根据中国基金业协会的数据显示，我国开放式货币型基金产品总规模由2013年1月底的4759.44亿元增长到2018年1月底的73782.91亿元，五年时间规模扩张了15.5倍，今年5月，货基总规模更是突破8万亿元大关。
然而，规模一扩再扩的背后，整个货币基金的收益率却一路滑铁卢。
2018年以来，整个货币基金市场普遍存在收益率持续下行情况，同花顺iFinD数据显示，截至8月14日，纳入统计的763只货币基金（份额分开计算）7日年化平均收益率仅有3.35%，此外，当前有160只货币基金的7日年化收益率跌破3%，11只货币基金收益率处于2%以下。以下是某只货币基金2018年7日年化收益率走势图，而类似这种下行趋势的货基比比皆是。
(数据来源：众禄基金买卖网)
货基收益率下行并非偶然，背后原因几何？
货币基金作为金融产品，其收益率必将受到金融政策和供需关系的影响，并始终遵循收益与风险相匹配的规律。
货币基金产品所管理的资金通常是投向国债、政策性金融债、银行大额存单、各种逆回购等低风险固定收益类产品，货基收益率下行意味着货币基金所投底层资产的收益率下降，其背后原因如下：
1、央行两次降准和持续MLF投放，释放流动性，压低银行存单收益率。
2018年以来，央行为应对国内经济下行、资金面紧张局势，分别于4月25日和7月5日下调存款准备金率1个百分点和0.5个百分点；同时，央行近期加大通过货币市场工具MLF向市场投放中长期资金力度，而且还在引导中长期资金利率下行，比如，8月15日，央行开展MLF操作3830亿元，期限为1年，中标利率为3.30%，实现465亿元资金净投放。
央行上半年的一些列货币调控政策，既向商业银行、向市场释放了更多流动性，又引导了资金利率下行。使得商业银行原来趋于紧张的流动性开始变得宽裕，商业银行揽储压力下降，此时货币基金再把资产投向央行定期存单等产品，那么资金需求放缓的背景下，存单的收益率自然被银行压低。
2、商业银行多余资金投向国债、金融债，拉低债券业务收益率
央行向商业银行提供流动性的本意是促其投向实体经济，做好“降成本、补短板”工作，但是商业银行由于对实体经济回报率下行和企业违约产生坏账的担忧，服务实体的真实意愿并不高，商业银行更倾向于购买由信用等级高的国债和金融债，而这些债券通常是通过利率招标的形式确定中标机构的，所以短时间投标机构增多，如此“僧多粥少”的情况，通过竞争必然拉低各类机构对债券资产的收益率要求，货币基金投向国债和金融债产品的收益率也因此被拖累。
3、为应对赎回压力而持有更多现金，进一步拉低收益率
当前货币基金收益率下行的事实正被越来越多的“理财达人”所知晓，货币基金产品的吸金力正逐步降低，甚至有部分投资者已逐步赎回，为应对用户逐渐增多的赎回需求需要准备更多的闲余资金，如此一来可用于投资的资金必然减少，由于持有现金不产生收益，进而又间接拉低了货币基金总资产的收益率，最后形成收益率持续下挫的负向循环。
4、“资管新规”影响深远，监管导向和监管政策压缩理财产品收益率
当很多人还不知道“资管新规”为何物的时候，它早已深刻影响到了整个金融生态。2018年4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）发布以来，针对金融系统打破刚兑、消除嵌套、降低杠杆的一套组合拳相继打出，旨在降低金融风险和资金成本，最终目的是将便宜的资金引向实体经济，防止资金在金融系统空转，可见资管新规加速了无风险收益率的下行。金融运行必须为实体经济服务，现在是“降成本”的关键节点，货基收益率短期反转向上的可能性偏低。
本质上来说，货基收益率是对市场流动性和金融政策的客观反映，随着松紧适度货币政策的出台，中期流动性边际宽松使得当前出现收益率持续下行景象。
货基收益下降后，资产配置成大事！
当前货币基金正面临持续的收益率下滑趋势，虽然这种趋势符合“降成本”、“服务实体经济”的政策导向，有利于实体经济的健康发展，但是对于咱们普通投资者而言，在货币基金收益率下行的大背景下，薛掌柜基金组合服务1号产品为从货币基金流出的资金获取较高收益提供了一项新选择。
该组合定位为比货币基金更有上进心的基金组合服务，投资目标是在将风险控制在较低水平的条件下创造稳健投资收益，相对于市场上收益率持续下行的货币基金，薛掌柜基金组合服务1号有明显的投资优势：
1.将一定比例资产投资于权益类和优质固定收益品种，有利于提高投资组合收益，2018年7月，基金组合服务1号净值上涨0.47%，年化收益率5.65%，高于同期货币基金3.59%；（历史收益不代表未来表现，投资需谨慎）
2.严格控制权益类资产的投资比例，且投资品种经过严格筛选和调研分析，组合下行风险有限，自2018年5月基金组合服务1号成立运作以来，最大回撤0.24%，其中7月份稳健上涨，未出现回撤；
3.投资组合透明，持有者可实时跟踪了解，开放式运作，可以随时退出，资金将于3-5日内到账，不需要额外承担流动性限制。
本文作者可以追加内容哦 !
