市场底部震荡 哪些领域值得关注？

市场回顾

上周（8/12-8/17），各主要股指均下跌，且跌幅较大，多在4%-5%之间。概念板块跌多涨少，行业全部下跌。跌幅较小的行业有通信、煤炭等；跌幅较大的行业有食品饮料、家电等。

大势研判：

如果参考历史绝对低点来看，最悲观假设下目前的估值仍有20%的下调空间。但这应当作为最悲观预期来看，毕竟当时存在产能过剩问题，经济陷入深度通缩，整体业绩没有亮点。而目前不涉及产能问题，经济会继续处于通胀区间，经济的滞胀风险高于通缩风险。

目前市场仍在磨底阶段，或持续底部震荡，需等待外部环境显著缓和和内部超预期改革。

配置建议/关注：

1）最确定受益于流动性及信用传导链条的第一环节：银行，先关注股份行，再关注大行。

2）受益货币宽松的价格敏感型行业：国内定价资源品（煤炭）、无库存扰动的工业品（水泥和部分化工）。

3）受益流于流动性宽松的成长类个股：个股为主，计算机相对更优，但波动较大。

4）安全边际充足的行业和个股：银行，煤炭，石油石化、地产。

5）改革类主题：国企改革、雄安、粤港澳等