基建投资增速或将企稳回升，带动基建板块行情

7月下旬以来，受积极财政政策和信用环境改善的提振，A股基建板块及相关钢铁、建材等周期行业涨幅居前。7月19日至8月7日，中证基建工程指数上涨9.35%，同期上证综指下跌-1.73%，基建板块近期超额收益显著。本轮行情主要是基建预期变化引发估值修复。在上周大盘大幅调整中，基建板块展现相对抗跌的态势。昨日（8月7日）上证综指上涨2.74%，其中申万建筑装饰指数上涨4.54%，在28个申万一级行业中涨幅居前。

由于内外部环境变化，今年面临经济形势更为复杂。在去杠杆背景下信用快速收缩、再融资压力较大，基建投资增速持续回落，2018年1-6月全国基建投资增速为7.3%，相对去年同期的21.1%增速，回落幅度明显。近期中央政治局会议、国务院常务会议定调积极财政政策和稳健货币政策松紧适度，有助于缓解再融资压力；此前央行鼓励银行加大信贷投放、银行理财新规和资管新规配套细则降低过渡期非标投资难度等，均有利于基建融资边际改善。 

为落实中央政治局会议“加大基础设施领域补短板的力度”指引，近日基建投资措施密集推出。据中国经营网8月7日报道，中国铁路总公司人士认为在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将有望重返8000亿元以上。近日浙江省发改委发布浙江大湾区建设规划。银行加大力度投向基建等措施密集推出，各类基建投资计划将加快落地。下半年基建投资增速或将企稳回升，带动基建板块行情。

目前基建板块估值和基金持仓占比均处于历史低位。申万建筑装饰行业最新PE估值为12倍，PB估值为1.3倍，均处于2010年以来历史较低水平。根据广发证券统计，截至2018年二季度末，主动偏股型与灵活配置型公募基金对建筑板块持仓比例为0.73%，相比一季度降低0.53%，处于历史低位。

基金介绍

本基金是一只跟踪中证基建工程指数（399995）的被动型指数投资基金，通过严谨的数量化管理和投资纪律约束，争取保证基金日净值增长率与业绩比较基准之间跟踪的偏离度绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

“中证基建工程指数介绍（399995.sz），从建筑与工程行业选取50家代表性的公司作为样本股，以反映上市公司中建筑与工程行业的走势。该指数行业特征明显，其成分中超过9成分股属于申万一级行业。二级行业来看，细分行业主要分布在基础建设、专业工程、房屋建设、装修装饰等行业，仓位占比近90%”

中报显示，信诚中证基建指数LOF持仓的行业分布如下图：

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