原创：MT有基庄园/三斤
一直以为，养老离我很遥远。毕竟我还是90后嘛！年轻！养老这事跟我八杆子打不着边！可今天同事在群里抛了一张图后，我不淡定了！一切年轻都是自以为的年轻，在别人眼里，这个年龄已经开始为养老做准备了。
2018年8月6号首批14只养老目标基金获批，华夏养老目标基金今日发行，其他基金不久将进入发行阶段，目标日期有2035、2040、2043。而2030、2050等其他目标日期的基金则在等待审批。我根据当下的男女退休年龄以及接下来将要推迟的退休年龄，做了与目标日期基金相对应的出生日期图。如下：
看到这张图，你什么感受，反正我是淡定不了了。基金公司都着手为90后考虑养老了，作为当事人，怎么能袖手旁观呢！既然养老是躲不过逃不掉的话题，为了晚年能过的从容，只好认真了解养老目标基金，构建自己的养老金投资计划。我们以嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF为例，一起来了解养老目标日期基金。
1、什么是养老目标基金？
如果你从未了解过养老目标基金，又第一次接触它，你可能会有这样的疑惑，市场上都这么多基金了，为什么又出现养老目标基金？其实，养老目标基金出现的部分原因是为了解决政府不堪重负的养老问题。我国老龄化正在加速，截至2017年底，我国60岁及以上老年人2.41 亿人，占总人口17.3%。预测2050年前后，我国老年人将达到峰值4.87亿，占总人口的34.9%。34.9%是什么概念，就是走在街上，三个人中，有一个人就是老人。劳动力减少，老年人口增加，可想而知，政府的养老负担有多重。
我国目前的养老体系，有三支柱，分别是：第一支柱基本养老保险；第二支柱补充养老保险，包括企业年金、职业年金等；以及第三支柱以商业养老保险为主的自愿性个人养老金。但问题是，第一支柱公共财政负担过大，第二支柱覆盖率低，第三支柱发展滞后。单纯靠第一、二支柱养老不太现实，所以需要大力发展第三支柱。养老目标基金在这样的情况下问世。
我们先看看什么是养老目标基金？养老目标基金，主要是追求养老资产的长期稳健增值，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。根据资产配置策略的不同，养老目标基金分为目标日期基金和目标风险基金。目标日期基金最显著的要素就是目标日期，目标日期代表的是退休年份，比如嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF，表示的就是在2040年左右退休的人。目标日期基金是一个系列基金，一般每隔五年设置一个产品。
2、养老目标日期基金有哪些特点？
既然养老目标日期基金是新产品，那它有什么亮点呢？相信在《指引》出来的时候，大家已经看了不少介绍目标日期基金的文章或者长图文，对养老目标日期基金都有最基本的了解。接下来我们从下滑曲线和运作方式两个方面，对目标日期基金进行深入分析。
下滑曲线
下滑曲线是大类资产的配置比例随时间调整的路径，也就是说随着年龄的增加，权益类资产的比例逐渐减小，非权益类资产的比例逐渐增加，下滑曲线以时间为横轴，各资产的配置比例为纵轴。不同的基金公司对于纵轴的资产会有不同的划分，有的只分为权益类资产和非权益类资产，而有的则进行细分，将权益类资产分为国内权益资产和海外权益资产，将非权益类资产分为债权资产和短期现金资产。
对于各家基金公司目标日期基金的差异，主要体现在不同时间段核心资产的配置比例，可以根据初始权益比例、退休日期时的权益比例、最终稳定时的权益比例、退休日期后权益比例继续下降的时间这些指标，来对目标日期基金进行选择。
此外，根据不同的到期理念，目标日期基金又分为“到点型”和“穿点型”。所谓“到点型”是指到了目标日期，权益类和非权益类资产的比例达到稳定；而“穿点型”是指到了目标日期，权益类和非权益类资产的配置比例依然在调整。两者相比，“到点型”比“穿点型”的基金更为保守，“穿点型”比“到点型”基金股债比例下降较为缓慢。
运作方式
养老目标日期基金在发展初期主要采用基金中基金的形式运作。根据投资的子基金是否仅为本公司旗下的基金，分为内部型FOF和非内部型FOF。内部型FOF基金只从自己公司旗下挑选基金，非内部型FOF则不限于本公司旗下的基金，也可选择其他基金公司的基金。相对于非内部型FOF来说，内部型FOF适合自家的基金产品线较全的基金公司。
在选择养老目标日期基金时，如果是内部型FOF，投资者可将基金公司自家的产品业绩作为一个参考指标。
3、嘉实养老目标基金2040
无论在职场还是生活中，我们遇到问题往往会请教那些有经验的人，而这些人的经验往往来自于职场实践与生活历练。同理，我们选基金的时候，也倾向于选择那些成立时间较长、有相关领域实战经验、过往业绩好的基金公司。
对于将要发行的养老目标基金，由于是新产品，没有任何一家公司有过往经验，我们只能从相关经验入手来考量一家基金公司在发行新产品时的优势。就养老目标基金而言，我们可以从基金公司本身、是否有养老金管理经验、是否发行过FOF基金等方面入手。
就嘉实基金来说，成立于1999年3月，是国内最早成立的十家基金公司之一，截至2017年底，嘉实基金实现各类资产管理规模9500亿元人民币，连续十年位居行业前列。可以说在行业中，嘉实属于经验丰富的老基金公司之一。
同时嘉实也是国内养老投资领域的先行者之一。在众多的基金公司中，嘉实基金率先获得养老投资管理的“全牌照”，包括社保基金、企业年金和基本养老金。在企业年金管理规模方面，嘉实基金在11家管理企业年金的基金公司中排名第4，管理的企业年金有542亿。
在FOF运作方面，嘉实2017年发行了嘉实领航资产配置混合A，但业绩未能让投资者满意。
在18年2季度，嘉实嘉实领航资产配置混合A 与C均没有超过业绩比较基准。
由于嘉实养老目标日期2040五年持有期混合型发起式FOF暂未发行，关于基金经理、基金费率、具体的运作方式等消息我们不得而知，待基金发行后，我们再详细讨论。
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