P2P“爆雷潮”中，私募正规军里也出了俩“叛徒”，一个是中精国投，另一个就是那个“大名鼎鼎”的阜兴，很多朋友都在问，私募会有一波“爆雷”潮吗，我们该怎么避免被埋呢？
上周五，厂长找来了从业7年，服务过六十家私募机构的资本金融证券律师来做了直播课，讲了私募为什么会跑路，我们该怎么辨别私募的跑路风险，踩雷后该怎么减少损失等等。
厂长的话
今天上海暴雨，恰好昨天没把伞带回家，然后就变落汤鸡了。刚到公司雨就停了，而厂长的衣服依旧滴答滴答不停在说话，呵呵，瞬间有种卖在钻石底的感觉。
说到这底部，最近圈子里都在传一个说法，“淡水泉时刻”来了，A股底部要到了。之所以这么说呢，是因为今年淡水泉业绩很惨淡，而过去几乎每次淡水泉旗下基金的净值大幅回撤，就是股市见底的时候。按这法则抄底的，大都赚了好多money，那么问题来了，这次会灵验吗？
淡水泉产品全线亏损
去年收益超20%的百亿私募淡水泉，被今年的大行情拖累得有点悲催。根据私募排排网的数据，截至今年8月，淡水泉旗下的产品平均亏损了17.28%。
从净值曲线来看，淡水泉在今年1月底的那波股灾中损失并不大，但是在5月的这波股灾中，净值一路暴跌。估计是在第一波大跌后开启了“逆向投资”模式，不小心抄在了半山腰。
根据金斧子的数据，淡水泉运行时间在三年以上的股票策略产品，有55只今年公布了业绩，其中只有一只年内收益为正，其他今年都产生了较大亏损，多数的亏损在15%以上。不过这些产品的累计收益都为正，只有三只年化收益在10%以下。
真正的悲催是淡水泉去年底和今年成立的产品，在股市高点成立，没有安全垫，一进去就给干懵了。
当然，出现这种情况的远不止淡水泉一家，去年各路价值派私募赚得很开心，然后开始发产品，当时进场的，怕是七成以上现在都亏着，“大热必死”定律再一次验证……
传说中的“淡水泉时刻”
话说回来，私募江湖，从来都不能以一时成败论英雄。
淡水泉2007年6月成立到现在，累计收益高达262.03%，2007年9月成立的代表产品，累计收益377.29%，年化15.39%。谈不上多么爆炸，但也是历经牛熊考验，多次遭遇大幅回撤后净值都回来了，很扎实。
市场上还流传着“淡水泉时刻”的说法，其大致意思是，当淡水泉旗下产品净值大幅下跌30%左右时，往往是加仓买入的好时机。从过往几次市场调整情况看，在调整时买入的投资者，几乎全都赚了大钱。
以刚才提到的代表产品位例，该基金在2008年的10月，2015年的9月和2016年的2月，净值都出现过大幅回撤，幅度超30%。前两次都是超级股灾时期，第三次是在熔断时期。此外，在2012年12月，该基金的回撤也接近30%，当时是股市在4万亿的刺激之后，被打回了原形。
从历史走势看，当时买入的都赚了大钱。
2008年10月31日，该基金的净值是0.7646，2010年1月15日，净值涨到了短期高点1.8135。
2012年11月30日，基金净值是1.5564，后面也是借着牛市东风，2015年6月5日，净值高达5.371。当然，很快就跌到了4以下。
2016年2月26日，基金净值是3.8731，2017年11月10日，净值达到短期高点6.246。
翻开其他几只“老古董”产品，情况也是大同小异。
市场上有人甚至把“淡水泉时刻”作为抄底法则，在实战中使用，赚了不少钱。
有人可能要问了，这几次都是系统性风险，跌出了股市大底，那是不是说其他老牌私募都有这特性呢？
还真不是，比如某百亿私募的这只已经清盘的“老基金”，你要是在回撤30%时买入，能给你赔死。
也有的回撤控制得很好，回撤个15%就开始收复失地了。
到底什么鬼？
“淡水泉时刻” 之所以这么神奇呢，主要是和淡水泉的投资逻辑有关。
淡水泉是一个非常典型的价值派私募，不会去追涨杀跌或是挖掘黑马股，而是坚守“逆向投资和行业轮换策略”，提前布局一些价值被低估的股票。
2007年底，淡水泉回避了当时大热的金融、地产股，而是在农药和造纸等行业进行布局，抓住了08年熊市初期的一波反弹。
2009年初，淡水泉提前重仓通信设备股，原因是金融大海啸后，几乎所有行业都面临冷清，他们调研时却发现通信设备公司加班加点。2009年6月，淡水泉提前重仓IT、材料类股票，再一次抓住一波反弹。
根据今年一季报，老牌百亿私募淡水泉持股集中医药生物和先进制造领域，且布局时间较早。
今年呢，淡水泉不再去追逐已经涨高的大盘蓝筹股，转而看好和寻找成长股的机会，以布局中小市值股票作为目标，300亿以下市值投资占比达45%。
淡水泉并不做择时，而是做左侧交易，集中持仓，对个股没有严格的止损规定，不会像一些价值派私募那样在行情不好时做些仓位管理，这使淡水泉在下跌行情中也会产生较大回撤。不过，因为选股能力出众，淡水泉的净值修复能力是很强的，所以我们也就看到一次次的“淡水泉时刻”。
厂长这巴拉巴拉半天，可能有的小伙伴已经心痒难耐了，这个厂长还是要提个醒啊，淡水泉的产品，现在的回撤大约在20%上下，从历史走势看，继续跌的可能性也不小的。
现在股市行情依然是半死不活的，对于长期投资者来说，左侧买入些长期业绩好、投资策略不漂移的基金也是完全OK的。景林、淡水泉这类选股能力强，长期业绩出色的老牌价值派私募的产品，都是可以买些的。
但从短期看，宏观经济并没有大的改善，下半年估计还是靠基建带节奏，对岸那特朗普的三天两头搞事情，A股想翻身，难啊，大家可以再观望观望。
本文作者可以追加内容哦 !
