港股教育行业遭遇“黑色星期一”，市值缩水356亿……

8月13日，港股教育行业遭遇“黑色星期一”，多只股票当日跌幅超20%，市值瞬间缩水百亿。

是什么原因引发了港股教育行业股票的下跌？

日前，中华人民共和国司法部公布了《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（《送审稿》）》（以下简称“《送审稿》”）的起草说明。这或许是周一港股教育行业下跌的意外诱因。

那么，此文件有哪些要点？对教育行业上市企业有何影响？

1

四大要点

此次的《送审稿》做了较大的调整，对28个原条文进行了修改，新增22个条文，删除8个条文，其修订内容主要包括加强民办学校的建设、明确支持措施、完善民办学校设立与审批制度、规范民办学校的内部治理和办学行为、保障民办学校办学自主权、规范集团化办学行为、规范培训教育机构、维护举办者合法权益、强化教师权益保障、健全监督管理机制。

具体来说，有四大看点值得我们关注：

1. 第五条新增“在中国境内设立的外商投资企业以及外方为实际控制人的社会组织不得举办、参与举办或者实际控制实施义务教育的民办学校”。

2. 第七条新增内容中明确提出“公办学校参与举办非营利性民办学校时，不得以品牌输出方式获得收益”。

3. 第十二条新增“实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校”。

4. 第四十五条明确非营利性民办学校允许关联交易，但与关联方的交易需要受到教育部、人社部的监管，以确保其必要性、合法性、合规性。

对此，有业内人士指出，第五条新增将会对外籍人士通过VIE架构控制的义务教育学校带来负面影响。

另外，上海市锦天城律师事务所合伙人彭春桃向《国际金融报》记者表示，上述规定一旦通过，对已经在香港上市、以后拟在香港上市的企业影响都非常大。比如目前很多学校都是通过加盟连锁、协议控制等方式进行控制的，一旦《送审稿》通过，则这些方式都不能运作了，势必会影响整个行业的发展。

值得注意的是，目前赴港上市的多家教育企业沪江、银杏教育等都存在VIE架构。

2

行业市值缩水356亿

8月13日，港股已上市教育企业的股价出现了大幅下跌，其中睿见教育、天立教育、宇华教育、新高教集团、枫叶教育的股价跌幅均超过30%。

数据来源：Wind

值得一提的是，目前在香港上市的教育企业共有22家，市值合计减少356亿元，其中宇华教育总市值减少了64亿元，枫叶教育总市值减少了60亿元，跌幅位列前两位。

对此，英大证券首席经济学家李大霄对《国际金融报》记者表示，整个港股的教育板块是属于比较热的板块，前期的市场热度较高，但是出现利空的消息之后，会对股价产生冲击，使投资者的热度降低。另外，上述文件只是一个征求意见，相关利益方还是会提反馈意见，以达到两方的一个平衡点，而不是一棒子打死。

除此之外，李大霄认为，办学校的目的不应该是盈利，比如国外很多的学校其成立目的就不是为了盈利，不过，对于企业来说，其需要不断地发展，所以很多教育机构（的做法）也无可厚非，这就是与国外教育办学目的的差别。

另外，记者查询发现，目前尚在港股排队上市的教育企业有沪江网、新东方在线、卓越教育、宝宝树、益达教育、华图教育、银杏教育、春来教育、科培教育、华立大学、尚德启智等11家。

那么，上述的《送审稿》是否会对上述正在排队赴港上市的教育企业产生影响？

李大霄向记者表示，上述文件已出，对于那些拟赴港上市公司，在其进行网上和网下申购以及路演的时候，企业所募集到的资金很可能较之前的预期大幅缩水， IPO定价的价格也会随着大幅降低，对于企业的估值或市值可能产生较大的影响。

记者 邓皓天

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