【牛邦投教研报】A股市场近期大涨大跌的反复折腾，而备受政策“眷顾”的基建板块也是“来回坐电梯”，牛邦投教研究员认为，随着下半年政策落地的加速，尤其是配套资金的“到位”，在这一轮“大起大落”当中，被“错杀”的“精英”（例如销量大增的工程机械板块），尤其是近期被政策“捧在手中”的基建等政策概念，有望被“先知先觉”的资金“捡回来”！
挖掘机挖的不仅是土，更多的是能够带动经济的增长
作为国家经济发展的晴雨表之一，工程机械行业与其他产业关联度大，带动性强，而在工程机械产品中，挖掘机的销售情况，更被视为实体经济变化的温度计。
进入7月以后，挖掘机可谓一“机”难求，厂家的订单翻番，客户不断催单，“缺货”成为常态。
根据行业协会统计数据，1-7月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品131246台，同比涨幅58.7%，其中7月同比涨幅达45.3%。
国内市场销量120492台，同比涨幅54.8%。出口销量10681台，同比涨幅118.7%。
其中，7月共计销售各类挖掘机械产品11123台，同比涨幅45.3%。7月挖掘机销量远超此前最高的2011年，为历史上7月单月新高。
相比往年，今年挖掘机呈现淡季销量不淡的情况。过去多年，5月是传统的挖机销售淡季，每年自5月开始销量下滑很快，一直到9月才会触底反弹，但今年却在淡季就吹起了“逆风”，5、6、7连续3个月的销量持续走高。
基建拉动、更新换代需求以及出口增长等多种因素叠加，为今年挖机销量持续高增长提供动力。
预计，今年全年挖掘机的销量有望达到18万台，创历史最高水平。
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政策基调“微调”，带动下半年基建增速反弹
牛邦投教研究员分析认为，7月份挖掘机销售大增的背后，是近期高层会议重提基建投资——
7月23日，国常会也提出要加快 1.35 万亿地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。
7 月 31 日的政治局会议对“加大基础设施补短板力度”的定调，其核心就是确保稳定今年我国经济增长。
为落实决策层的政策要求，相关部委正加速推动一系列基建工程落地，据悉，一些十三五还在规划中的大基建项目准备加快步伐，不排除很多未列入十三五规划的项目也加快进度。
7月31日至8月2日，发改委投资司，赴河南、湖北、江西开展基础设施投融资实地调研。国家发改委多次强调，稳投资不是单纯地推高投资增速，而是要拉动有效投资，使经济高质量增长。
与此同时，中国铁路总公司人士确认，“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。”
7月16日至18日，交通运输部综合规划司副巡视员毛健在湖南、湖北等地开展交通投资目标任务督导及统计重点工作调研时强调，针对部分新开工项目前期工作进展明显滞后，部分项目停建、缓建等困难，要加快工作推进，形成有效投资。
地方上也在“配合”基建工程进度，加速工作相关落地。7.23之后，多地相继召开重点项目投资工作推进会，不少省份很快发布了补短板的一揽子重点项目投资计划，其中包括广东省、浙江省、江苏省，还有湖南、陕西和河南省的重点城市等。多地正酝酿下半年加码基建项目投资，“补短板、强弱项”。广东、浙江、山西、青海等多地计划下半年加快项目投资，投资规模从几千亿元到万亿元不等。
随着各地方、各部委从多方面落实“稳投资”政策，下半年基建投资增速企稳回升是大概率事件，相关板块正持续释放出驱动力。
各地基建项目回暖、开工，少不了挖掘机！
现在，各地的基建项目都回暖了，很多项目都准备开工，一开工，就少不了挖掘机。
这两年，明显感觉现有的挖掘机满足不了市场需要。上一次挖掘机的火热行业还要追溯到2011年，但今年与此前仍有不同。
徐工集团挖掘机械事业部营销公司副总经理李金武表示：今年都是基建工程，都是项目驱动带动的。
当前中西部基建项目很多，煤矿、铁矿等矿山复工，各地修公路、铁路、机场等，带来大量的基建需求。
此外，今年挖掘机出口也翻番，最主要是‘一带一路’沿线国家，这些需求还会增加。
今年上半年，各类挖掘机销量仍持续增长，销量已达到12万台，接近去年全年14万台的目标。预计2018年基建投资增速在15%左右。
某咨询公司负责人说：下半年扩大基建投资拉动经济是大概率事件。我们最近接到了很多地方做PPP储备项目的咨询，这意味着很多地区都对PPP有预期。
中金公司首席经济学家梁红也因此上调了对2018年GDP的预期，原因是基建和地产投资需求强于此前预期，外需回升也比预测的更快、更强。
预计9月份开始一些基建项目落地将带来实实在在的销量提升
其实，不光是挖掘机，今年上半年整个工程机械行业都呈现出欣欣向荣的局面——
截止到6月，包括装载机、起重机在内的各类主要工程机械产品总计销售537982台，同比增长34.9%，出口数量为106876台，同比增长39.7%。
挖掘机行业的火热，也彰显出经济市场的活力。从目前来看，扩大内需和基建投资是大势所趋。从近期各地铁公基(川藏线)等项目投资就可以看出来，未来市场可期。
国家统计局投资司巡视员赵培亚指出，应该看到，基础设施仍是现阶段我国经济发展中的薄弱环节，仍有巨大的投资空间和潜力，未来基础设施投资仍将会保持较快增长。
上半年，公路水路建设累计完成固定资产投资9805.5亿元，同比增长1.4%，完成2018年任务目标1.8万亿元的54.5%。下半年的投资重点将瞄准重大交通、水利、电力、城市管网等基础设施建设，同时农村基础设施改善也是投资的重点领域。
根据工程机械生产商跟各地代理商的交流情况来看，目前还没明显感受到下游基建项目落地，预计9月份开始一些基建项目落地将带来实实在在的销量提升。预计8月份挖掘机销量仍能保持较高增长。
总结
总结而言，A股市场近期大涨大跌的反复折腾，而备受政策“眷顾”的基建板块也是“来回坐电梯”，博览研究员认为，随着下半年政策落地的加速，尤其是配套资金的“到位”，在这一轮“大起大落”当中，被“错杀”的“精英”（例如销量大增的工程机械板块），尤其是近期被政策“捧在手中”的基建等政策概念，有望被“先知先觉”的资金“捡回来”！
PS：东吴证券推荐能源科技自主可控和工程机械——
1.推荐组合【三一重工】、【先导智能】、【晶盛机电】、【杰瑞股份】【海油工程】、【恒立液压】、【精测电子】、【浙江鼎力】
2.投资要点【工程机械】 7 月挖掘机同比+45%，稳基建、拉长景气周期7 月挖掘机销量 11123 台，同比+45%，环比-22%，增速持续放缓。工程机械下半年排产情况良好但销量或同比下滑。预计全年销量 18-19 万台（ +30%到+35%）。起重机、混凝土机械接力挖机高增长，起重机缺货将持续到 Q3 末（ 预计全年+50%）。
三一重工稳居第一， 7 月销量 2795 台，单月市占率上升至 25.13%，1-7 月累计市占率22.31% 。本月国产品牌挖掘机市占率 57.58%，环比+3.26pct。出口数据持续亮眼， 7 月同比+171%，占比上升至16%。下游房地产和基建投资增速缓慢下行。我们预计政策层面对于农村基建、生态环保等领域的支持力度将进一步加大，结构优化增强了基建投资的韧性，抵消房地产投资下行风险，拉长工程机械行业景气周期。持续首推【三一重工】： 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升； 2、出口不断超预期、 3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】。
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