国泰基金海外投资周报

【QDII基金表现】

美股：国泰纳斯达克100（160213）近一年收益率27.60%

原油：国泰大宗商品（160216）近一年收益率36.80%

数据来源：国泰基金，截至2018/8/9。

一、市场回顾

上周全球股市表现分化，陆港两地大幅反弹；美元指数飙升，土耳其等脆弱新兴市场货币暴贬。

权益市场方面，上周美股三大股指维持震荡，纳指小涨0.4%，标普和道指分别小跌0.3%和0.6%。其中可选消费、信息技术、医疗保健等板块表现较好。虽然上周中美两国互对160亿美元商品额开征关税，但由于已被充分计入预期，并未造成美股市场太大扰动。反而是美国通胀数据的跳升触发未来美联储货币紧缩加快的预期，使得美股受到了一定压制。欧日股市均下跌1%以上，一方面因土耳其市场崩盘推升了全球避险情绪，另一方面一些欧洲银行在土耳其较高的风险敞口更加速了欧元和欧股的下挫。

新兴市场方面，土耳其因受美国经济制裁而在遭遇了股债汇三杀，单上周五土耳其里拉就对美元暴贬了17%。虽然土耳其危机波及到了阿根廷、巴西等一些脆弱新兴市场，但未对中国造成负面影响。上周A股港股联袂大幅反弹，主要因政府的新一轮基建刺激提振了市场脆弱的情绪，其中建筑、能源、原材料等基建相关板块均录得大涨。

大宗商品方面，上周WTI油价下跌1.4%至67.75美元，主要因中国经济下行压力加大导致投资者对未来原油需求增长放缓的担忧持续加剧。黄金收跌0.2%，美元的大幅走强对黄金形成压制。

外汇市场方面，上周美元指数暴涨1.2%至96.3，并触及近一年新高。一方面因美国7月CPI超预期跳升，另一方面土耳其危机通过银行渠道波及欧洲并拖累欧元。在美元大幅走强的背景下，上周在岸和离岸人民币汇率仅温和贬值0.2%、0.3%至6.84、6.86关口，主要系央行通过提高外汇风险准备金、逆周期调节等手段出手干预汇市，阶段性抑制了人民币的贬值速度。

债券市场方面，上周土耳其崩盘推升了全球避险需求，美债10年期收益率大幅下行8bp至2.87%。

二、一周大事件

上周市场大事件包括：土耳其里拉汇率暴贬、欧央行提示对土耳其的风险敞口。

因外交摩擦，上周五特朗普宣布对土耳其进行大规模经济制裁，导致里拉对美元单日贬值17%。经济制裁只是外部导火索，最根本的问题还是在于土耳其本身经济过热、外债过高。再往后看，联储加息、美元走强可能使更多脆弱的新兴市场经济体“爆雷”，目前风险较大的包括阿根廷、巴西等。

上周五里拉暴跌后，欧央行提示欧元区主要银行机构对土耳其的风险敞口，致使欧股欧元大幅下挫。根据国际清算行BIS的统计，截止今年1季度末全球银行体系对土耳其风险敞口接近2300亿美元，其中75%集中在欧洲银行。

三、全球重要经济数据回顾

美国7月核心CPI创近10年新高。

美国7月CPI同比2.9%，符合预期；剔除能源和食品的核心CPI同比2.4%，创近10年来新高。虽然核心CPI不是美联储决策的关键指标，但7月强劲的数据显示美国通胀压力仍在稳步抬升，这或使得美联储维持在渐进加息轨道上，并适当加速紧缩步伐。

四、未来展望

展望本周，市场大事件相对清淡，但有以下经济数据值得关注：

经济数据：中国7月工业产出、社会零售、固定资产投资（8/13-8/14）等。