好在大市是涨的!

截至今天,股市一路从年初的3348点(2018.1.3,wind)跌到2859点(2018.7.23,wind)。我们期待的”五穷六绝七翻身”的7月到现在也没有呈现出强烈的”翻身”意愿。反而被大家不看好的债市,仿佛“闷声发大财”一般,悄悄地走出了一波行情?

上半年:股债呈现“跷跷板”效应

上半年,中证全债指数上涨4.27%,而上证指数下跌15.48%,呈现出了股债“跷跷板”效应。(数据来源:Wind,统计区间2018.1.3-2018.6.29)

上半年中证全债和上证综指走势对比

数据来源:Wind,统计区间2018.1.3-2018.6.29

从全市场的基金业绩表现看,上半年债券型基金整体要优于股票型基金。1.52%和-11.89%,在2018年上半年股票型基金平均收益为负的情况下,反而债券型基金整体取得了正收益。

那是不是要配点债?

债市,从2016年10月下旬结束长牛模式起,感觉低迷很久的模样……

年初以来,金融去杠杆、中美贸易摩擦等等各因素,导致A股表现不尽人意,倒是债市跑出了点点“慢牛”范儿~

业内对上半年债市回暖分析原因有两点:

(1)债市经历了2年多的充分调整,估值已重回底部合理区间;

(2)从监管和货币政策层面来看,市场对于金融去杠杆和强监管已基本消化,货币政策的相对稳定,有利于债市走强。

错过了上半年行情的小伙伴,莫慌!基金经理说“债券市场下半年仍有机会”↓↓↓

中欧睿选拟任基金经理 王家柱(负责债券部分投资) 认为:

当前经济基本面有利于债券市场,尤其是对信用风险暴露较少的利率债高等级信用债标的,在没有看到经济数据根本性拐点之前,未来一段时间债券市场的收益大于风险的可能性较高。

纯债好?还是含债券的混合基好?

小欧统计了债券型基金和偏债混合型基金(按wind分类)近5年的收益情况:

PS:以中位数为统计指标,较平均数更客观反应各类型基金表现趋势。

(数据来源:Wind,截止日:2018-6-30)

发现:

1、单上半年的行情看,债券型基金表现优于偏债混合基;

2、拉长统计区间,债券型基金收益开始低于偏债混合型基金。从近1年、近3年和近5年数据看,时间越长,收益差距越大;

3、短期持有建议考虑关注纯债(比如今年上半年),长期还是建议考虑关注混合型。

股债分仓可以了解一下!

小欧家的中欧睿选定开混合(005484)正在发行期!这是一只股债分仓管理的灵活配置型基金,股票仓位为0~60%,相对来说比较灵活。

在股票配置方面:底仓关注盈利稳定、估值合理的行业龙头;重点挖掘具有爆发力的成长股。在债券配置方面:主要以关注利率债高等级信用债为主。且中欧睿选(005484)每三个月打开一次,对流动性要求较高。由于利率债和高等级信用债对信用风险暴露很低,故能够争取在不过高暴露信用风险的前提下为投资者创造收益。

为什么要关注股债搭配的混合基?

首先,债券型基金相对稳定,但很难出彩。

上文的表1,小欧还统计了全市场其他类型的基金表现,见表2。

不同类基金区间整体回报中位数(表2)

(数据来源:Wind,截止日:2018-6-30,基金分类为Wind分类)

明显→ 债券型基金风险较低,业绩比较稳定,但从长期来看,收益很难跑赢股债搭配的基金。投资不仅要求稳,还要争取在自己能承受的风险范围内取得更多的收益。

其次,上市公司半年财报后,大概率看好下半年股市行情。

小欧在上周推了一篇关于下半年行情预判的稿子《别慌!基金经理下半年看中的机会曝光》,基于上市公司半年财报基础上,机构/基金经理大多对下半年预喜。

中欧睿选拟任基金经理 李欣 (负责股票部分投资)认为:

现在大盘处于震荡寻底的阶段,贸易摩擦的短期情绪影响基本接近尾声,目前可能是一个很好的去寻找和布局好公司的阶段。从长期角度来看,当前入场买基金或是一个相对不错的时点。

在未来很长一段时间,有两类情形或将成为市场主线:(1)以基本面为驱动的长期选股;(2)在经济转型过程中,新经济、创新、消费提升将是行业发展的主线。

最后,2800点可能更适合股债搭配—— 兼具弹性和韧性

在股市下跌时,有债券打底,力求能够贡献相对稳定的收益;股市上涨时,有最高60%的股票仓位争取贡献弹性。股债分仓管理相比普通债基,弹性空间更高;相比股票类基金,由于具有充足的债券底仓,可以在一定程度上提供安全垫,从而力求达到降低风险的作用。

当下,如果大比例配置股票资产,可能并不是件讨好的事儿。

股债搭配的中欧睿选(代码:005484),可能是比较适合当前震荡市行情下的一次“基”遇!在股市方面,当前市场估值处于历史低位,可以提供较好的安全边际;在债市方面,债券走牛的动能正在增加。

术业有专攻——两大王牌投资团队强强联合

来自小欧的友情提示~

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以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

认购期,认购资金可获得滚钱宝收益,届时将以提交的初始认购金额数字为准结转拟认购基金份额,认购期产生的滚钱宝利息不结转为拟认购基份额。

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