上周大盘一路向下，收于2740.44点，全周下跌4.63%。我们认为近期影响市场的主要因素有两个：一是国内经济数据表现一般，从月初刚公布的7月PMI数据可见一斑；二是扰动再次来袭，给A股风险偏好带来意外一击。
风格上，上周周期风格相对收益明显，消费板块和成长板块跌幅靠前。细看行业涨跌幅榜单，中信29个一级行业全军覆没，跌幅最大的是前期集中抱团的消费板块，食品饮料、餐饮旅游、家电跌幅都在前4位。
维持长期相对乐观、中期震荡筑底的看法不变，短期偏中性。
对于本周，我们在大势研判上偏中性。首先我们觉得内部因素不用太过担心，因为政策明确转向积极。7月31日的中央政治局会议提出了六个“稳”字、8月3日国务院金融稳定发展委员会第二次会议提出的第一条就是“处理好稳增长与防风险的关系”，从政策空间来看金融政策、货币政策、财政政策都还有较大空间，扩大内需也是好的抓手，而对经济的实际影响短期内很大一部分将被汇率贬值对冲掉。至于外部的影响，当下正是最激烈的时候，接下来的扰动将慢慢进入钝化期，因此未来有没有反弹、什么时候反弹，主要观察变量还是看的扰动什么时候能进入钝化期。
短期我们更看好有中报业绩支撑的科技板块，以及受益于宽松政策的低估值金融板块；中期看法维持不变，即看好消费和科技领域，抱团消费以应对市场不确定性，布局业绩拐点可期的科技板块。
行业机会方面，重点推荐计算机的中报布局机会和银行的低估值买入机会；医药行业短期内因部分个股、细分领域爆出的黑天鹅事件或迎来调整，但调整之后给我们带来更好的买点，医药行业总体基本面依然向好。
消费领域，中期看好医药、食品饮料等业绩稳定增长的大消费领域，相较而言更看好业绩仍在爆发初期的医药行业，毕竟医药板块今年Q1收入增速大幅抬升，一改过去五年颓势，并且市场预期业绩改善可持续。从当前中信行业医药指数的表现来看，估值的贡献还不到一半，更多是业绩驱动，戴维斯双击正在路上，或正属于投资逻辑非常好的时候。
科技领域，中期看好计算机行业，长期还看好电子行业。计算机行业的盈利拐点也在临近，今年行业内亮点不少，云计算领域开始出业绩，事件下自主可控板块有望真正受益，工业互联网的需求不再是水中花而是政策上有自上而下的强推力，现金流上看到企业资本开支在增长。电子板块，尤其是半导体领域，真的是国家重器，但目前国内还比较落后，未来在政策重磅支持下，长期成长空间较大。
风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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