文 / 牛犇
读财札记主理人
原创投资专栏 第227篇
一 .
说起保险，很多人第一印象是骗子。
这中间的保险代理人起到很大的作用，原来的保险代理只告知买保险的好处，弊端一概不提，是否符合买入条件，先忽悠你买了，一旦你去理赔，才发现保险根本就不保你。
这是大部分喊保险骗子的原因。
但随着互联网的崛起，线上买保险越来越普遍，年轻人对保险的认知更理性、客观，当下医疗、养老等压力下，保险可能是唯一能赖以抵御大额资金支出风险的投资。
从今年6月份数据来看，保费同比增幅在4%~22%之间，其中平安保费增幅最大，达到21.6%。
无怪乎，资本市场对平安的估值和上升空间看好。
那么，如果看好保险行业，能选择哪些基金投呢？
严格意义上来说，真正以保险作为主业的上市公司只有4家：中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险，其他一些都是小公司，没什么名气。
这个行业真的很奇怪，我们熟知的一些保险公司挺多的，但很多没有上市，造成这个行业要么与其他行业组成混合指数，比如证券；要么就这几个样本组成，数量很少且单一。
目前中证官网公布的指数有9只，除了800保险和保险指数相对比较纯正外，其他都是混合型。
二 .
虽然保险指数不少，但没有成立基金，我们不过多分析，仅挑选中证证保、保险主题、800证保3个指数逐一分析。
从上表中，保险指数都没有跑赢沪深300，虽然保险行业保费在增加，但熊市下，上市的4个保险企业今年股价表现都迥异于2017年。
与医药细分指数和主题基金相比，保险确实太小众了。
1、保险主题
全称中证方正富邦保险主题指数，样本有20只，而纯正的保险上市仅4只，其他样本可想而知。
保险、银行、电力、证券等行业占比超过90%，其中4大保险企业占比74.89%。
而中国平安、中国太保两家独大，占比分别为30.29%、25.55%。
其他样本都是打酱油的，过于集中在两只股票，整个指数的涨跌基本就跟随它们上下浮动了。
跟踪的基金也是方正富邦一家，他们的专属指数-方正富邦中证保险主题指数分级。
今年收益跑赢了跟踪的指数，达到-16.62%。
有一点要注意，这是只分级基金，到2020年分级子基金就没了，投母基就行。
2、800证保
中证800证券保险指数，45只样本，这只指数基本上就是保险+证券混合体。
保险占比不到40%，其他50%多都是证券。
而证券作为牛熊周期行业，其与保险这种半斤八两的配置比例，造成的影响就是涨跌互现。
甚至一旦保险和证券大幅下跌，直接导致整个指数就崩了。
今年就是很好的例子，800证保跌了23.37%。
但同样，由于样本较多且分布在非银行业，有两只基金跟踪：博时中证800证券保险和鹏华中证800证券保险。
两只依然都是分级基金。
3、中证证保
主要是保险和证券组成的混合指数，保险占比33.7%，证券占比66.3%，比例为3：7的指数。
前十大持仓
所以，它并非是一只严格意义上的保险指数。跟踪的基金：天弘中证证券保险指数A/C。
三 .
从目前来看，保险主题14.5倍、800证保15.59倍、中证证保估值15.74倍。
都不算很高，因为证券行业的连续下跌，直接拉低了指数的估值。
我的建议是：
第一、目前为止，想分享保险收益，又尽量分担风险情况下，上面的几只基金优先选择。同样，由于不纯，其收益可能受到证券、银行等行业影响。
第二、保险行业在去年涨了不少，今年回撤幅度挺大的，目前这个位置，不确定风险是否释放，建议再等等。
第三、说实话，4家保险公司中，也就中国平安比较优质，上升空间也值得一看，如果冲着它来又不想投个股，找单一样本量大的基金。
四 .
说明：
1. 绿色低估（可定投）；黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）；红色高估（分仓卖出）；其他为正常估值。
2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
五 .
基金：
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动。
网贷：筛选稳健优质的投资平台和行业最新资讯；
保险：最实用的家庭保险配置；
债券：中低风险策略下的投资品种。
本文作者可以追加内容哦 !
