国泰基金海外投资周报

【QDII基金表现】

美股：国泰纳斯达克100（160213）近一年收益率27.51%

原油：国泰大宗商品（160216）近一年收益率44.86%

中资美元债：国泰境外高收益债（000103）近半年收益率6.54%

数据来源：国泰基金，截至2018/8/16。

一、市场回顾

上周美股以外的全球股市普跌，油价大跌，美元指数回调，新兴市场汇率获得喘息。

权益市场方面，美股在价值板块带动下收涨，欧股、亚太股市普遍大跌。上周美股标普、道指、纳指分别上涨0.6%、上涨1.4%、下跌0.3%。特斯拉、奈飞、腾讯等科技巨头表现疲软，但银行、REITs等价值板块表现突出。欧股普遍下跌1.2-1.5%，其中意大利股指跌超过3%，因投资者担心意大利热那亚路桥坍塌事故或引发政治风波。港股恒指、国指分别大跌4.1%、3.9%，因A股悲观情绪传导叠加股王腾讯二季度盈利失速引发担忧。A股上证综指暴跌4.6%，因7月国内宏观数据（工业、社零、投资）全面下滑，加上PTA等大宗品轮番暴涨引发通胀预期升温，形成了对股市最不利的“滞涨”格局。

大宗商品方面，原油、黄金、铜等大宗商品普遍暴跌。上周WTI油价下跌3.8%至65美元，因周度EIA库存超预期大增。COMEX黄金大跌2.3%，开年跌去8.9%，主要受美国实际利率走高、美元走强的压制。LME铜大跌3.6%，开年跌去18.3%，主要受中美和新兴市场危机的负面影响。

外汇市场方面，美元指数小幅回调，中国央行出手保“7”。上周美元指数小幅回调0.2%，主要跌幅集中在上周五（~0.5%），因中美将重启贸易谈判缓解了市场避险情绪。在岸、离岸人民币汇率分别贬0.6%、升0.5%至6.89、6.84，中国央行大举抽干离岸流动性来抬升做空成本，使得离岸汇率暴涨。

债券市场方面，十年期美债收益率持平在2.87%。

二、一周大事件

上周市场大事件包括：中美将重启贸易谈判、土耳其危机尚未解除、巴菲特二季度持仓披露。

上周WSJ称，中国代表团将在8月底赴美参加新一轮贸易谈判，最迟11月达成最终解决机制。消息公布后，市场对中美紧张对峙的担忧缓解，新兴市场货币缓慢回升，欧元低位走高，美元有所回落。

上周五美国财长威胁对土耳其的更多制裁，里拉再度大跌。上周五美财长努钦表示，如果土耳其拒绝释放被关押的美国牧师，将面临更多制裁。发言后，里拉迅速跳水，全部回吐了前几天的反弹。

上周伯克希尔披露报告显示，巴菲特二季度大幅增持苹果和高盛，并减持富国。在5月的伯克希尔2018年股东会上，巴菲特曾表示，苹果公司出色的产品令苹果股票物有所值，伯克希尔对苹果的持仓可能从目前的5%逐步上升至6%、7%。

三、全球重要经济数据回顾

美国8月消费者信心指数不及预期。

美国8月消费者信心指数初值95.3，为近11个月新低，主要由于耐用消费品购买成本上升，同时消费者对中美贸易紧张局势感到持续担忧。

四、未来展望

展望本周，阿里巴巴将披露二季报，中美将举行新一轮贸易谈判。

市场大事件：阿里巴巴将公布二季报（8/23）。鉴于上周腾讯、京东等中国互联网巨头披露的二季度盈利均大幅不及预期，市场担忧阿里也有盈利失速风险；美联储将公布8月会议纪要（8/22）；中美将举行新一轮贸易谈判（8/22-8/23）。

经济数据：美国8月PMI初值、7月新屋和成屋销售数据（8/23）等将陆续公布。