴于这次的爆雷有点过火(最近简直有点挤兑的味道了),如果非要我给个防雷指南的话,我觉得可以给个简单粗暴的参考:一类是已经上市的(新三板都不能算);另一类是最近刚拿到过风投的(最好是C轮以上的);以及极个别有保险公司为回款提供保障的。其他的就暂时别玩了,能撤的最好都先撤了。

当然我今天并不是上来谈P2P的,我只是很感慨为什么有那么多的小伙伴大伙伴老伙伴有那么多的钱去投那么不合规风险那么大的所谓“P2P”。

引出今天要探讨的问题:没了P2P,当前市场上还有没有其他固收类产品可以买呢?

从基金的角度考虑,我们会自然而然的会想到债基,特别是纯债基

股市的多灾多难小伙伴们体会应该已经良久了,我就不多打击了。

实际上债市其实也在经历着一轮去杠杆,甚至现在还在去的路上。

比如我这两天看到的新闻就有“AAA级公司债也闪崩,年内26起债券违约,涉及金额高达266亿”这样丝毫不亚于P2P爆雷的爆炸性新闻。大家无感是因为一般普通投资者根本没机会去玩这些公司债,主要还是机构在玩,有感的也是机构。

怎么感觉有种编不下去的感觉。。。

我得说这种感觉一般都是不懂债市的人才会有的。

实际上,去杠杆的债市中也有例外,不信你去问问你大爷或你大妈,银行的国债能买到不?或者现在还有一种叫做国开债的能买不到不?

其实我这里不应该用“买”这个略显平常的字,而应该用“抢”这个字来凸显这些债的难买程度。

逻辑也很简单,债市爆雷的都是公司债或者最多城投债,国债这种主权债爆雷你当我的国是病猫啊。国开债同理,国家开发银行发行的,人称准主权债,信用等级和国债一样,也怪不得发行时候绝对会万人空巷:大爷们都不打牌了,大妈们也都不跳广场舞了,甚至还腰不酸了腿不疼了,动作也矫健到动若脱兔肤如凝脂了。

知识普及基本结束,下面开始正(经)文(章)部分。

我先拉了一份截止到上周五的偏股基和偏债基的数据来看,特别取了从今年3月12日至今的(7月6日)的收益率数据。这正好是A股市场腥风血雨大跌的一段时期,我们先来观摩一下处理之后的数据结果。

上面的数据经过简单数据清洗,去除了成立时间不足半年的基金和一些因为巨额赎回导致收益率畸高的基金,剩下的偏股基和偏债基分别有2927只和1665只,其中这段时期保持正收益的偏股基和偏债基分别有306只和1220只。

偏股基的正收益基金比例仅为10.45%,90%以上的都是重仓医药板块的基金;

同时期偏债基的正收益基金比例高达73.27%,这段时期收益率为负的偏债基主要是两类,一类是可转债基金,这个同偏股基;另一类主要是能投部分股票的二级债基。

所以实际上,真正的债部分在这段股市低迷时期的实际正收益率会更高。

既然债基今年这么“牛”,接下去上个常热力图看下:

从上表中筛选下来可以看到这么五个Top中的Top债基:

大成债券A/B(包含C类)

融通债券A/B(包含C类)

华泰柏瑞丰盛纯债债券A

广发中债7-10年指数(A和C)

易方达中债7-10年指数

话说今年以来最火的莫过于最后两个重仓国开债的中债7-10年指数基金了,原因前面就说了,最高信用等级的国开债今年以来在各路资金走投无路的情况下还真是狂飙了一波,请看:

上图来自好买

实际上,我看了下持仓,其余三个债基虽然不是这一类的债券指数基金,但是它们同样也是重仓了类似的国开债,所以收益率和这两个债券指数基金有的一拼。

更进一步的,如果拉长时间来看这五个债券型基金长这样:

上图来自好买

看到这里,如果让我选的话我估计不会选代表下面两根线的两个中债指数,你们觉得呢?

再进一步:

上图来自好买

上图中更加明显一些,不管是成立时长,还是历史业绩,前三个都是比后两个更好的选择,哪怕后两个基金的基金公司是非常擅长做债的易方达和广发,基金经理是做债非常厉害的王晓晨和王予柯。

我们来更加近距离的观察一下这三只债基,确切的说,是三只混合型一级债基

可以看到,华泰柏瑞债和融通债两个债基不管是收益率还是最大回撤差别都不大,但是大成债明显不同于前两者:长期来看的收益率更高,但是最大回撤也是明显的更大,话说这种近15%的回撤级别不买点股票光买债是做不到的。

为了更清楚地表达三者之间的关系,我把它们放在一起比较:

这个够明显了吧。

这里的选择就涉及到一个风险偏好问题了:风险偏好低的最好选融通债或华泰柏瑞债,风险偏好高一点的可以选大成债。

话说我风险偏好就挺低的,但是我还是选了大成债,这是为啥呢?

先看下面这个图:

这是2015年8月25日至今的对比图,看了这个你又会选择哪个呢?

我估计很多人多半选择橘黄的大成债,回撤差不多的情况下收益率最高,何乐而不选呢?

至于2015年牛市的那个最大回撤,确实比融通和华泰大很多,很不好,但是反过来想牛市来了大成能转变思路增仓权益类,这难道不是更好么?就算后面回撤了一些也比固守固收类的好很多啊。

说实话,这种方式更符合我自己的投资思路,熊市时候没必要满仓股基去硬扛,可是牛市来了也不能死守固收类,本质上这貌似更像是绝对收益者吧。

至于怎么知道是熊市还是牛市,一来各种天王们都老早提前预测过了,二来看最最简单的均线是多头排列还是空头排列总是可以的,就算略略滞后一些也没啥问题,投资就是可以后人一步。

最后可能还需要普及一些债基的知识。

1. 从收益率上来看,债基是与P2P最接近的,预期年化收益率大概在6-10%,只不过与P2P默认的刚兑相比,债基会有正常的起伏,也就说会有一定的回撤。当然有起伏才是正常的,要不P2P现在也不会听取雷声一片了。

2. 债基的最大作用我觉得还是配置作用,主要是帮助我们在熊市保留革命的火种以待牛市来临,债基的收益一个字形容:稳。不信给你们看个之前提到的三个债基的历年收益率情况表:

你看,哪怕是在债市去杠杆这么厉害的2016年和2017年,这几个债基依然保持了正收益,反正比股市去杠杆时期的大多数股基好多了。
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