通常地,投资者会根据股票的市值/净资产的高低,将股票分为价值股成长股两类。

针对价值股和成长股,市场投资者在投资实践中会采用不同的投资策略,其主要的投资逻辑和关切点也会有所不同。

上一期我们知道了用量化评分选择价值股,也就是F-score量化评分,今天我们继续了解一下用量化评分选择“真”成长股,也就是下文会提到的G-score量化评分

什么是成长股?

与价值股相比,高估值的成长股受到市场分析师的关注度比较高,公司会提供给市场更多的非财务信息,以佐投资判断,基本面财务数据会略显滞后,其重要性似乎没有分析师调研获得的信息高。但是,事实表明,高估值股票的表现常常不佳。

什么是G-score量化评分?

研究表明,分析师容易对成长股的增长预期估计过高,对一些信息给出了错误的判断,而当公司的业绩不达预期时,由于估值水平较高,更会放大股票下跌的幅度。

为此,早在2004年Mohan Ram提出了G-score方法,并对其进行了仔细研究,提出了一种通过建立基本面财务量化评估的方法来区分好的成长股和不好的成长股。

G-score有哪些指标构成?

G-score主要基于传统的盈利率因子、盈利可测性因子、保守财务因子,共8个指标。

盈利率因子包括总资产回报率、现金流回报率和盈利回现率等,主要是考察公司的盈利能力是否强劲;

盈利可测性包括总资产回报率的波动性和营业收入的波动性,主要考察公司的未来盈利是否便于预测,波动率越小,业绩的可预测性越强;

保守财务因子包括公司在研发、资本开支和广告上的投入比例,虽然这些费用会影响公司的短期盈利,但是对公司未来成长具有很好的推动作用。

以上指标,除盈利回现率外,其他指标都是与该股票所在行业所有股票的指标值中位数进行比较,体现了对成长股的基本面客观数据的比较,可以避免人为的预期干扰。

有趣的是,Mohan Ram比较了对价值股采用G-score方法选股和对成长股采用F-score方法选股的效果,发现G-score更适合于挑选成长股,而F-score更适合于挑选价值股。

目前公司旗下正在发行的浦银安盛量化多策略灵活配置基金采用低估值价值型策略(F-score)真成长策略(G-score)评分方法量化筛选投资标的,同时把握价值与成长两大市场长期投资机会。短期辅以“事件驱动”策略,紧跟市场节奏,捕捉短期热点和题材性投资机会。另一方面,通过量化模型控制风险和净值回撤。

浦银安盛量化多策略

灵活配置混合型基金

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产品特点

主动量化、优中选优:本基金采用主动量化选股模型,精准抓取海量数据,动态捕捉市场有效信息,甄选基本面优秀的上市公司,并进行积极的组合管理与风险控制。通过其科学性与严谨性的特征,追求基金资产的长期增值。

多元策略、灵活驱动:本基金将精准捕捉市场风格的变化趋势,采用F-score(低估值价值型策略)G-score(真成长策略)评分方法量化筛选投资标的,同时积极关注有利上市公司股价表现的重大事件,通过多元化的策略组合管理,灵活应对多变的市场环境。

资深团队、追求深度:公司一直致力于打造专业化的量化投资团队,团队成员从业经验丰富,平均从业年限近10年,硕士及以上学历人员占比100%,且专注于量化与基本面分析有效结合,在主动量化投资领域核心布局,现已形成自己的品牌和特色。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。

本资料中提供的意见与评述仅供参考,并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐,依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则,勤勉尽责地管理基金资产,但并不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,本资料中所有关于基金业绩之信息,均为过往业绩,不代表未来业绩的预示或预测。如需购买本基金,请您关注投资者适当性管理相关规定,提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金投资有风险,敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。

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