高股息+低估值+中报增长50%+行业增速加快，价值投资最好的标的股之一

今日速览：

1.5G和物联网时代的到来，显著提升无线连接终端的数量。近年来全球智能手机出货量增速放缓，但这并未预示着射频终端天线的行业天花板将至。

2.近10年来叉车市场稳步增长，尤其近3年市场需求猛增，增速重回上涨趋势，公司是国内叉车龙头企业，未来市占率仍具备上升空间，二级市场上，公司估值已经低于历史平均水平，相对于公司上半年50%以上的增速以及5%的高股息率，股价明显不符合公司价值。

一、与华为、思科同技术水平，CTIA测试惊艳全球！

5G和物联网时代的到来，显著提升无线连接终端的数量。近年来全球智能手机出货量增速放缓，但这并未预示着射频终端天线的行业天花板将至——300136信维通信。

1.技术驱动为核心，打造差异化细分龙头。

公司以技术驱动为核心，轻资产、高效益。对比同类以技术驱动型为主的企业，信维毛利率、净利率、ROE正在向对标企业看齐，固定资产收益率领先于对标企业；对比以模组、组装业务为主的企业，信维毛利率、净利率、ROE、固定资产收益率均领先于对标企业。

2.技术水平可媲美华为、思科，CTIA表现出众。

公司测试能力已达到国际领先水平，拥有具备国家CNAS和国际CTIA认证资质的国际化标准的研发测试中心。

目前公司建成的CTIA测试中心是目前国内顶尖的射频测试实验室，是除工信部国家官方测试机构以外的规模最大，设计参数最高的顶级实验室之一。

另外公司是全球顶尖的电磁兼容研究中心的会员，也是全球入选该中心会员的两家中国企业之一，其他会员包括华为、思科、英特尔、IBM、三星等世界 300强的高科技企业。

3.无线充电应用生态迎来拐点，年复合增速值得期待。

随着iPhone8的发布，无线充电的应用生态建设迎来拐点，在汽车、咖啡店、酒店等场景，无线充电的手机配套发射端方面都实现了的较大的突破。

汽车方面，苹果在去年12月发布了配备适用iPhone8/8Plus/X 的内建Qi认证的无线充电器的汽车品牌，包括奥迪、宝马、奔驰在内等14个，2018年通用、雪佛兰等4款汽车也将支持该标准。

根据无线充电联盟数据，2013-2016年支持手机无线充电的车型已从4款增加至58款，截至去年已经超过70款。随着无线充电生态建设的加速和无线充电智能手机产品的不断增加，无线充电发射端和接收端的需求量将会迅速扩大。

根据IHS数据2017年无线充电发射端出货预计0.75亿台，2021年将达到5亿台，17-21年复合增速超过60%。

4.5G天线需求激增，激发百亿级市场。

从射频终端来看，要适应5G时代数据传输速率的大幅度提升，天线的改变主要有两种方式：一种是按照4G路线图进一步发展，使用更多的载波聚合技术和 MIMO技术；另一种是引入高频率大带宽的毫米波。

第一种方案中载波聚合技术是将同一频段或不同频段中的多个频点组合到一起，实现更高带宽；MIMO技术指在发射端和接收端分别使用多个发射天线和接收天线，实现同一频点接收多路信号，可以成倍的提高系统信道容量。

例如：三星S8中总共有5根通信天线，包括2根主天线、2根分集天线和1根载波聚合天线，其中主天线和分集天线可以组成MIMO模式下的4根接收天线。目前市场上绝大多数国产手机的通信天线只有2根(1根主天线和1根分集天线)。

因此即使还没有进入5G时代时，随着消费者对旗舰机期望提高，多款旗舰机的天线设计方案改变和全面屏手机的普及，天线数量和设计难度都将提高，单机价值量将有超一倍的潜在增长空间。

全球5G手机天线市场规模预计将从2018年的36亿元增长至2022年的352亿元，复合增速高达77%。

（以上数据、观点出自华创证券）

二、高股息+低估值+中报增长50%+行业增速加快，价值投资最好的标的股之一

大盘指数已经接近上波股灾行情最低点，悲观者认为低估值个股在弱势行情中还有更低估值，行情确实也如此，一大批低估值个股估值屡创新低，而乐观者认为，本轮若是能走出行情底部，将是未来若干年内A股大底，低估值类个股越下跌越有吸引力，今日华鑫证券就来分享一只低估值个股——安徽合力（600761）。

1.全球叉车市场以及国内叉车销量10年来稳步增长，尤其近3年增速重回上涨趋势。

2017年全球叉车销量是2009年的2.36倍，年均复合增长率为11.34%。

2015年、2016年2017年我国叉车销量，同比分别增长-8.90%、12.95%和34.23%，近三年叉车销量增速逐年走高。

2.三因素确保国内叉车销量增速将继续保持上涨趋势，未来三年保持10%-20%的增速。

PPI回升，工业企业盈利改善带动叉车需求

PPI持续走高表明工业企业的利润将得到改善，刺激工业企业扩大生产投资，进而向中游产业传导，带动叉车需求增长

物流业快速发展带动叉车需求

我国物流业已进入快速发展阶段，国民经济总量的增加、经济结构的优化以及人民生活水平的提高、电子商务的普及，对物流需求急剧增加。

用工成本提高，人工替代需求迫切

随着劳动力成本的上升和中国“人口红利”的逐渐消失，国内机械替代人工亦是长期的趋势，使得叉车具有长期的市场需求。

3.安徽合力是国内叉车龙头

国内前2强安徽合力以及杭叉集团合计市场份额保持在40%以上，2014年安徽合力销量超过杭叉集团后成为市场的NO1，2017年安徽合力市场占有率与杭叉集团扩大至2.03个百分点。

安徽合力具备三大竞争优势，未来市场占有率仍有上升空间

相较于杭叉集团产品，公司产品具有故障率低、性能可靠等特点，产品综合性价比高；

公司研发投入逐年创新高，研发能力处于行业内最高水平，同时有充足的资金保障后续研发投入；

公司持续加大工艺装备的技改投入，具有规模化的自动化生产手段，先进的制造体系促使公司相对于竞争对手的生产效率更高，单位产品成本更低，产品质量更加稳定。

4.二级市场凸显投资价值

公司市盈率为13.6倍，市净率为1.59倍，处于历史平均水平之下。相对于2018年上半年52.44%的归母净利润增速，华鑫证券认为公司价值被低估

股息率超过5%。

（以上数据、观点来自华鑫证券）

结语：

以上是今天脱口研报团队为大家精选的个股研报，希望对大家有所帮助！

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