好在大市是涨的！
截至今天，股市一路从年初的3348点（2018.1.3，wind）跌到2859点（2018.7.23，wind）。我们期待的”五穷六绝七翻身”的7月到现在也没有呈现出强烈的”翻身”意愿。反而被大家不看好的债市，仿佛“闷声发大财”一般，悄悄地走出了一波行情？
上半年：股债呈现“跷跷板”效应
上半年，中证全债指数上涨4.27%，而上证指数下跌15.48%，呈现出了股债“跷跷板”效应。（数据来源：Wind，统计区间2018.1.3-2018.6.29）
上半年中证全债和上证综指走势对比
数据来源：Wind，统计区间2018.1.3-2018.6.29
从全市场的基金业绩表现看，上半年债券型基金整体要优于股票型基金。1.52%和-11.89%，在2018年上半年股票型基金平均收益为负的情况下，反而债券型基金整体取得了正收益。
那是不是要配点债？
债市，从2016年10月下旬结束长牛模式起，感觉低迷很久的模样……
年初以来，金融去杠杆、中美贸易摩擦等等各因素，导致A股表现不尽人意，倒是债市跑出了点点“慢牛”范儿~
业内对上半年债市回暖分析原因有两点：
（1）债市经历了2年多的充分调整，估值已重回底部合理区间；
（2）从监管和货币政策层面来看，市场对于金融去杠杆和强监管已基本消化，货币政策的相对稳定，有利于债市走强。
错过了上半年行情的小伙伴，莫慌！基金经理说“债券市场下半年仍有机会”↓↓↓
中欧睿选拟任基金经理 王家柱（负责债券部分投资） 认为：
当前经济基本面有利于债券市场，尤其是对信用风险暴露较少的利率债和高等级信用债标的，在没有看到经济数据根本性拐点之前，未来一段时间债券市场的收益大于风险的可能性较高。
纯债好？还是含债券的混合基好？
小欧统计了债券型基金和偏债混合型基金（按wind分类）近5年的收益情况：
PS：以中位数为统计指标，较平均数更客观反应各类型基金表现趋势。
（数据来源:Wind,截止日：2018-6-30）
发现：
1、单上半年的行情看，债券型基金表现优于偏债混合基；
2、拉长统计区间，债券型基金收益开始低于偏债混合型基金。从近1年、近3年和近5年数据看，时间越长，收益差距越大；
3、短期持有建议考虑关注纯债（比如今年上半年），长期还是建议考虑关注混合型。
股债分仓可以了解一下！
小欧家的中欧睿选定开混合(005484)正在发行期！这是一只股债分仓管理的灵活配置型基金，股票仓位为0~60%，相对来说比较灵活。
在股票配置方面：底仓关注盈利稳定、估值合理的行业龙头；重点挖掘具有爆发力的成长股。在债券配置方面：主要以关注利率债和高等级信用债为主。且中欧睿选(005484)每三个月打开一次，对流动性要求较高。由于利率债和高等级信用债对信用风险暴露很低，故能够争取在不过高暴露信用风险的前提下为投资者创造收益。
为什么要关注股债搭配的混合基？
首先，债券型基金相对稳定，但很难出彩。
上文的表1，小欧还统计了全市场其他类型的基金表现，见表2。
不同类基金区间整体回报中位数（表2）
（数据来源:Wind,截止日：2018-6-30，基金分类为Wind分类）
明显→ 债券型基金风险较低，业绩比较稳定，但从长期来看，收益很难跑赢股债搭配的基金。投资不仅要求稳，还要争取在自己能承受的风险范围内取得更多的收益。
其次，上市公司半年财报后，大概率看好下半年股市行情。
小欧在上周推了一篇关于下半年行情预判的稿子《别慌！基金经理下半年看中的机会曝光》，基于上市公司半年财报基础上，机构/基金经理大多对下半年预喜。
中欧睿选拟任基金经理 李欣 （负责股票部分投资）认为：
现在大盘处于震荡寻底的阶段，贸易摩擦的短期情绪影响基本接近尾声，目前可能是一个很好的去寻找和布局好公司的阶段。从长期角度来看，当前入场买基金或是一个相对不错的时点。
在未来很长一段时间，有两类情形或将成为市场主线：（1）以基本面为驱动的长期选股；（2）在经济转型过程中，新经济、创新、消费提升将是行业发展的主线。
最后，2800点可能更适合股债搭配—— 兼具弹性和韧性
在股市下跌时，有债券打底，力求能够贡献相对稳定的收益；股市上涨时，有最高60%的股票仓位争取贡献弹性。股债分仓管理，相比普通债基，弹性空间更高；相比股票类基金，由于具有充足的债券底仓，可以在一定程度上提供安全垫，从而力求达到降低风险的作用。
当下，如果大比例配置股票资产，可能并不是件讨好的事儿。
股债搭配的中欧睿选（代码：005484），可能是比较适合当前震荡市行情下的一次“基”遇！在股市方面，当前市场估值处于历史低位，可以提供较好的安全边际；在债市方面，债券走牛的动能正在增加。
术业有专攻——两大王牌投资团队强强联合
来自小欧的友情提示~
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以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。
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