在上一篇《【低位买基攻略-上篇】历史的市场低位长啥样？要走多久？》中，小安用详细的历史数据给大家介绍了市场相对低位的特征，从数据中可以看出目前上证综指已经步入相对低位阶段。
尽管过去十年上证指数涨幅微弱，但是统计2008.8.8之前上市的1558只股票十年来股价表现，可以发现其中有73%的上市公司股价实现上涨，算术平均涨幅为115.76%。而在十年前，可统计的股票型及混合型基金共计276只，其中超93%净值录得上涨。可见即使指数的表现不佳，但是个股分化明显，其中也存在非常好的投资机会，只要有足够的投研能力还是能获得较为理想的回报。眼下也许正是投资者可以逆势布局的好时机。
（数据来源：wind，截至2018.8.8，股票样本：2008.8.8前上市的全部A股；基金样本：2008.8.8前成立的所有wind—开放式基金—股票型、混合型基金，风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证）
然而事实却是目前市场情绪低迷，成交量不断萎缩，投资者们踯躅不前，不敢轻易入市。自今年1月上证综指突破3500点之后，市场行情就持续回落，伴随着的是市场成交额也下滑十分明显。
数据来源：wind，截至2018.7.31
为什么每次当市场相对低位时，我们还是不敢买呢？小安总结了三类代表性客户（受消息面影响的投资者、已经亏损的投资者、始终在犹豫的投资者）在目前市场中不敢买的理由，给大家剖析一下为什么投资者在相对低位时不敢买的原因。
情景一、受消息面影响的投资者
小安啊，这上半年行情已经那么惨了，现在咱们和美国的贸易问题好像越来越严重，国内经济数据也不见起色。这市场会不会就一直这样跌下去了呀？
事实上人们的心态很容易被外界消息等各种因素影响，所谓的“三人成虎”说的其实就是这个道理。当市场持续下跌时，投资者的心态会变得消极敏感，外界一个“小小的”坏消息，都很容易被投资者过度解读。就比如近期上证综指连跌四天再破2800点，市场上充斥了对各类消息的解读。而此时的投资者们也因为这些外界因素影响而人心惶惶，担心市场会否就此一蹶不振，最终不敢在低位时买入。
这其实是投资中典型的过度反应偏差，当投资者面对突然的或未预期到的事件时，倾向于过度重视眼前的信息并轻视以往的信息，从而引起股价的超涨或者超跌。但实际上当这些外界因素被市场充分消化，投资者回归理性时，之前超跌的市场最终还是会回到合理价值区间。
情景二、已经亏损的投资者
小安啊，我上半年买的基金现在已经亏了10%了，现在这行情再补仓，万一再跌不是损失更多吗？
下图是小安在网上看到的“经典散户心态图”，虽然观点不一定对，但是也代表了市场中部分投资者的心态。而其中第5-12阶段的心态变化也正是对应了情景2中投资者的情况，其实这代表的是投资者的“厌恶风险”心理。
假设我们这里把问题转换下，如果投资者现在是盈利10%的的情况下，投资者是否愿意加仓呢？
相信此时会有不少投资者愿意加仓的。但实际上这两个情况中，投资者面临的风险并没有改变，为什么最终的选择却会不同呢？主要还是投资者对风险的感知发生了变化。当投资者发生亏损时，往往会变得加倍小心，希望尽量规避一切风险。而当投资者获得收益时，则会变得更愿意承担风险。
观察今年上半年的市场也会发现，上证综指在2月份快速下跌时，仍有不少投资者积极的进行建仓或补仓，认为终于等到低估值买入的时机了，然而市场持续下跌至今，A股估值水平已经低于16年熔断时水平，但此时的投资者们却纷纷选择了持币等待。造成这种现象的根本原因在于下跌之初，仍有不少投资者保持一定盈利，所以心态相对更积极；但是如今大部分投资者都已是亏损状态，原本积极坦然的心态变成了消极保守的心态，此时的投资者更希望的是能够早日离开市场，而非是继续追加投入。
情景三、始终在犹豫的投资者
小安啊，现在市场那么震荡，是不是再等等看看，到跌的差不多了再入场啊？何苦要现在跟着“坐电梯”呢？
执念于“抄底”或许是不少投资者曾有过的心结，但是抱有这个想法的投资者最终结果却往往是与市场行情“擦肩而过”。对照下图中14-21阶段，相信很多投资者都经历过类似的心路历程。
在市场下跌时，投资者一方面会觉得很庆幸自己没有参与其中，但另一方面又会盼着能再跌一点可以进场“抄底”，然而真的当市场进入“熊市行情”，投资者又会觉得再等等，等到熊市过去再买也不迟。而当市场出现反弹时，投资者又会觉得再等涨势确立之后再入场。就这样在反复的纠结过程中，投资者很可能就会错过低位介入的时机。而当市场真的完成“牛熊切换”，市场情绪再度变得火热时，有些投资者很可能又受市场环境影响，最终在高点买入。
其实这种“再等等看看”的心理也被称为保守型偏差，人们在新的事物面前修正原有观点的速度比较慢，对新的事物或新的信息反应不足，安于现状，在投资行为上“后知后觉”。保守性偏差会造成投资者对新信息的反应不充分，认为股票收益的变化只是一种暂时现象，而未能及时调整自己的投资行为。
实际上市场的走势不可预测，一再的等待希望买到最低点，往往会错过交易时机。就目前而言，A股估值已处于历史低位水平，比起高位入场，现在逆势布局未来波动可能相对较低。
本系列文章共3篇，本文为第2篇。第3篇小安将给您带来在目前的行情点位下具体的实务操作建议。敬请期待！
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（依据2018.7海通证券金融产品研究中心《基金公司业绩排名-权益类基金绝对收益排行榜》，截至2018.6.29. 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。）
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（数据来源：Wind，截至2018.8.3。同类排名比较基准： wind开放式基金分类—混合型基金—偏债混合型基金。风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。鑫益增强A类2016年、2017年、2018年收益率分别为-6.7%、3.33%、3.86%。）
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