阿尔法()和贝塔()，仅仅是数学中的希腊字母吗？不，在投资领域还代表着一种策略和收益。
基金收益=阿尔法收益＋贝塔收益＋残留收益（残留收益为随机变量、平均值是0，可忽略）
阿尔法收益就是基金策略带来的收益，也就是说超出市场收益的部分；
贝塔收益就是市场收益，也就是说大盘上涨带来的收益。
可以大致理解为，主动型的公募基金，主要依赖基金经理的主动决策，力求收益超过市场平均水平，获得阿尔法收益；而被动型的公募基金，或者叫指数基金，跟偏重于市场上涨来获取贝塔收益。
对冲类基金表现不俗
今年以来，A股整体不佳，这让一类股票多空型的对冲基金映出人们的眼帘。目前来看我国公募的对冲策略就是：买入一篮子股票的同时卖空股指期货。
买入股票，我们都知道就是希望未来股票能涨，赚取收益；卖空股指期货就是看跌股指期货。比如，我对未来股市行情不看好，就可以从经纪人手里借股票，然后抛出。然后股票果然下跌，就可以从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
所以，对冲类产品的涨跌与股市的涨跌，并没与直接的关系。所以会出现：在下跌的市场中，虽然股票都在跌，但通过股指期货对冲，基金会从期货端赚取很多收益。
今年以来，大盘大约从3500跌到了2600，虽然近期反弹，但是跌幅也很大，导致很大部分的主动和被动基金都没能赚到钱。这个时候，对冲类基金产品开始发力了。
我们找了几只采用对冲策略的基金。
通过对比我们可以发现：
对冲基金产品基本与债券收益水平相当；
此类基金回撤比较小；
此类基金规模普遍比较小，均在3亿以下。
此类基金多为定开类基金，封闭期大多为3-6个月。
对冲策略的产品还能不能买？
我觉得还是主要取决于下半年的市场环境。
海富通阿尔法对冲季报：展望下半年，国际国内形势依然错综难解。对冲类基金能相对有效对冲市场风险，提供给投资者独特的风险收益特征。
汇添富绝对收益季报：二季度本基金管理人继续坚持采用市场中性的基本面对冲策略，组合的平均股票仓位提升至五成左右，对冲品种主要采用IF（沪深300股指期货）和IH（上证50股指期货），并部分采用了IC（中证500股指期货），对冲比例控制在 80-100%之间。虽然基差成本仍然较大，组合在市场大跌的环境仍然取得了较为稳定的阿尔法收益。
华宝量化对冲季报：二季度期指基差整体呈现深度贴水状态，且在低迷的市场环境下短期难以得到显著的修复，不利于对冲展期等日常操作，目前基金仍维持较低仓位运行。。未来基金会紧密跟踪期指的情况，待基差恢复到合理水平时灵活加仓，保持基金的稳健收益属性。
通过季报我们也可以看出，对冲类基金对下半年的行情看法也出现了分歧。其中，二季度表现最好的——海富通这只，2季度涨幅7.65%，确实取得了不错的成绩。但是季报中，有一个风险：基金单一机构持有超过25%。当基金份额占比过于集中，可能会出现巨额赎回引起基金净值剧烈波动的风险。
个人感觉，这种产品收益一般。而且当市场上涨时，此类基金将无法分享市场普涨的红利。
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