栏目收集整理出窝轮和牛熊证的基本知识,以及在投资的过程中遇到的一些常见问题,并请教专业的行内人士进行解答,希望这些内容分享对大家有所帮助。如果大家有衍生品(窝轮和牛熊证)方面的疑问,欢迎留言。





上期内容回顾:



港股窝轮小攻略系列(5): 牛熊证的运作逻辑



(17)交易牛熊证最大损失是什么?



(18)牛熊证的运作逻辑是?



(19)假如投资者持有牛证到期,会怎么样?



(20)假如投资者持有熊证到期,会怎么样?





本期内容:



(21)哪些因素影响牛熊证的价格?





其行使价或行使水平及赎回价或赎回水平





发生强制赎回事件的可能性





发生强制赎回事件时的剩余价值(如有)的可能范围





资金成本





到期前的剩余时间





期间利率及挂钩资产的预期派息或其他分派





挂钩资产的流通性





牛熊证的供求情况





现金结算金额的可能范围





发行人的有关对冲交易成本





发行人及其担保人(如适用)的信誉





就指数牛熊证而言,该指数的期货合约价格及流通量







(22)牛熊证的价格变动是否一定与其挂钩资产的价格或水平变动相符?





牛熊证的价格大致紧贴挂钩资产的价格。





因此,倘挂钩资产的价值上升,换股比率为 1:1 的“牛证”(即一份牛熊证兑换挂钩资产的一个单位)的价值一般按相约数额上升,而换股比率 为 1:1 的“熊证”的价值则一般按相约数额下降。





然而,当牛熊证的挂钩资产的交易价接近其赎回价,牛熊证的价值或会变得更为波动(亦由于有发生强制赎回事件的风险而对挂钩资产价格变动的敏感度降低),而其价值的变动可能与挂钩资产的价值变动不成比例





 (23)交易权证或牛熊证会否产生任何交易费用?





相关经纪收取的经纪佣金及费用;



证监会征收的交易征费;及



联交所收取的交易费





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