本文大概3518字,读完共需9分钟。








长盛基金管理公司 杨衡



导语:近来,P2P行业连环爆雷,风险管理和资金安全备受关注。在此背景下,公募基金凭借运作规范、信批透明、制度化建设完善等优势,日益成为普通投资者理财的重要选择。其中,债券基金今年以来表现稳中向好,后半场仍可关注。



一、投资不能不惜一切代价,收益不是一切,风险却是那个代价。



今年3月初,前财政部部长、全国社保基金理事会理事长楼继伟在接受北京青年报记者采访时说,保证收益率超过6%的理财都是骗子。银监会主席郭树清在两会“部长通道”接受采访时表示,如果听说保本高收益,就要去报案!保本就不可能有高收益,这是欺诈,目前这类金融欺诈与非法集资较多。



领导提醒犹响彻耳畔,近期多家P2P平台频现暴雷潮。据网贷天眼数据显示,截至7月25日,全国问题平台累计达到4508家。今年以来,已经有近900家P2P网贷平台停业或出现问题,P2P行业正遭遇严重危机。此外,2018年上半年,随着《资管新规》等各项规范性文件从年初接踵而至,行业整顿力度不断加码,私募行业 “失联”、“跑路”、“清盘”、“兑付危机”也不绝于耳。根据中国基金业协会最近数据显示,自今年开展自律核查工作以来,合计有161家私募机构的状态显示为失联,其中股权类、创业基金类私募失联数量为118家,占全部失联私募家数的73.29%。而截至近日,一共有482家机构列入失联公告名单,135家机构已被注销登记。



反思此类投资者失利原因,在于既要高收益,又要低风险,还要低回撤,更要灵活提现,片面注重收益水平,不注重风险控制,不注重投资机构资质、合规、监管、历史表现等约束限制,只盯着人家许诺的高息,却被人家盯上自己的本金。部分投资者所谓的分散投资、不把鸡蛋放在一个篮子里,不过是分多笔投资于多只相同风险特征、强相关性非正规的问题产品,达不到不同类属资产表现弱相关性或负相关性条件下风险对冲的目的。



因此,投资需要认清当前市场的大逻辑,选择有长期良好表现的正规机构正规产品,避免当“韭菜”盲目操作。不要满仓干一把梭,一顿操作猛如虎,一看本钱快变无,最终搬起石头砸自己的脚。



二、今年以来,公募基金债券类产品收益稳中向好,配置交易两相宜。



今年以来,我国经济保持总体平稳、稳中向好态势,但部分数据指标走弱,显示经济存在下行压力。此外,中美贸易摩擦可能给中国出口带来不确定性。金融管理部门放宽了信用投放的监管指标,包括合意信贷额度、流动性(以降准、MLF等方式)、MPA中的广义信贷额度等,我国债券收益率大幅下行。在前期债券收益率相对高点进行配置,除获取较高配置价值外,随着债券剩余期限缩短及市场收益率大幅下行,可享受较好的骑乘收益和资本利得;如果同时在流动性充裕、融资成本较低条件下增大组合杠杆水平,还可获得部分增强收益。



另一方面,A股市场今年1月冲高后整体呈现明显调整,成交活跃度下降。IPO发行基本延续每周一批的常态化发行节奏,但每批IPO家数和募集总金额明显减少。受权益市场调整和风格转换影响,股票底仓波动加大。上市新股平均开板涨幅整体较过去有明显下行,新股网下申购对象数量较年初有所减少,新股申购收益明显收敛。



从今年以来投资表现来看,公募基金债券类产品收益稳中向好。根据WIND万得统计,截至2018年8月10日,2018年以来中债总财富指数、沪深300指数、中证500指数涨跌幅分别为6.05%-16.02%-19.42%;WIND开放式基金中,股票基金、混合基金、债券基金、货币基金今年以来净值增长平均值分别为-13.81%-6.73%2.86%2.39%,净值增长中位数分别为-13.72%-6.32%3.78%2.46%



三、后半场,公募基金债券类产品收益稳中有变,投资且行且珍惜。



中共中央政治局会议指出,当前经济运行稳中有变,面临一些新问题新挑战,外部环境发生明显变化。对于下半年宏观政策动向,保持经济平稳健康发展,坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策,提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕。把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来,坚定做好去杠杆工作,把握好力度和节奏。



外围环境来看,美国、英国等多国央行相继收紧货币政策,进入加息周期。在中美贸易摩擦背景下,由于中国经济下行压力的存在,中国货币政策微调,流动性边际宽松,人民币汇率或一定程度上对政策空间形成制约。展望未来,基本面稳中有变,考虑到仍将面临等不确定态势,内外部风险短期难消除,汇率、通胀等制约因素仍可能存在,市场压力传导路径依然繁杂。



虽然近日债券市场收益率有所上升导致债券价格有所调整,但我们认为是对前期收益率过快下行的修正。后期操作上,我们认为债市仍有空间,但目前收益率水平较前期有明显配置价值的吸引力在减退。操作层面,仍需要控制组合久期和杠杆水平,回避低信用评级品种,维持组合流动性。



四、老十家基金公司的长盛基金,深耕市场20载,长盛盛崇等多只基金表现稳健。



长盛基金管理公司成立于1999年3月,是国内首批成立的十家基金管理公司之一;于2002年12月获得全国社保基金管理资格,是首批获得全国社保基金管理资格的六家基金管理公司之一。长盛基金管理公司自成立以来,始终以基金持有人利益最大化为最高追求目标,结合公募基金及受托管理社保基金委托组合的丰富经验,注重投资研究,注重强化风险控制,为客户创造持续稳健的收益。经过多年布局,已建立起较为完善的产品线,覆盖不同的风险和类型,形成传统公募、社保业务、国际业务、险资管理和其他私募业务等多元化、互补的业务结构。目前,长盛基金管理公司共管理70多只公募基金、多个专户产品,以及多个社保组合,产品线涵盖指数、股票、混合、债券、货币、QDII等多种类型和风险属性。截止2017年底,公司累计为600万客户提供专业理财服务,长盛基金累计向持有人分红超360亿元。在基金业三大权威评选中,长盛基金管理公司先后多次获得十大金牛基金管理公司奖、年度明星基金公司奖以及金基金?TOP公司大奖等业内顶级大奖。



长盛盛崇灵活配置混合型基金成立于2016年11月,根据WIND万得统计,2017年盛崇A、盛崇C净值增长分别为7.91%8.85%,同类排名分别为652/1331、555/1331;截至2018年8月10日,2018年以来盛崇A、盛崇C净值增长分别为6.74%4.34%,同类排名分别为28/1691、57/1691。盛崇的稳健收益、低幅回撤表现主要来自权益、固收等不同种类资产配置和风险控制。作为一名从业超过11年的投资老兵,基金经理杨衡先生,为中科院应用数学所博士、博士后,专业功底扎实,自2007年进入长盛基金以来,管理社保组合、公募基金等多只不同类型产品,操作风格稳健,注重风险控制下绝对收益的获取。根据万得统计,其管理的盛腾基金(成立于2017年1月,2018年6月中旬已清算)A、C2017年净值增长分别为39.3%40.42%,同类排名33/1376;盛腾A、C2018年以来的净值增长分别为3.09%2.63%,同期同类排名也较为靠前。



综上,我们认为投资需要认清当前市场的大逻辑,选择有长期良好表现的正规机构正规产品。今年以来,公募基金固定收益产品收益稳中向好,后半场仍可从中选择关注。老十家基金公司的长盛基金,深耕市场20载,长盛盛崇等多只基金表现稳健。



点击阅读原文,即可购买“长盛盛崇C













风险提示:本资料不作为任何法律文件。基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其它基金的业绩不构成本基金的业绩表现的保证。投资者在进行投资决策前,请仔细阅读本基金的《基金合同》及《招募说明书》。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !