刚刚过去的7月份，有7家新三板公司上会，仅2家成功过会，过会率仅为28.57%。时间来到8月份，在2018年8月7日召开的2018年第118次发审委工作会议上，接受审核的新农股份获得通过，成为8月份第一家过会的新三板公司。
主营农药生产，17年净利润翻倍
新农股份（831868）主营业务为化学农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产和销售。主要产品为三唑磷、毒死蜱、噻唑锌等原药及制剂产品，以及乙基氯化物等中间体产品。
2015年、2016年、2017年，新农股份营业收入分别为53,697.51万元、59,935.76万元、80,833.24万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3,532.06万元、3,454.26万元、7,483.49万元，三年年均净利润为4823.27万元。新农股份2015年和2016年的业绩都在原地踏步，只在2017年迎来了一波增长。营业收入较上年同期上涨35%；净利润较上年同比上涨96%。
辅导到排队耗时半年
2015年1月，新农股份开始在新三板挂牌；并于2016年11月开始接受光大证券的上市辅导；2017年6月，新农股份提交在中小板上市的申请被证监会受理进入排队阶段。
据招股说明书显示，新农股份拟在深圳证券交易所中小企业板公开发行不超过人民币普通股（A股）3,000万股新股，每股面值1.00元。对于首次公开发行A股股票募集的资金，新农股份拟在扣除发行费用后，根据轻重缓急顺序投资用于： 年产1,000吨吡唑醚菌酯及副产430吨氯化钠项目； 年产6,600吨环保型水基化制剂生产线及配套物流项目；年产4,000吨N-(1-乙基丙基)-3,4-二甲基苯胺、2,500吨1,3-环己二酮、500吨N-异丙基-4-氟苯胺、配套600 Nm3/h氢气技改项目；营销服务体系建设项目。
财报狂打补丁，财务总监也更换频繁
新农股份2015年和2016年年报都出现了反复更正的情况，并且公司的财务总监也先后离职。
2017年6月30日，新农股份再次更正了最初分别披露于2016年4月18日和2017年4月27日的2015年年度报告和2016年年度报告。上述两个年度报告已经在2016年4月19日和2017年6月1日已经进行分别更正。此次再次更正，新农股份称，公司本次定期报告更正内容主要系统计口径调整、会计科目重分类等原因所致，不存在重要前期差错更正的情形。
2015年年度报告更正内容包括：前五大客户销售总金额及占年度销售额的比例、前五大供应商采购总金额及占年度销售额的比例和前五大客户营业收入情况明细等等共计多达22个主要财会项目的财务数据。2016年年度报告同样更正了包括前五大主要客户销售状况、前五大供应商采购状况和合并资产负债表前五大“应收账款”客户情况的财务数据等问题。
与此同时，公司的财务总监也更换得比较频繁。2014年8月财务总监曾祖雷辞职，七个月之后的2015年3月才聘任冯炯为公司财务总监。一年零三个月后的2016年6月7日，财务总监冯烔又提交了辞职申请。现财务总监张长胜于2016年6月16日上任至今。
发审焦点解读
1、公司污染问题是否影响上市？
新农股份作为农药产品生产销售企业，污染问题受到了发审委的关注。
反馈资料称，发行人是否属于重污染行业，发行人及其子公司报告期内是否存在环保违法违规行为。公司环保情况是否符合上市要求、是否需要取得环保部上市环保核查、有无整改意见以及整改意见落实情况。
新农股份在招股书称，公司属于重污染行业，但公司高度重视安全生产和环保工作，未发生过环境保护、安全生产方面的重大责任事故；并且公司针对生产过程中产生的污染问题，采取了严格的治理措施，治理后能达到环保标准。2017年至今还被浙江省安监局认定为“危险化学品从业单位安全标准化企业”。
2、家族企业，如何界定实际控制人？
招股书显示，本次发行前，徐群辉持有新辉投资60%的股权，同时持有公司6.75%的股权；徐月星持有新辉投资20%的股权，同时持有公司1.67%的股权；泮玉燕持有新辉投资20%的股权，同时持有公司4.57%的股权，徐月星与泮玉燕系夫妻关系、与公司实际控制人徐群辉系父子关系。吴建庆持有公司2.25%的股权，徐群辉与吴建庆系夫妻关系。
请保荐机构和发行人律师说明仅将徐群辉认定为实际控制人的原因及合理性。
新农股份解释称，新辉投资持有公司72.67%的股权，是公司的控股股东。徐群辉直接持有公司6.75%的股权，同时持有新辉投资60%的股权，是公司的实际控制人。
3、毛利率为何高于同行？
招股书显示，2015年度、2016年度和2017年年度，新农股份的主营业务综合毛利率分别为27.36%、25.32%和29.31%。毛利率略高于同行业公司。
报告期内发行人综合毛利率高于可比公司平均水平，请发行人从产品结构、客户结构、生产工艺等方面分析毛利率较高的合理性。
公司称，1、主要是公司噻唑锌制剂系产品拥有自主知识产权，对公司毛利贡献提升；2、公司是农药产业链完整企业，能实现更高的毛利率；3、客户为优质客户，因公司产品优质具有价格优势。
经历了挂牌企业IPO过会率只有2成的“黑七月”后，8月份首家上会的挂牌企业就顺利通过，也算是为8月份接下来上会的挂牌企业开了个好头。
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