作为投资者，大家总想用最低的风险换取最高的利润，但你知道真正的无风险利率是多少吗？无风险利率又是如何判断股市牛熊的呢？
大家可能听过GDP、GNP、CPI等经济术语，可是初次听到中国采购经理指数PIM，相信你是懵逼的状态，因为这个指数跟我们生活关联不是太大，但作为衡量一个国家经济强弱上，它功不可没。
当然不是这样。本期的《程要金私塾》将聚焦与此，来聊聊什么大家每月都要见一次的PMI指数。
采购经理指数可不仅仅是采购
采购经理指数（Purchasing Managers' Index），虽然名字叫采购经理指数，但其实它是一个全方位记录了企业采购、生产、流通等各个环节的运行数据，它是国际通用的宏观经济走势风向标，美国、日本、英国、新加坡等全球22个国家都已制定了PMI指数，中国也在2005年7月发布了第一次PMI指数。
中国物流与采购联合会自2017年3月份起，每月中国制造业和非制造业PMI指数和分析报告，由以前次月1日9点发布改为当月最后一天9点发布。
PMI 是经济先行指标中一项非常重要的附属指标，具有高度的时效性。
PMI 有制造业PMI 与非制造业PMI 之分，由于制造业通常在经济中比重很高（中国也是），所以我们常常听到的PMI就是在狭义的特指制造业PMI。
在我国，PMI指数有国家发布的，也有民间发布的（如财新PMI，即原汇丰PMI）。由于官方PMI在统计体量上远大于民间，且企业质量上优势明显，所以一般我们以官方PMI为准。
PMI的算法：大企业的回答更有地位
PMI 的计算统计方法其实十分的简单。比如，让我们来看看国家统计局是怎么说的。
PMI 调查方法：调查以全国为总体，采用分层PPS抽样方法，以制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
PMI 计算方法：调查问卷涉及生产量、新订单、出口订货、现有订货、产成品库存、采购量、进口、购进价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等12个问题。对每个问题分别计算扩散指数，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。
"扩散"在这里可以简单的理解为比起上个月来说这个月的情况怎么样，即增长扩张的情况。
PMI 整合计算：PMI是一个综合指数，由5个扩散指数加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。
特别需要指出的是，PMI 的计算是要PPS抽样和加权的。不同企业的回答会按照他们所处的行业地位，以及所属行业占制造业的比重进行折算。即大企业的回答更有地位。
而且，在计算最终PMI 指数时还需会按照不同的细分类别的影响性再进行一次加权。细分类别会变成各个小指数比如新订单指数、就业指数、生产指数等。当然，各细分PMI也是会公布的。
股市荣枯线 为什么高盛都密切留意
投行大佬高盛曾建议股票投资者应该密切注意中国每个月的采购经理人指数。高盛认为中国的采购经理人指数可能比官方GDP能更好的衡量中国经济的情况。
大佬说的很有道理，但我作为小散关心的只有股市，那PMI和股市之间究竟有什么关系呢？
各位看官，我们看图说话
先给大家看第一张图是2016年10月份到2017年12月的PMI月度走势。
这两张图放在一起看。有没有发现，答案就一个字，像。PMI涨，大盘指数涨；PMI跌，大盘指数也跟着跌。深究一步就是，我们看到图中的PMI指数都位于荣枯线之上，说明经济在扩张。经济好，当然市场就好，这就是我们研究PMI的意义。
简单的总结一下，PMI指标作为宏观数据，及时性、先导性、指导性、可靠性、科学性等优良品质。但对于我们股市来说，有着高度模仿性。因为PMI的走势和大盘走势，就一个字儿像。
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