年初以来，A股市场震荡下行，债券市场则呈现一波“回暖”行情。截止到二季度末，今年以来中证全债指数上涨4.35%，同期上证综指下跌13.9%，债市回暖，整体来看债券型基金也成为各类资产中少有的一抹“亮色”。
数据来源：wind/20180630
截至2018年二季度末，全市场1203只债券型基金今年以来净值增长率平均值为1.82%，而同期股票型基金、混合型基金的收益率则分别为-11.05%、-5.25%，在权益市场震荡、难见趋势性行情的市场环境中，债基的避险功能再次得到市场关注。（数据来源：银河证券）
数据来源：银河证券/截止到2018年二季度末
不过，回顾2018年上半年债市可谓是交了一份较为满意的答卷。
那么在已经到来的下半年，国内债市将何去何从？债基还值得配置吗？
经济基本面
回顾整个二季度的中国宏观经济走势，4、5月份平稳，6月走弱；合并来看，二季度实际经济增速录得6.7%，低于前值6.8%；名义GDP增速录得9.8%，前值10.2%。其中，基建增速下行速度较快，房地产投资开始回落，后续其资金来源仍然形成制约；社会消费品零售总额增速持续下滑（观点来源：安信证券研报）
数据来源：wind/20180630
此外，7月份中美贸易摩擦再次升级，国内相关产业可能受到一定影响。通胀方面核心CPI持续回落，显示终端需求较为疲弱，基本面预计延续下行的趋势，对债券市场仍然有利。（观点来源：南京银行债市研报）
资金面
近期以来，央行在2018年二季度货币政策委员会中对流动性的表述从“保持流动性合理稳定”变为“保持流动性合理充裕”，传达了货币政策边际宽松的信号。
整体来看，7月中旬缴税因素影响较大，但对月中资金面造成剧烈冲击的可能性较小。同时，随着8月财政支出增加以及贸易摩擦升级，稳定市场情绪可能成为央行的考量因素，预计8月流动性环境仍将保持宽松。（以上观点来源：中信证券研报）
多方面因素看，当前债市的配置价值依然值得投资者关注，在权益市场震荡徘徊、难见趋势性行情的市场环境下，投资者不妨关注中长期业绩表现较为优异的债券型基金。
银河证券数据显示，截至2018年二季末，博时基金旗下的老牌债基博时信用债券（A/B份额）今年以来收益率4.54%，在219只同类产品中业绩排名前十；近三年净值增长率17.99%，在104只同类产品中业绩排名前八；近五年净值增长率114.19%，同类业绩排名前三，成立以来净值增长率为147.78%，年化收益率10.54%。由于出色的业绩，博时信用债券于2014年、2016年两次斩获金牛基金奖，投资者不妨积极关注。
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