债券基金今年以来的表现可圈可点，特别是完全不投股票市场的纯债基金，成为弱市里难得的亮点。
拉了下东财choice的数据，截至8月14日，剔除掉部分净值涨幅异常超100%的纯债基金，剩余1214只纯债基金(含A和C份额)的平均收益仍达3.62%，远远好于平均收益为负的股票基金和混合基金，也大幅领先货币基金的收益，部分表现居前的纯债基金比如华安纯债，近一年收益接近7%。
纯债基金的良好表现也吸引了不少投资人的关注，但8月以来，纯债基金的净值也有了一些波动，基金吧里不少投资人有疑惑，纯债基金不投股票，为什么净值也会跌； 纯债基金还能延续上半年的表现么；遇到市场波动，是不是可以像股票基金那样，对纯债基金做些“短炒”的波段操作？
纯债基金赚的是什么钱？
先来看看，纯债基金投资的资产到底是啥，他的收益来源于哪？
一句话，纯债基金是指主要投资于债券的基金，不投资任何股票类权益资产。
其投资的债券品种主要是两大类，一类叫利率债，一类叫信用债。
收益主要来源：债券利息+债券买卖差价
不管是利率债还是信用债，发行时候都会有个票面利率，比如金融机构发行了一个期限1年、票面利率6%的债券，约定定期还本付息，那么，债券基金在持有该债券期间会产生利息收入，这部分收益通常比较稳定。
另外，债券是会上市交易的，债券本身的价格会随着宏观经济状况、供求情况、市场利率的变化有涨有跌，债券的收益就与买进、卖出的市场价格有关，有涨也会有跌。
哪些因素会影响债券价格变动
既然会投资上市的债券，那债券的价格就有涨有跌，债券基金净值就不可避免会有波动，影响债券价格变动的因素很多，主要有两个：
一个是市场利率变化对债券价格的影响，债券价格的涨跌与利率成反向关系，如果有降息、存准率下调的动作时，市场利率往下走，债券价格就会有上涨，债券基金的收益就会上升；今年债市连续上涨，主要得益于“宽货币”政策降低了市场利率，推动了债市的上涨。
反之如果市场利率上升，债券价格便会下滑。
另一个是债券本身质地对债券价格的影响。比如某发行债券的公司的经营情况发生恶化，那么他发行的债券也可能随之价格下滑。
纯债基金历史上跌幅大吗
虽然债券的交易价格有涨有跌，但像纯债基金，因为根本不投资股票等权益市场，稍微拉长点时间段看，其回撤幅度是相对比较小的，能以相对较低的波动幅度获取一定的收益。
以华安纯债为例，该基金成立于2013年2月5日，截至2018年8月15日，共1338个交易日，日净值涨幅为负的交易日有145天，也就是说在五年多的时间里，有90%的时间，该基金的日净值涨幅为正。
使遇到债市下跌的时候，其波动幅度也是比较小的，从基金成立以来的净值走势曲线来看，拉了下数据，截至8月14日最差连续6个月的回报仅为-0.8%，最高连续6个月回报为7.02%
(过往收益不代表未来表现)，按年度来看，
2014年、2015、2016年、2017年以及2018年至今均是正收益。
当然，因投资市场的差异，风险和收益一般是成正比，债券基金的风险远小于股票基金，预期收益也低于偏股基金，但华安纯债仍取得了年化4.6%以上的收益。
债市后续的行情怎么看
回顾今年以来的债市，上半年的债市宏观环境主要是“宽货币+紧信用”的环境，“宽货币”促使市场利率下行，利率债对纯债基金的收益贡献很大，信用债由于市场上对信用违约的担心，信用债表现一般。
从７月份开始，在货币继续宽松的同时，政策层面有从“紧信用”到“宽信用”的转变趋势出现，央行也使用了一些政策工具促进商业银行去投AA+和AA的信用债，“宽信用”措施的实施，一方面会提升信用债的投资价值，另一方面，有利于经济数据和信贷数据回稳的预期产生，这对利率继续下行本身而言是偏负面的影响，因此，债市可能会出现一定幅度的回调，但这个回调不代表“反转”，利率往下走的大趋势目前还没有走完，债市的投资机会仍然可期。
纯债基金适合怎么配置
债券基金的波动幅度较小，其风险高于货币基金，但显著低于股票基金和混合基金。
在这几类基金的配置上，货币基金主要是用于现金管理，适合一些短期可能会使用的资金配置；投资偏股类基金是为了获取股市的收益，但只投偏股基金，面临的回调风险会较大；而在投资组合中加入纯债基金，风险可以对冲，比如，今年上半年从资产配置的角度同时配置了股、债资产的投资者，所经受的波动肯定小一些。
纯债基金运作的特点，决定了其净值不会大起大落。不适合为短时间内博取高收益而进行波段操作，整理了部分投资人对纯债基金投资的一些疑惑，供参考：
风险提示：基金管理人公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。投资有风险，文中观点不代表任何投资建议
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