根据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月29日，今年以来东方大健康混合基金净值增长率为9.98%，大幅超越同期同类基金-8.45%的平均值，位居152只普通偏股型基金（A类）第一名
《投资时报》记者 汤巾
在A股市场“温水煮青蛙”式的下跌行情中，医药板块显然是为数不多的亮点。上半年，上证指数跌幅达到13.9%，而中证医药指数逆市上涨7.2%，展现出较强的防御性特点。
捕捉到了“吃药”行情的投资者或许是上半年“最幸福的人”，事实上，不少专业的基金投资人上半年成功做到了这一点。对于众多的个人投资者而言，通过投资医药主题基金，就可借助专业机构的力量，投资医药板块。
面对眼花缭乱的基金市场，投资者该如何准确找到其中的优秀产品？随着上半年基金业绩尘埃落定，标点财经研究院联合《投资时报》对大数据进行全景扫描，独家制作推出极具行业标杆意义的《2018基金中考学霸榜》。
根据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月29日，今年以来东方大健康混合基金净值增长率为9.98%，大幅超越同期同类基金-8.45%的平均值，位居152只普通偏股型基金（A类）第一名，表现相当抢眼。
作为东方大健康的基金经理，王然认为，未来几年医药行业都处于政策驱动和公司业绩兑现叠加的阶段。与此同时，很多医药公司这两年开始陆续进入到新品上市阶段，且未来三到五年，可能都会处于这样一个阶段。这对做投资的人而言，无疑意味着较大的机会。记者注意到，王然同时表示，医药健康行业子行业众多，在不同的市场行情下，不同领域有机会轮番表现。“在市场风险偏好较高时，医疗服务、医疗保健领域会有较大弹性；而在市场行情欠佳时，作为防御品种的品牌中药往往会有所表现。”
上半年业绩突出
在国内人口老龄化加速、城镇化率提升、健康意识增强的背景下，大健康产业拥有巨大的发展空间。“十三五”规划明确提出推进“健康中国”建设，也进一步加强了市场对医药板块长期投资价值的关注度。敏锐嗅到这一趋势的基金公司，已提早展开产品布局，东方基金就是其中的先行者。
2016年2月，该公司旗下东方大健康基金成立，以中国健康产业为核心投资方向，筛选具有投资价值的优质企业，通过健康产业内各行业的灵活配置分享大健康产业发展带来的投资机遇。
在东方基金看来，大健康将是未来市场中长期的投资主线，其中，人口老龄化会为大健康产业带来客观需求。根据人社部数据统计，到2030年、2050年，预计中国老人数额将分别达到3.1亿、4.5亿，分别占总人口的21.76%、30.76%，老龄化的必然趋势将大幅扩大养老市场需求。在老年人数量不断扩大、消费水平持续提升和养老政策红利的共同加持下，中国老龄产业市场有望蓬勃发展。除国民养老产业外，医疗保健、国民身心健康和环境改善产业都是东方大健康的投资方向，而在这三个方向中所涉及的健康恢复、疾病预防和治疗、国民身体素质提高和精神文明建设，以及生态环境改善、家居环境改善等，与养老产业都密切相关。
作为今年以来“治愈市场”的角色，医药板块的上涨让相关主题基金的魅力彰显出来。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月29日，今年以来东方大健康混合基金净值增长率为9.98%，大幅超越同期同类基金-8.45%的平均值，位居152只普通偏股型基金（A类）第一名。
除了市场风口的助推，东方大健康自身较强的投资能力也是其取得优异业绩的坚实保障。基金经理王然2010年加入东方基金，拥有十多年投资研究经验。据了解，王然在大健康研究方面有深厚功底，不仅对行业的运作机理和发展趋势有非常深入的理解，对行业相关上市公司也有充分研究，并通过实地调研和案头研究，积累了丰富的行业数据资料。
值得一提的是，王然管理的东方新兴成长混合型基金，表现也可圈可点。根据银河证券基金研究中心数据显示，截至6月29日，该基金今年以来收益率为4.11%，同期同源，东方新兴成长的业绩比较基准涨幅为-6.66%，位居152只普通偏股型基金（A类）第七名。
未来超额收益仍可期
记者注意到，对于当前市场环境和未来操作策略，东方基金也有自己的分析和判断。
在东方基金看来，国外市场方面，上半年美国持续加息，美元指数也实现了走强。同时美国挑起贸易摩擦，对中国出口到美国的商品提出了一系列提升关税的要求，中美贸易摩擦持续升温，是影响今年市场最大的不确定因素之一。
国内市场方面，政策频繁出台，一方面是继续去杠杆的决心没有改变，从而使得质押爆仓和债务违约的风险开始暴露；另一方面，央行也在持续放水，先后两次下调存款准备金率以对冲去杠杆带来的影响。同时，迫于中美贸易摩擦的压力，长期依靠政府补贴的行业也面临补贴收回的负面影响，中国对东南亚等地区的进口关税持续下调，人民币汇率在5—6月份出现快速贬值。另外，国内三四线城市的棚改货币化暂告一段落，可能影响未来低线城市居民的房地产相关消费；同时，个人所得税政策也在推进中，个税起征点提升有利于目前居民消费。
综上所述，东方基金判断认为，国内外诸多因素都表明经济运行面临巨大挑战和不确定性，因此上半年股市也体现了悲观的预期。但从行业变现上看，分化进一步加剧，上半年上证指数跌幅达到13.9%，而中证医药指数震荡走高，实现7%的行业收益率，明显超越大盘和其他消费类行业。医药板块中龙头公司的超额收益更加明显，除了业绩带来的股价驱动以外，还有估值的提升。
记者注意到，近期医药板块出现回调，有研究机构认为板块估值吸引力显现，带来了布局良机。
中银国际表示，A股医药股没有出现明显的泡沫，回调之后板块出现战略性买入机会。未来三年A股医药板块整体增长速度将保持在年均20%以上，对一个相对抗周期性的行业而言，目前35倍PE是一个合理估值。医药板块业绩的稳定持续增长对后续行情具有支撑作用。平安证券也认为，医药行业经过2016年、2017年的调整，估值处于合理偏低的位置，建议从产业升级角度，把握行业结构性机会。由此看来，医药主题基金未来依然是值得投资者关注的选项，或将成为在疲弱市场环境中捕捉稳定收益的利器。
站在下半年的起点，东方基金认为医药板块中的龙头标的已经不算便宜，但和历史上限相比还有不少空间。他们表示，下半年需要调整投资预期，更多是等待年底的估值切换。整体上看，行业基本面仍然向好，且需求端比较刚性，几乎不会受到国内经济和国外因素的影响，因此，下半年医药板块可能仍然会有一定的超额收益。
记者了解到，东方大健康将会根据行业未来的波动适当调整仓位，但重仓股将会始终集中在业绩优异的创新生物药、品牌中药等领域，力争在下半年保持与行业同步或超越行业的收益率水平。
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