如果不外加干预，A股能跌到多少？

从政策风险的角度来说，如果不外加干预，A股应该能跌到交易所关门。

 

早在我国证券市场成立的前五年，一句很有名的话：“股市错了纠正，关了就是了”，以至于A股的每次下跌，大家最担心的就是交易所会否关停。

 

后来因为上市公司的体量越来越庞大，牵涉的利益方太广，以及制度各方面的越来越完善，人们也就再也没有了关停的顾虑。

 

如果仅仅从下跌的角度来说，即使有人为的自救和干预，股市最惨的时候也可以下跌80%，甚至是90%。

 

历史上比较有代表性的就是道指1929年的那波下跌，也正是全球经济的这次危机，开启了凯恩斯经济学盛行至今。

 

为什么这次比较有代表性呢？

 

一来，当年上台的美国总统胡佛是自由资本主义经典理论的顽固派，奉行经济具备自我修复能力，这就导致政府对经济及股市的干预相对较少（也正是这次经历，证明经济没有自我修复能力，完全可能在收缩螺旋的主导下直至走向毁灭）。

 

二来，这次股市下跌之惨烈在历史上非常罕见，仅仅不到3年的时间，道指便从386点下跌到40点，跌幅高达89.49%。

 

而这次股市崩盘对美国乃至全球实体经济的冲击也堪称历史之最，钢铁工业下降80%，汽车工业下降95%，企业破产，银行倒闭，失业率飙升，人民食不果腹，除了一些反周期行业，一切都堪称人间地狱。

 

那美国的这次股灾是否属于特例呢？

 

事实证明，只要出现比较大的全球性经济危机，股市跌幅达到80%-90%不足为奇。

 

比如1990年的台湾，仅仅8个月，就从12495跌到了2560，跌幅80%；

再比如1990年的日本，一直从1990年跌到2009年才见底，跌幅81%；

 这样的跌幅还是在政府干预甚至是一日一策的情况下诞生的，如果真的是完全不管，A股应该会跌到灰飞烟灭吧。