上周市场小幅反弹，上证指数上涨2.00%，深圳成指上涨2.46%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%。分板块来看，计算机板块表现最好，代表市场风险偏好有所提升，其次是受益于宽财政的建筑、通信板块。部分城市首套房利率下行，带动房地产家电板块也有阶段性表现。纺织服装和餐饮旅游表现较差。
上周央行发布Q2货币政策执行报告，银保监会也对货币政策进行了表态。整体来看，提供灵活更加充裕的流动性环境和宽信用的方向基本明确。但是也要认识到长期政策方向还是去杠杆，当前政策放松主要是为下半年经济下行压力进行对冲和托底，大规模刺激很难出现。基建大概率是下半年发力的重点方向，其他后续政策的落实和执行力度还需要进一步观察。
目前市场情绪仍旧不容乐观，投资者将很多长期问题反映到短期的投资决策上，因此市场中期的底部区域可能已经到达。部分和宏观关联度较小的板块和个股已经体现出中长期较高的性价比。短期周期股较为强势，但是要看到财政货币政策仅是托底经济，很难再出现大幅放水的情景，所以周期股还是要选择中长期产业格局好的谨慎投资。中长期投资者可以在受益于消费升级、竞争力强、能抵御宏观经济下滑的消费股，和符合经济转型方向、盈利前景明朗、盈利模式清晰、在子行业里竞争优势强、未来几年能够快速增长的成长股里进行长线布局。
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