文：深圳君银/板上涨学堂
刚在前两天工信部公布好消息，2018年上半年我国信息消费规模达2.3万亿元，同比增长15%的时候，8月15日晚，中国联通(600050)晒出了2018年上半年成绩单。此时距其“混改”方案推出，正好一年的光景。
半年报显示，今年上半年，中国联通实现营收1491.1亿元，较上年同期增长7.9%。其中，主营业务收入1344.2亿元，同比增长8.3%。而较为亮眼的数据是，净利润达25.8亿元，同比增长231.8%。
电信分析师马继华认为，上半年混改对中国联通的影响还不显著，混改效果还需要观察。在马继华看来，中国联通2018年上半年净利润的暴增主要原因有两点，其一是增收节支的举措见到了效果，其二是基期数值比较低。中国联通去年的中期业绩报显示，去年上半年，其净利润仅有7.8亿元，与今年上半年的26亿元相比，绝对值相差仅18.2亿元，与之相比，中国移动今年上半年的净利润为656亿元。
“面对激烈的市场竞争，围绕轻触点、低成本和薄补贴的发展模式触达新用户”，在业绩报告中，中国联通总结，上半年其主要营收来源于非语音业务，其中，移动主营业务收入达843亿元，同比增长9.7%
受此消息影响，中国联通16日涨幅5.44%，报5.62元，股价已经突破2017年8月24日以来的中期压力线，结束中期调整，开启新的反弹行情。从个股来看，通信信息板块中，近期涨幅前五名的公司为邦讯技术、高升控股、光迅科技、实达集团、烽火通信，涨幅分别为 25.78%、18.66%、15.66%、13.48%、12.90%。
相比中国移动上半年净利润656亿，同比增长4.7%，联通似乎为4G“下半场”扳回一城，但在布局5G的过程中，其能否突出重围，依然是未知之数。
联通指出，上半年公司新增4G基站 6万个，其中5万为扩容基站，大量热点区域微站，新建1万基站，目前4G基站总数达91万个，不过相比2017年底中国移动4G基站已建成187万个，以及今年上半年新增19万个基站，仍存在较大差距。
从用户数量来看，今年上半年，中国联通4G用户净增2823万户，总数达3.02 亿户，其中，移动出账用户净增1786 万户，移动出账用户ARPU(每用户平均收入)达47.9元，与去年基本持平。
与之可比的行业现状是，今年上半年，中国移动、中国联通、中国电信三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.1亿户，尽管移动电话通话量持续下滑，但移动互联网累计流量同比增长199.6%，尤其手机上网流量同比增长214.7%。
据国家发改委和工信部在2016年联合发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，其中明确提到，三年内再新建200万个4G基站，这样看来，200万的新建基站任务将主要落在中国联通和中国电信身上。
6万亿信息通信消费计划推出，哪些股票受益呢？
主要是3大电信运营商、通信终端设备、光通信设备、基站设备通信服务软件等相关上市公司。
方正证券通信行业首席分析师马军在8月16日的研报中指出，针对潜在的5G市场， “上半年，中国联通资本性支出116 亿元，预计2018 年总支约出500 亿符合预期，预计下半年将加大5G在传输、站址、局房等基础资源的储备工作”。
目前，联通北京分公司于8月中发布“5G NEXT”计划，北京市首批5G站点也宣告正式开通，计划到2018年底在全国建成300站。
东吴证券认为，多项重要催化剂到来， 5G 网络即将迎来大规模建设时期。 5G 产业迎来“技术标准+频率划分+产业联盟”催化，中长期成长逻辑进一步夯实。5G SA 功能于 2018 年 6 月冻结，产业化推进顺利。 我国有望近期确定5G 频率分配。各运营商、设备商加紧产品展示和产业联盟构建， 5G 落地加速。我们认为 2019 年开始 5G 传输网络的规模投资将逐步开展，烽火通信作为 5G 传输设备核心供应商，将大幅收益。
投资建议： 1、光系统设备，光传输网络龙头子版块，重点布局烽火通信， 建议关注中兴通讯。 2、光交换及光器件，光通信上游赛道，重点关注中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技。 3、光网络集成，建议关注烽火通信、太辰光、瑞斯康达。 4、光纤光缆，运营商部署 5G 网络重点投资领域，建议关注长飞光纤光缆、亨通光电、烽火通信、中天科技、特发信息
渤海证券观点，工信部等部委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划》和《推动企业上云实施指南》， 显示出信息产业再次成为加强基建的重要方向。 同时随着5G 频谱即将发布，并确保 2020 年启动 5G 商用， 因此 5G 的研发与建设进度将加快，整个产业链将在未来两年获益。当前设备类子板块是最先有收益的领域，相关的 5G 设备、 器件股是后续重点关注的品种。此外，随着 MSCI指数调整，通信板块的中国联通和中兴通讯被调进指数，后续此类品种将是基金被动型配置对象，值得关注。因此在近期中报公布期，我们一方面关注中期业绩超预期的品种，另一方面在 5G 品种上， 选取以业绩为支撑的高成长品种逢低配置。本周给予通信板块“看好”评级。股票池推荐中国联通（600050）、 海能达（002583） 和通宇通讯（002792）。
深圳君银投顾，纵关通信信息行业全局和未来无线互联网市场的发展大趋势，首先投资标的为中国联通600050第一、作为央企混改的重头戏，引入战投者，最直观的变化是，600多亿元的资本流入，让中国联通的资金压力有了显著改善。截至2018年6月30日，中国联通的负债率同比下降17.5%，目前负债率为43.5%，财务费用较上年同期下降92%。
第二、与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等持续推进互联网触点合作，针对互联网线上触点的2I2C业务快速增长，用户总数约7700万户。
第三发力云服务，中国联通还与阿里、腾讯合作推出以“沃云”为品牌的公有云产品，其中，1月31日，联通与腾讯云云服务合作平台(tencent.wocloud.cn)发布上线；2月1日，联通与阿里云合作的“沃云Powered by Alibaba Cloud”平台正式上线，这两项合作均面向中国联通31个省级公司开放。
此外，今年8月3日，联通与阿里巴巴宣布成立云粒智慧科技有限公司，为政企客户提供定制化的应用软件服务。
第四、进军新零售领域，其联合阿里、苏宁、京东、腾讯等，依托大数据能力，丰富门店品类、强化线上线下相互引流；在IPTV、手机视频内容、大数据、物联网、AI等创新业务领域以及基础业务领域，中国联通均与各战略投资者进行合作。
第五切入大数据业务，在产业互联网等创新业务板块，中国联通上半年收入达117亿元，同比增长39%，其中云计算收入同比增长39%。
此外可关注次新板块的恒华科技300365，大数据服务的华胜天成600410。
“君银精研”研究团队，专注宏观和行业研究，深挖通信信息板块的投资机会，备有个股投资策略和方案，请关注“板上涨学堂”。
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