一周回顾（市场震荡反弹）

市场概况

周五（8月10日），上证综指全天围绕2800点整理，收盘翻红，微涨0.03%报2795.31点；深证成指涨0.7%报8813.49点；创业板指涨近1%，站上1500点，收报1511.71点。

本周，市场总体呈现震荡反弹态势，沪指周K线上涨2%，创业板指周K线上扬2.03%，未来反弹的持续深入仍需市场量能的积极配合。

市场量能

本周日均成交为3097亿元，较上周的3185亿元小幅缩量。

市场风格

本周市场普遍上扬，其中上证50、中证100涨幅居前，单周上涨均超3%。

概念行业

本周去IOE、操作系统国产化、云计算概念表现亮眼，单周涨幅均逾6.5%；中国国际进口博览会、食品安全、家纺概念则表现欠佳，周跌幅均达3%以上。

从申万一级行业看，本周TMT、周期行业上扬幅度较大，其中计算机、通信、建筑装饰、建筑材料板块单周涨幅均超4%。而纺织服装、休闲服务板块则呈现小幅回调。

涨跌统计

 【上涨占比】 

今日上涨占比62%，相较前日有所回落，但仍处于近期较高水平。

 【涨跌停】 

今日涨停44家，跌停6家，较前日均有所减少。

资金观察

 【陆港通】 

8月9日，北上资金净流入31亿元，余额5411亿元。南下资金净流出17亿元，余额7218亿元。

 【两融余额】 

8月9日，两融增加16亿元，余额8807亿元。

海外市场

本周美股三大股指普涨，纳指涨1%，连续八日上涨；港股市场三大股指普遍上扬，周涨幅均逾2%。

政策聚焦

【央行】

央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收政府债券发行缴款等因素的影响，8月10日不开展公开市场操作，已连续16日暂停公开市场操作。今日无逆回购到期。按逆回购口径计算，本周既无资金投放亦无资金回笼。

【证监会】

近日，证监会上市部表示，今年重点做好四方面工作：一是加强信息披露和风险监测，防范化解风险，提升信息披露的透明度；二是坚持依法从严全面监管，提升市场的有效性；三是支持实体经济的发展，助力国家战略，支持创新驱动发展战略，加大产业并购支持力度，大力配合支持国有企业改革，助力去杠杆、减成本，服务乡村振兴和脱贫攻坚战略，支持绿色发展战略；四是坚持市场化、法制化、国际化的方向，完善监管规则体系，修订出台上市公司治理准则。此外，将继续完善上市公司停复牌制度，配合证券法、上市公司监督管理条例等制度的修订工作。

名家论市

【华泰证券李超】

通胀整体仍温和可控：7月PPI环比涨幅收窄，未来要关注需求侧政策对PPI环比的拉动：7月PPI环比+0.1%，同比+4.6%，环比和同比涨幅均如期低于前值。7月份布油价格从接近80美元的高位回落、在70-80美元区间震荡，油价快速上行的风险得到了一定缓释。7月有色金属相关PPI环比转负，认为主要是中美贸易摩擦局势紧张、影响了经济增长预期，铜、铝价格出现了明显下跌。政治局会议定调继续扩大内需，认为基建投资将是年内稳增长的重要抓手，下半年基建增速有望显著反弹，认为钢铁、水泥等行业价格将受益，PPI环比增速未来有望重新反弹。但从同比角度而言，三季度PPI可能逐渐见顶回落，全年PPI中枢仍大概率明显低于去年。

【广发证券戴康】

18年2季度以来，A股陷入明显的“缩量博弈”状态，而北上资金的交易占比在不断提升，外资对A股的边际定价权逐步加强。A股投资者结构多元化，海外资金总持仓规模已经超过公募基金，A股全球化进程加速。ROE是链接估值（PB）与宏观、中观、微观因素的“桥梁”。宏观：一国主要指数ROE和名义GOP高度相关；主要指数的ROE与PB走势也基本一致；中观：产业结构的变迁会改变行业ROE水平，并进一步影响相对PB中枢；微观：事件性影响会带来个股PE的短期波动，但中期来看，个股的ROE和PB走势也基本一致；上市制度改革以及投资者结构变迁驱动下，A股估值有望进一步向ROE回归。

数据来源：Wind、华夏基金

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