“聪明投资者”赚大钱靠的不是聪明

投资

并不是一个智商150去打败智商120的游戏

笔者最近搬家整理书籍，正好把格雷厄姆的《聪明投资者》一书又津津有味地阅读了半天。这本名著一度被投资世界美誉为投资航程中的指北针。不少公认的投资大师靠此书所揭示出的投资原理发了大财，其中包括格雷厄姆最最得意的弟子巴菲特。

依靠股市投资发发达，是一个良好的愿望，但在现实情况中，达成上述目标，既然有不可复制的先天因素，更有后天因素。随着阅读增长，你会发现，在正常情况下，即便能在股市上发大财，可能在很大程度上是个很意外的事件。事实上，即撰写《聪明投资者》一书的格雷厄姆本身，似乎也在财务上一帆风顺：在股市处于高位时，依然过于自信，最后难以全身而退。

巴菲特的投资一生中，“创造”了不少名言、警语，这离不开他本身深厚的文字造诣。比如，他认为，如果完全按照前人的理念去实践投资，恐怕这个世界上最应该发财的是图书管理员了。

放在现实中，你会发现，当很多投资名人的观点和理论罗列起来，但真正用于实践，并最终取得满意的成果，是很少的。这是为何？

其实，每个投资成功人士的成功，都离不开他资深的天赋、性格，以及看上去有点“意外”的本领。如果完全套用其中，更多的时候往往会南辕北辙、缘木求鱼。用巴菲特的话说，投资，并不是一个智商150去打败智商120的游戏。经过很多年后，笔者认识到此言非常金贵。

 “不离不弃”的投资理念

很多成功投资者，与其说他们掌握了比较高明的策略，不如说，他们持之以恒地固守在自身的能力圈中不弃不离。比如，大众周围有很多司空见惯的投资品，比如，机场股、酱油股、白酒股、银行股，等等。在消费降级的背景下，榨菜也出现了业绩猛增，成为各方关注的牛股。

之前有篇文章讲述了近20年表现最好的牛股。大家发现，能够在20年里保持年均复利在12%以上的公司，其实是非常稀少的，但多数公司还是非常亲切的——你身边就能找得到。

从长期看，公司股价最终反映公司的盈利能力，《聪明投资者》揭示出股票投资的奥秘。但人们是否持之以恒相信这点？是否坚定不移执行这一点？是否去伪存真恪守资深的能力圈？这些恐怕都不是聪明能够去解决的问题。相反，就如投资大师彼得林奇归纳的那样，他所认识的高手都是“敏于行而讷于言”的性格。

人性的世界是光怪陆离的，而投资的世界是最终需要得到时间的验证的。聪明与否，只能说是是否掌握了某种其实并不新鲜的方法、策略和途径。把这些东西转换成财富，恐怕就不是能够用聪明去概括了，更多情况下，往往出现的结果是“聪明总被聪明误”，享受不到时间对好公司、好资产带来的复利价值。

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