他说：投资一家公司，至少要看三年！

这几天，大盘是涨涨跌跌，跌跌跌跌……

基民们的账户是红红绿绿，绿绿绿绿……

注：Wind，上证综指，2018/6/29-8/10

每当市场下跌，各路投资大咖就会说：

来自基民最深处的疑问：

“每次下跌都说要长期看好、长期看好…… 那你说，这长期到底是多久啊？！”

TA说：“投资一家公司，起码看三年！”

曹名长:

投资是一场马拉松式长跑。我对于公司未来发展和业绩增长的判断，都必须基于正确的长期逻辑。看一家公司的未来，至少要看三年。

投资是一场漫长的马拉松

对于特别优秀的上市公司，可能远不止3年，就像一场漫长的马拉松。

其实，市场上许多散户们与专业投资者们的根本差别，在于“将投资看做一次长跑还是短跑”。

很多人会趋向“短跑”，具体的表现就是追涨杀跌，毕竟是实实在在的钱，真跌了，就不淡定了。但短期的市场涨跌很容易被群体情绪所左右，行情的起落浮沉难以预料，就算是最优秀顶尖的投资者也无法预知和避免。

即使从业21年的“价值一哥”，在短跑上也未必是好手。

回看2008年，A股市场面临了较大系统性风险，市场瞬变恐惧的黑洞。上证指数全年下跌65%，当时曹名长所管理的新华优选随之跌了55.96%（Wind）。这种恐惧下，“杀跌”的短跑者，早已鸟兽群散，空留一地鸡毛。

但作为“长跑者”，这只能算是曹名长数年投资中的一次小波折，并且属于系统性（不可抗的）风险。回头再看长跑者的成绩，管理的新华优选分红基金，近9年中大幅跑赢了市场，为投资者们创造了高达508%的丰厚收益。优秀的基金，至今仍被很多老投资者津津乐道。

注：Wind，曹名长管理新华优选分红的任职期间为2006年7月12日到2015年6月9日

曹名长:

如果将投资视为一次短跑，要想在很短时间内赚到更多的钱，就难免会急功近利，可能很难有大收获。如果将投资看做长跑，静下心来寻找市场中的投资机会，长期来看回报大概率都不会差。

看三年！才能看出市场下跌是“危”还是“机”

最近的市场也很“难熬”。同样的下跌大环境下，曹名长这次管理的基金有幸免吗？

当然，也跌了！

如果你只看今年的业绩，他管理的中欧价值发现A跌了10个多点（Wind,2018/1/2-2018/8/9）。但拉长区间看，自接管中欧价值发现以来，该基金近3年表现都算很“稳”的！近六月、近一年、近二年排名都靠前，同时大幅跑赢市场，管理以来较上证综指有50%左右的超额收益。

注：来源银河证券基金研究中心，截至2018/8/3，中欧价值发现A成立以来涨155.92%，同期业绩比较基准为2.82%。同类基金为混合偏股型基金（股票上下限60%-90%），近六月、近一年、近二年的同类排名分别为90/365、67/352、36/339。

当然我们不仅要看曹名长管理的基金过去3年如何，还要看他未来3年或者更多年的表现。等待时间的考验！正如现在的时点，虽然下跌行情明显，但是“危”是“机”？还需未来的回看。

“就好比人必须先蹲下、才能跳的高；拳头必须先收回来、才能打出去一样，每一个大牛市的开始，往往是一个大熊市。”

正视当下，上证综合指数的估值已经回到2015年以来的最低点，一些优质、低估值公司的估值，甚至低于2015年的最低点。类似的标的在香港市场也比比皆是（注），有时候还有比A股市场更低的估值。在这种时候，投资者应当看到更多的机会、而不是风险。

可惜的是，许多人难以参透其中的奥妙、难以忍住自己躁动的内心、难以抗拒旁人喧嚣的呼喊，结果总是难免追涨杀跌，永远在这尘世的浪潮中身不由己、起起伏伏。

不要试图去猜测市场。顺市而为，坚守价值，时间会带给我们答案。

注：Wind，2015/1/1-2018/8/9

以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。