财报不及预期，腾讯遇上了“中年危机”？

人无千日好，花无百日红。

一直以来，腾讯和阿里巴巴作为并驾齐驱的两大巨头，代表着中国互联网前进的方向。

如今，其中之一的腾讯却遇到了麻烦，似乎有了“掉队”的迹象。

自今年1月创下475.6港元的新高后，腾讯在资本市场便开启下行之路，截至目前，腾讯市值距年初最高点已蒸发超1万亿元，股价缩水三成。

而近日不及预期的二季报，更刺激了投资者的神经。在发布财报后的第二天，8月16日，腾讯收盘报325.8，跌3.04%，股价创年内新低。

虽然说，今年股市整体的行情确实不太好，美股自2月就开始震荡下行，A股、港股更是可以用呵呵来形容。但作为港股的中流砥柱，杠把子的腾讯如此“一泻千里”，确实不太正常。

那么，腾讯究竟出了什么问题？

吸金能力下滑 财报不及预期

8月15日，腾讯公布了2018年第二季度财报。财报显示，二季度腾讯总营收736.75亿元，同比增长30%。尽管低于市场预期的776.6亿元，但在单季度数百亿量级的基础上，同比增加30%，已经是十分优异的成绩。

真正让投资者担忧的，是腾讯游戏收入上的增长乏力。

今年二季度，腾讯游戏收入增长6%，达252.02亿元；社交增值收入增长30%，达168.67 亿元；广告收入增长55%，达141.1亿元；其他收入同比增长81%，至174.96亿元。

可以发现，在具体业务方面，除了游戏之外，其他业务的收入都实现了两位数的高增长。唯独游戏收入增长只有6%。

尽管游戏仍旧是腾讯的支柱业务，但在二季度，游戏收入占总收入的比重已下降至34.21%，这是2015年以来的最低值。要知道，在刚过去的2017年，游戏收入占腾讯总收入的比重高达41%。

而这也成为投资者最担心的问题。资本并不一定永远理性，但它一定永远现实。

众所周知，靠社交起家的腾讯已成为中国社交网络独一无二的霸主，放眼九州，实无对手。所以早在十几年前，腾讯转型成一个游戏业务为核心的互联网公司。

虽然近年来，腾讯开始了多元化布局，投资领域不计其数，具备了投行属性，但其核心的盈利业务仍旧是游戏。

社交可以说是腾讯的基因，但在资本眼中，支撑腾讯数万亿市值的，则是腾讯的核心竞争力——游戏。

因此，2018年以来，腾讯在游戏领域的乏力表现，催生了资本的担忧，也是腾讯股价一路滑坡的重要原因。

那么，腾讯真的遭遇“中年危机”了吗？

腾讯遇上“中年危机”？

常言道，月过十五光明少,人到中年万事休。

如果把企业的年龄比作人，腾讯确实已经步入“中年”。在过去的十几年里，腾讯在游戏领域的表现，可以用“呼风唤雨，舍我其谁”来形容。

2000年至2010年前后，网络游戏的兴起，使得整个游戏产业百花齐放，各种经典游戏层数不穷。若按垂直领域的品类划分，最受市场欢迎的游戏分为四类：

1、第一人称射击游戏（FPS）。代表作品：CS

2、多人在线RPG网游。代表作品：传奇、魔兽世界、大话西游

3、多人在线MOBA类游戏。代表作品：Dota

4、即使战略RTS类游戏。代表作品：红警系列、星际争霸系列

可以说，这几类游戏在当时都是风靡大街小巷的主流游戏。在当时的背景下，腾讯不通过创新，仅通过推出同类相似的产品，想获得成功，简直是天方夜谭。

但实际上，腾讯几乎就是靠推出同类产品，颠覆整个网游格局。

2007年，腾讯推出CF，成功颠覆CS，并在2009年被评为年度最佳射击对战网游。

2008年，腾讯代理推出地下城与勇士，成为风靡一时最具吸金能力的RPG游戏之一。

2011年，腾讯代理推出英雄联盟，颠覆Dota，让腾讯吸金无数。被评为最佳在线游戏。其衍生的“S系列”年度电子竞技赛事，成为全球最具影响力的电子竞技赛事之一。

紧接着，在移动端游戏兴起后，腾讯于2015年推出的王者荣耀，堪称“开天辟地”。创造了一个月30亿元流水，单日“游戏皮肤”1.5 亿元流水的神话。玩家之广、影响之大，甚至让人民日报三评《王者荣耀》。

而《王者荣耀》实际上只不过是英雄联盟的手机版而已。并非一款创新的游戏。

通过腾讯这几款标杆游戏，我们不难发现，腾讯的明星游戏产品，几乎都是靠推出同类相似的产品获得的成功。游戏的核心玩法跟其他同类经典竞品没有差异，那么腾讯成功的秘诀是什么？

换句话说，市场上同类的游戏产品那么多，为什么单单只有腾讯取得了几乎垄断性的市场地位？

答案很简单，很多人也都知道，腾讯拥有着巨大的社交流量资源。

以QQ、微信为导流窗口，腾讯可以畅通无阻的为自家出品或代理的游戏做广告宣传。与其他竞品游戏厂商相比，腾讯可以用小的多的推广成本，收获比竞争对手大的多的宣传效益。

此外，正所谓文史不分家，游戏与社交同样具备相同的高联动性。游戏中玩家之间的交流互动，本身就是游戏乐趣的一部分，所以腾讯在游戏领域获得成功也就成了一件水到渠成的事情。

好，回到最开始的问题，面对市值蒸发、二季报不及预期，腾讯在游戏业务上遇到“中年危机”吗？

答案是否。

一个不玩游戏的人，永远无法体会腾讯在中国的强大。对整个游戏行业的理解，也只能停留在财务数据的加减乘数上。

对很多企业来说，创新是打破企业发展瓶颈的必要条件，但这一法则并不适用于腾讯。

对腾讯而言，好游戏不一定赚钱，赚钱的一定是爆款。

从CF到王者荣耀，再到现在的“吃鸡”，腾讯对游戏业务的定位一直都是“打造爆款”。所以，腾讯不是精品游戏的生产厂，但却是打造爆款游戏的加工厂。

因此，腾讯二季度游戏收入增长疲软，并非腾讯本身出了问题，而是整个游戏市场出了问题。

一个游戏的存活时间，可以是十年甚至更长，但一个游戏能赚钱盈利的时间，可能只有短短几年。如果没有全新的精品游戏刺激玩家，整个游戏市场就会陷入短暂的低迷期。

从这一点看，腾讯游戏业务疲软，实际折射的是整个游戏产业的增长乏力。

但对腾讯来说，这完全都不是事，更不是什么“危机”，腾讯只需要安静的等待市场上精品游戏的出现，再吸收或推出同类产品的爆款，新一轮业绩增长就会自然而来。

不要小看游戏的力量 

曾经，很多社会精英、商界名流，都对游戏产业嗤之以鼻，认为其是“电子海洛因”，让无数青少年荒废学业和生活。

但存在即是合理。游戏产业这股洪流，不仅支撑起里数万亿市值的腾讯，更在深刻的改变当今社会人们的娱乐方式。

尤其是80后、90后乃至00后，不少人都是游戏产业坚定的拥趸者。而他们也正在成为整个社会经济的中流砥柱。

时至今日，游戏的影响力已经蔓延到奥运会。面对每况愈下的收视率，为吸引年轻人，电子竞技成为奥运会项目不再是天方夜谭。

腾讯系的《英雄联盟》、《王者荣耀》已经入选今年亚运会的表演项目，而在4年后的杭州亚运会，电子竞技被确立为正式比赛项目。

也许很多人不敢想象，那些因为打游戏荒废学业的毛头小子，有朝一日会披上国家队的战袍，为祖国荣誉而战。

但现实就是如此。

有人曾在网上质疑，腾讯靠仅游戏能像苹果一样，成为突破万亿美元的巨兽吗？

橙哥想说的是，当广岛落下原子弹的那一刻，世界靠战争划分权利和资源的时代已经结束。在和平安逸的娱乐时代，永远不要低估人性的欲望，永远不要低估游戏的力量。

对人类而言，现在的娱乐时代只是开始。未来50年，当AI兴起，人类拥有大量闲余时间时，万亿美元市值，对腾讯而言，恐怕只是沧海一粟。