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本周一养老目标基金产品终于获得批文，我们也讨论了相关政策，但是我们也要注意的是，目前个人税收递延延养老保险产品还仅仅在上海、福建（含厦门）和苏州园区进行试点，同时目前公募基金产品也未在试点范围内，只是有望一年后纳入。
上一篇我们研究了相关政策，这两天和朋友沟通，还有疑问，我们今天来细看一下。
还是这一份文件：关于开展个人税收递延型商业养老保险试点的通知（财税〔2018〕22号）。
一个是和税务等系统是否打通的问题
文件提到，“在试点期间个人商业养老资金账户和信息平台：
1.个人商业养老资金账户是由纳税人指定的、用于归集税收递延型商业养老保险缴费、收益以及资金领取等的商业银行个人专用账户。该账户封闭运行，与居民身份证件绑定，具有唯一性。
2.试点期间使用中国保险信息技术管理有限责任公司建立的信息平台（以下简称“中保信平台”）。个人商业养老资金账户在中保信平台进行登记，校验其唯一性。个人商业养老资金账户变更银行须经中保信平台校验后，进行账户结转，每年允许结转一次。中保信平台与税务系统、商业保险机构和商业银行对接，提供账户管理、信息查询、税务稽核、外部监管等基础性服务。”
也就是说，这也是一个银行账户，试点期间由中信保平台登记，和税务系统都是打通的。
同时，文件也提到“做好中国证券登记结算有限责任公司信息平台（以下简称“中登公司平台”）与商业银行、税务等信息系统的对接准备工作。同时，由人社部、财政部牵头，联合税务总局、中国银行保险监督管理委员会、证监会等单位，共同研究建立第三支柱制度和管理服务信息平台。
试点结束后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围，相应将中登公司平台作为信息平台，与中保信平台同步运行。第三支柱制度和管理服务信息平台建成以后，中登公司平台、中保信平台与第三支柱制度和管理服务信息平台对接，实现养老保险第三支柱宏观监管。”
也就是说，目前确实为了养老目标基金等产品，让中国证券登记结算有限责任公司信息平台（中登公司平台）与商业银行、税务等准备对接，也在研究建立第三支柱制度和管理服务信息平台，最终就是三个平台对接（中登公司平台、中保信平台与第三支柱制度和管理服务信息平台）
一个是怎么进行扣税的问题
文件提到，“试点期间税收征管，
1.关于缴费税前扣除。个人购买符合规定的商业养老保险产品、享受递延纳税优惠时，以中保信平台出具的税延养老扣除凭证为扣税凭据。取得工资、薪金所得和连续性劳务报酬所得的个人，应及时将相关凭证提供给扣缴单位。扣缴单位应按照本通知有关要求，认真落实个人税收递延型商业养老保险试点政策，为纳税人办理税前扣除有关事项。
个人在试点地区范围内从两处或者两处以上取得所得的，只能选择在其中一处享受试点政策。
2.关于领取商业养老金时的税款征收。个人按规定领取商业养老金时，由保险公司代扣代缴其应缴的个人所得税。”
也就是说，缴税前，可以拿中信保出具的凭证给到税务扣缴单位办理扣除。
等到退休后领取时，由保险公司代扣代缴剩下的部分（25%不用交，剩下的75%交10%的税）。
一个是担心部门间合作沟通的问题
这个文件是财政部、税务总局、人力资源社会保障部、中国银行保险监督管理委员会、证监会联合发文，发文对象是上海市、江苏省、福建省、厦门市财政厅（局）、地方税务局、人力资源社会保障厅（局）、银监局、证监局、保监局。
一个是试点时间的问题
文件中提到，“自2018年5月1日起，试点期限暂定一年”“”试点结束后，根据试点情况，结合养老保险第三支柱制度建设的有关情况，有序扩大参与的金融机构和产品范围，将公募基金等产品纳入个人商业养老账户投资范围”
以下是我的趋势与估值表，主要观察申万28个行业，有利于直接看行业情况。同时罗列一些主要指数。
1、均线趋势用来控制仓位，分“多头”、“空头”“偏多”“偏空”四种，利用20MA均线稍加修改而来；
2、估值用来提前布局相关行业，也可直接用来指导定投品种的选择。从绝对值上看，市盈率衡量高估或者低估，市净率适用于周期性行业，两者都是越低越好。从百分位上看，均为当前值在统计区间内按升序排列所处的分位数，百分位数=当前值排名/历史值总数，也是越低越好；
3、ROE是净资产收益率，衡量长期盈利能力；
4、数据取自Wind，从2006年初至今。下方部分主题型指数由于成立时间短，估值分位过低，参考性弱；
5、需要注意的是，市场的逻辑也会发生变化，趋势与估值仅是两个角度。
利用本表的几个投资逻辑：
1、趋势动量。即看近期涨幅追热点，不过注意考虑基金的手续费；
2、超跌反弹，行业轮动。看中期跌幅，结合ROE，寻找新方向；
3、估值和百分位数，偏中长期布局，侧重定投，低估即是安全垫
免责声明：市场有风险，投资须谨慎。本文仅供个人研究使用，不代表公司意见，不作购买或赎回推荐。数据取自Wind
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