中证全指按照行业划分为10个一级行业、26个二级行业、70多个三级行业和100多个四级行业，家用电器属于可选消费-耐用消费品下面的四级子行业。
既然是耐用消费品，更换就不会太快。根据国家能源局的《居民用户家用电器损坏处理办法》，电视机、音响和录音机的使用寿命是10年，电冰箱、空调、电风扇、吸尘器等使用寿命是12年，电饭煲、电热水器、电热水壶等使用年限是5年。
耐用品这种不长不短的使用寿命，决定了更换需求长期存在，市场规模会处于一个相对稳定的位置，不容易缩小。这种行业特点也决定了相关行业的整体业绩较为稳定。
从下图家用电器（蓝线）和国证地产（红线）的指数走势看，其波动性小于地产，长期业绩好于地产。
家电的长期表现如何？
从2006年-2017年的12年间，家用电器指数上涨了13.18倍，年均复合增长24.73%,显著好于同期沪深300指数3.37倍和中证500指数6.28倍的涨幅，也大幅高于国证地产指数6.72倍的涨幅。
如果对比两个行业的龙头企业，1997年-2017年的21年间，格力电器前复权上涨83倍，万科A上涨78.6倍，家电也毫不逊色。
此外，我国的家电行业在全球范围内构建了较强的规模优势，技术方面也差距较小，能够充分享受国际和国内两个市场的发展红利。目前空调市场，国内品牌占有率接近90%，洗衣机市场，国内品牌占比接近70%。
在行业内部，龙头企业份额占比较高，进一步增强了行业价格和利润的稳定。目前洗衣机前两大品牌市场占有率为63.5%，空调前三大品牌的市场占有率为70.9%，均进入实质上的寡头垄断阶段。它们之间的竞争，更多的是驱赶其他品牌，维护自身的分场份额和占有率。
类似于当年滴滴和快的打车行业老大和老二火拼，最终把其他品牌基本清理出局。
以洗衣机为例，行业整体的均价基本能维持在2%以上的涨幅，企业具有一定的定价权，有利于行业盈利的稳定增长。
盈利方面，以家用电器指数第一权重股格力为例，最近10年，格力年均净资产收益率达到33.37%，平均2.2年即可将股东权益翻倍，盈利能力在整个股票市场中占据非常靠前的位置。
家电的未来预期怎样？
从家电的渗透上看，目前洗衣机、冰箱在城市和农村的渗透率均在90左右，未来主要依靠产品的升级换代促进消费。而空调、抽油烟机等在城市和农村的差异巨大，未来随着城市化进程的加快，两者的增长空间相对更大。
从国际比较看，2015年日本的城镇化率为91.4%，每百户空调保有量为240台，比我国城市保有量高了近一倍（我国2016年的城镇化率为67%），考虑到我国人口大部分聚集在纬度低于日本的高温区域，未来的增长空间依然非常大。
根据安信证券的测算，未来30年，空调行业的产量仍有望维持在年均2%以上的稳定增长。
小结：
1. 行业竞争稳定，有利于产品价格和利润的稳定增长；
2. 家电行业受益于城镇化升级和消费升级，未来仍能延续稳定增长。
目前跟踪家电行业的指数基金为广发中证全指家用电器指数（A类代码005063，C类代码为005064）.指数截至2018年8月6日的市盈率为14.95，处于从低到到8%的较低位置，指数净资产收益率ROE为22%，年度股息率为1.79%。
目前家用电器指数前10大重仓股占比为70.23%，白电龙头格力电器、美的集团和青岛海尔合计占比46.5%，成为决定指数成长的中流砥柱。
三者2017年毛利率和净资产收益率均超过25%，即每卖出100元电器，至少赚25元，且均能真金白银地收到现金，属于非常稳健的赚钱机器。
“熊指”选择了长期持有费率较低的A类基金作为标的。
价值投资大师格雷厄姆说，股票短期是投票机，长期是称重机。我们相信，家电行业指数长期将以稳定继续的盈利，称出一个丰厚的大红包。
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