景顺长城又要发行主动量化产品了。还是原来的配方(模型),还是熟悉的味道(基金经理):

景顺长城副总经理、量化及指数投资部总监黎海威管理的景顺长城量化先锋混合型基金,将于8月13日-9月7公开募集。

主动量化产品究竟怎么运作?黎海威做量化有什么高招?我们今天来聊个五毛钱的~

主动量化:

立足基本面的模型选股

量化的流派有很多,做高频的,做对冲的,也有做基本面的。景顺长城的主动量化公募产品就归属于基本面量化流派。所谓立足基本面,就是说选股的时候关注的是公司的盈利情况、业绩成色如何,而不是其他的要素。

为什么要做基本面量化?黎海威的回答只有一句话:

短期之内政策对股票风格是有影响的,但长期来说A股还是得靠基本面。

黎海威领导的景顺长城量化投资团队,走的是基本面量化投资的道路,策略特点是追求“大容量、低换手、低回撤”,风格适合国内公募,也能满足大机构的投资需求。

更深层的原因,来自于黎海威自己多年海内外的投资经验。

最懂A股的量化人:

经验使然

黎海威是2012年回国加入景顺长城基金的。而早在2004年,他加入了量化投资的鼻祖—巴克莱国际投资管理有限公司(BGI)量化主动投资部。这件事情的背景是,差不多2003年,BGI欲将整个量化投资的范围、理念扩展到亚洲其他市场,决定启动新加坡、香港两个市场业务,需要招聘一名亚洲背景的研究员,而且最好能讲中文。同时在国内和海外接受过顶级金融教育、拥有扎实数量化基础的黎海威脱颖而出。

此后黎海威在BGI开始了7年时间的历练,从建模开始,再到出任基金经理、副总裁,黎海威感到最大的收获是“既见到树木,也见到森林”。当2009年BGI被贝莱德收购之后不久,黎海威选择了回到香港,出任海通香港资管量化投资总监。

多年的海外新兴市场投资,既为黎海威此后做A股量化投资积累了纵向的历史参考,又提供了横向的比较经验。

“为什么看起来我们把握A股的节奏相对更容易,只是因为我们投资新兴市场的经验很丰富,处于各种发展阶段的市场都研究过,路子比A股更野的也做过,例如东欧、巴西、印度、印尼、马来西亚、土耳其等等。”

做多了就会有比较,甚至会有一种穿越的感觉。“我大概知道这个市场发展到某个阶段,它大概对应着哪几类投资方式比较容易赚到钱,或者市场的关注点在哪里。如果你以前在其他各个市场都已试错,那么你也大概率知道它在A股中会是什么样”。

购买量化产品应有的心态:

积少成多

量化投资成功的真谛在于积沙成塔,积小胜成大胜。黎海威和团队每年会对模型会有10%左右的更新,从2013年建立的模型体系到现在至少更新了30%以上。

“通过风险管理把比较优势放大,尽量回避劣势,争取在各种行情转化中取得相对稳定的业绩。其实大家做量化,都是要在风险、收益和交易成本之间取得平衡,想法不一定差很多,但魔鬼就在细节中,因此差距也就在这里。”

在量化产品的投资操作层面是这样,那么在量化公募的持有人这里,正确的心态也应该是接受超额收益的“细水长流”,而不是寄希望于每时每刻都有超额收益。

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对标中证800指数

以基本面为核心做主动量化

景顺长城量化先锋混合型基金

(006201)

8月13日-9月7日

即将上线,不见不散

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