“疫苗门”事件不断发酵,今日午后开盘,长生生物再次跌停,已连续第6个交易日跌停,截至收盘,公司股价报13.05元/股,对应总市值127.07亿元。而距离长生生物狂犬疫苗记录造假爆发之前的7月13日收盘,长生生物股价报24.55元/股,对应总市值为239.04亿元。也就是说,长生生物市值蒸发已超百亿元。



今日上午,长生生物公告称,公司收到中国证券监督管理委员会 《调查通知书》,因涉嫌信息披露违法违规被立案调查,股票可能存在被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。















 上半年以来一直表现强劲的医药生物板块,在疫苗事件的冲击下应声而落。















自年初以来,医药生物板块在7个月的交易时间里上涨了325.75点,涨幅3.53%,而同期上证指数表现为下跌14.45%。而在今日早盘后,这一涨幅已经跌平。截至收盘,医药生物板块跌幅达3.82%,九典制药长春高新智飞生物康泰生物普利制药等20家公司跌幅在9%以上。



上半年来以来,在上证指数的震荡行情中,医药生物板块一直受到机构青睐,基金更是在二季度大幅加仓医药,有券商研报显示,二季度全市场医药配置比重达到了13.79%,处于历史上相对较高的点位。而在疫苗事件影响下,负面情绪冲击,药品安全问题使得板块承压。



因二季度基金公报未完全发布,根据一季度末基金持仓情况来看,根据ATree系统数据显示,共有14只基金产品持仓长生生物。其中,持股最多的为富国天瑞强势精选。该基金持有长生生物862万股,占净值比4.38%,位列基金前十大持股的第五位。



今年1季度持仓长生生物的基金



来源:ATree智能资产配置系统


















警惕风口背后的风险


















医药板块作为今年的投资风口,年内整体涨幅跑赢行业平均水准。但近期以长生生物为代表的医药股频频爆雷,风口背后的潜在风险也引发业界思考。加上近期长生生物的造假风波,近一年来已有3只医药股爆雷,分别是莎普爱思华大基因长生生物。其中,华大基因这只明星股的迅速堕落,更是令业界唏嘘。



虽然今年医药主题基金整体平均表现领涨同类,但也出现分化。比如,华润元大安鑫混合、农银研究精选农银主题轮动混合单位净值年内跌幅均在20%以上。



事实上,医药行业可以细分为九大领域:创新药、仿制药、临床外包、生物疫苗、医药商业、消费升级、中药、基因测序以及体外诊断。



类似长生生物此类造假事件,持股基金该如何规避?












重金搞销售,支出远高于同行?


















事实上,根据深交所最新消息显示,在对长生生物2017年年报审查中,已关注到公司疫苗销售大幅增长、研发支出异于同行、大额购买理财产品等情况,已向公司发出年报问询函,要求公司补充说明并对外披露。经对公司信息披露情况进行全面梳理、核查,初步发现公司未及时披露被有关机关调查的信息、内部控制存在重大缺陷。因此,深交所已启动对公司及相关当事人公开谴责的纪律处分程序。



根据2017年长生生物年报,公司的主要营收来源为疫苗销售收入。长生生物过去三年的营业收入分别为7.96亿元、10.18亿元和15.53亿元,对应的销售费用分别为1.41亿元、2.31亿元和5.83亿元,占比达到17.71%、22.69%和37.54%,均大幅超过行业平均值的两倍,并且逐年飙升



只有25名销售人员的公司,去年一年却能发生5.83亿元的销售费用?而在这5.83亿元的销售费用中,推广服务费占了绝大部分,超过4.42亿元,是总销售费用的75.95%。事实上,据公开资料不完全统计,在过去十多年中,长春长生及其母公司长生生物至少涉入了15起受(行)贿案,案情多为该公司销售人员或者地方经销商向当地负责疫苗采购的相关人员提供好处费、推广费、回扣款,以获得疫苗的优先采购或更大的采购份额。



这样的情况或许并不只存在于长生生物一家,同样被此次风波牵连的康泰生物2017年销售费用达6.15亿元,其营业收入为11.6亿元,即每实现100元销售收入,要花费53元销售费用。



而在A股上市公司中,还有多少生物医药公司销售费用异于同行



2017年A股生物医药类公司销售费用大幅超出行业平均水平的个股并不少,如海特生物新天药业步长制药济川药业益佰制药康弘药业沃华医药等上市公司过去三年的销售费用占营业收入比均超过40%。












“黑天鹅”事件,上涨逻辑生变?


















分析人士认为,长生生物狂犬疫苗事件的爆发,不仅影响本公司业绩,也很可能改变投资者预期,本来“钱”景一片大好的生物医药板块或遭牵连。“因为狂犬疫苗黑天鹅事件,板块短期调整已经在所难免,行业整体投资逻辑是否仍然成立,还是未知数。”



也有医药行业分析师表示,“医药行业的黑天鹅事件一直存在,不会因一两件事就影响行业发展。”当前医药板块涨幅较大的是龙头公司,属于优质标的,应该不会有较大回调。长期来看,整体板块依旧是稳健上涨趋势,而且刚性需求还在,业绩稳定性较强。短期来看,投资机会存在于刚需之地,如肿瘤药、麻醉药、糖尿病药,这些品种需求在稳步增长。



川财证券在研报中表示,医疗造假人命关天,希望监管部门继续严查严打造假行为,让守法公司得到公正待遇,违规公司承担其后果。目前药监局督查组相关调查处置结果尚未完成,在调查结果官方定论前,基于审慎原则,下调公司评级至“减持”。



国信证券亦表示,本次事件类似于2016年的疫苗流通领域事件,对国内疫苗行业声誉有较大冲击,可能导致对生产领域的冲击和整治。短期对疫苗全板块具有重大冲击,需要回避。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !