一、上周走势回顾:

上证指数收盘2740.44点,一周跌4.63%,一周成交7161.14亿元;深成指收盘8602.12点,一周跌7.46%,成交额8762.67亿元。上周中信一级行业中,跌幅较小的行业为石油石化、建筑、建材、银行、电力及公用事业;跌幅较大的行业为国防军工、家电、电子元器件、传媒、食品饮料

二、一周重要新闻回顾:

1、在岸人民币兑美元开盘后跳涨逾500点

8月6日,在岸人民币兑美元止跌回升,开盘后跳涨逾500点,与此同时,离岸人民币兑美元在6.83附近震荡。截至9点41分,在岸、离岸人民币兑美元分别报6.8100、6.8347。同日,人民币兑美元中间价调贬191个基点,报6.8513。上周五,人民银行宣布将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。人民银行称,近期受贸易摩擦和国际汇市变化等因素影响,外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险,促进金融机构稳健经营,人民银行决定自8月6日起再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。下一步,人民银行将继续加强外汇市场监测,根据形势发展需要采取有效措施进行逆周期调节,维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。(上海证券报)

2、7月工业生产增速预计将回升 下半年经济有望平稳开局

7月份主要宏观经济数据将陆续出炉。从六大发电集团耗煤量、粗钢产量等诸多高频监测数据来看,7月工业增加值同比增速将会加快,而受关税减税政策落地刺激,7月消费增速或出现回升,下半年经济有望平稳开局。自本周起,7月份主要宏观经济数据将陆续出炉。今年以来,工业经济持续平稳运行,规模以上工业增加值同比增速也持续稳定在6%及以上水平。市场普遍预期,7月份,工业增加值同比增速将较6月份的6%有所回升。(上海证券报)

3、商务部新闻发言人就中方拟对部分自美进口产品采取反制措施发表谈话

近日,美方在此前公布对中方2000亿美元输美产品加征10%关税清单的基础上,又提出要将征税税率由10%提高到25%。对此,商务部新闻发言人3日发表谈话表示,中方决定,将依法对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税。发言人说,中方的差别化税率反制措施是理性和克制的,是在广泛听取意见、认真评估影响后提出的,特别是充分考虑了人民的福利、企业的承受力和维护全球产业链运转等因素。征税措施的实施日期将视美方行动而定,中方保留继续出台其他反制措施的权利。发言人表示,中方始终认为,在相互尊重、平等互利的原则基础上进行协商,才是解决贸易分歧的有效途径,任何单边的威胁或讹诈只会导致矛盾激化,损害各方利益。(上海证券报)

4、7月财新中国服务业PMI为52.8, 环比下降1.1个百分点

记者3日从财新网获悉,7月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)为52.8,较6月下降1.1个百分点,创下四个月新低,仍在扩张区间。制造业和服务业PMI皆放缓,拖累7月财新中国综合PMI降至52.3,较上月回落0.7个百分点。服务业新增业务量增速创2015年底以来最低,部分受访企业反映,市况相对低迷,削弱了客户需求。制造业新订单增速也放缓至4月以来最低,带动新订单整体增速降至略逾一年来新低。业务量小幅增加,促使服务业企业继续增加用工。7月中国服务业用工虽仍在扩张,但增速放缓。制造业用工则继续收缩,综合后的整体用工规模连续两个月出现小幅收缩。7月中国企业投入成本继续上升,制造业成本涨幅虽然较6月有所放缓,但仍高于服务业成本涨幅。服务业投入成本涨幅与上月基本持平。受访企业普遍表示,这与燃料和原材料、薪酬的上涨有关。成本压力上升,导致服务业与制造业企业继续上调收费价格,但涨幅收窄。服务业收费价格涨幅跌至去年9月的低点,制造业出厂价格涨幅也放缓至三个月以来新低,使得产出价格创下今年初以来最弱涨幅。(上海证券报)

5、财政部:坚决支持打好三大攻坚战

财政部网站2日消息,财政部部长刘昆日前在《求是》杂志撰文指出,深刻领会打好三大攻坚战的深远意义,充分发挥财政职能作用,坚决支持打好三大攻坚战。刘昆表示,支持打好三大攻坚战是财政部门推动实现高质量发展的重大任务。财政部门要牢固树立新发展理念,按照高质量发展的要求,坚持标本兼治、疏堵结合、循序渐进,完善制度和强化管理并重,坚决守住不发生系统性风险的底线;充分发挥政府投入的主体和主导作用,完善财政脱贫攻坚政策体系,集中发力补齐短板;围绕环境整治和生态建设的重点领域、关键环节做好资金保障,落实和完善促进绿色发展的各项财税政策,把生态环境优势转变为发展优势。在防范风险攻坚战方面,刘昆指出,打好防范化解重大风险攻坚战,重点是防控金融风险。当前,地方政府债务风险总体可控。截至2017年末,全国地方政府债务余额16.47万亿元,控制在全国人大批准的2017年地方政府债务限额18.82万亿元之内,债务率低于国际通行的100%至120%警戒线。同时,有的地方继续违法违规变相举债,风险隐患不容忽视。应对地方政府债务风险,财政部门必须坚持底线思维,坚持稳中求进,抓住主要矛盾,开好“前门”、严堵“后门”,坚决刹住无序举债之风,牢牢守住不发生系统性风险的底线。一是严控法定限额内地方政府债务风险。地方政府依法一律采取发行政府债券方式规范举债。合理确定地方政府债务限额,稳步推进专项债券管理改革,保障地方合法合理融资需求。二是着力防控地方政府隐性债务风险。一方面,坚决遏制隐性债务增量;另一方面,积极稳妥化解存量隐性债务。(经济参考报)

6、英央行加息如期落地 美元指数走势静待转折

北京时间2日19时,英国央行一如外界预期,宣布加息25基点至0.75%的水平,英镑汇率冲高回落。当日稍早,美联储在结束政策会议后宣布按兵不动,但对经济展望给出更为乐观的预期。机构认为,由于市场预期已经消化殆尽,美元指数涨势可能在下半年迎来转折。美联储1日宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.75%至2%的水平,符合市场普遍预期。美联储同时重申,将继续渐进加息。(上海证券报)

三、后市展望:

本周上证指数跌4.63%、深成指跌7.46%、中小板跌8.14%、创业板指跌7.08%;行业方面,板块普跌,国防军工、家电、电子元器件、传媒以及食品饮料等板块跌幅较大。

中美贸易摩擦再次升级,6月15日美国不顾中美贸易共识公布加税清单,随后中国也推出了规模对等的关税反制措施。整体看美国征税清单涵盖机器人与机械类、导航与自动化、半导体与芯片、信息与通讯技术等行业,美国遏制中国2025战略新兴产业的目的明确。中美是特朗普捞取政治资本的长期抓手,贸易争端的长期化趋势越来越明显。我们认为,中美贸易摩擦升温对资本市场的影响是多方面的,短期风险偏好在边际上可能会进一步有所下降,但恐慌程度或将弱于4月份;“内忧外患”格局下,货币政策的边际宽松有可能是下半年非常必要的政策工具之一。

升温叠加去杠杆带来的信用收缩导致市场低迷,我们认为当前估值已经处于历史低位投资者无需过度悲观,建议控制仓位,当前可关注前期调整充分且估值偏低的金融地产板块。

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