希勒在《非理性繁荣》一书中曾经告诉我们股市运行的客观规律。股票价格总会从严重高估跌到严重低估，然后再涨到严重高估，周而复始。股市永远不会变，因为人性永远不会变！中国人的贪嗔痴比起华尔街来有过之而无不及。
中国股市曾经历经8次泡沫周期，这些时间点是，1992年、1993年、1996年、1997年，2001年、2007年、2011年、2015年，中国股市大部分都跌回估值起点。所以从历史的趋势看中国股市的运行规律，严重高估-严重低估-严重高估。
以史为鉴、可知兴替，为此我们需要着重分析产生超级大牛市的客观条件和根本原因。其实称得上超级大牛市的近十年内A股只有两波，2007年的上证和2015年的中小创。那么这两波超级大牛市之前都发生了什么呢？
2001年上证指数达到历史最高估值60倍市盈率，随后开始见顶下跌，2005年998点跌到了估值16倍历史最低市盈率，为期4年。上证开启了为期两年的超级大牛市，上证大底一般都会有双底结构。2018年8月22日上证A股平均市盈率13.43。
2008年1月中小板指数达到历史最高估值85倍市盈率，随后见顶下跌，2008年1664点估值跌到18.3倍历史最低市盈率，12年12月二次探底，大概跌到22倍市盈率，为期两年（从10年底开始计算，如果从08年计算为期五年）中小板超级大牛市才真正开启，为期两年半。中小板一般是V型底。2018年8月17日中小板指数平均市盈率26.64。
什么才是超级大牛市启动的根本原因？
历史最低估值以及长时间的下跌。
明确观点，判底不抄底，随着这波惨烈的杀估值结束之后，上证指数大概率见底，极限位置大概在2300点左右；中小板指数，未达到历史估值最低，但会随着上证的见底逐步企稳。
下周我会通过市盈率和市净率预判是那个板块为我们启动超级大牛市，敬请期待！
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