2700点处挑基金，这只有天时地利的指数基金值得关注

上证指数从年初3500点左右的年内高位，跌到如今2700点附近，跌幅已超20%。短期内后市如何发展演变，没有人能准确预测，毕竟短期预测市场点位是分分钟被打脸的事情。

但尽管如此，我们却总是习惯于拿着放大镜去看周遭进入到我们视野中的那些事件。现在如若放下放大镜，拿起望远镜，你有关注到A股市场正在发生或者即将很可能发生的那些变化吗？

中金公司研究团队在8月27日发布的《外资将如何改变A股》中指出，当前A股整体估值处于偏低位置，已经呈现出中长线价值，市场重启升势可能需要更明显的催化剂，但A股大门已经敞开，外资有望成为A股最大持股机构类别。   

那么外资可能给A股带来哪些结构性改变呢？

首先，外资选股相对更偏大市值、低估值、高盈利。出于流动性等因素的考虑，海外投资者往往会回避市值过小的股票，较为偏好盈利能力强的公司。

其次，选股偏价值，相对偏好新经济领域（科技、消费及医药等）。

再次，质优龙头可能被外资集中持股，伴随换手率下降，持股逐步长线化。

来总结一下，当前无论从估值、还是从情绪等指标看，A股已经呈现出中长线价值。随着MSCI纳入比例提升、外资净流入，长期来看，那些具备估值优势且受益于我国消费升级和产业升级趋势的优质龙头股在当下依然具备布局配置的价值。而要把握其中的机会，不妨借助指数型基金吧。

 

提到指数型基金的投资，很多人第一时间会想到沪深300指数，因为沪深300指数无论从市值规模和流通性，还是行业代表性来说，是最能代表A股市场的指数，稳重又不失朝气，而且经常被用来当做很多主动型基金的业绩比较基准。

那如果对这样一只“稳重又不失朝气”的指数进行再次的刻画和优选（也就是当前比较主流的smart beta优选），会不会遴选出更具估值优势的结果呢？

再次刻画和优选的结果就是：沪深300价值指数。

而业内通常把源于沪深300指数的沪深300价值指数称为“价值增强版”，理由在于：

第一，从成份股构成上看，通过股息收益率等4个价值因子对沪深300指数进行二次筛选，实质上是从沪深300指数中选出价值最被低估的那100只股票，因而长期来看风险收益特征更优。

第二，

从超额收益表现来看，把沪深300指数当做基准，沪深300价值指数是能产生显著超额收益的。根据Wind数据，沪深300价值相对沪深300近5年的超额收益率达47.76%（截至2018.8.28）。

图：沪深300指数与沪深300价值指数近5年业绩走势图对比

2013.8.28-2018.8.28，来源：Wind

目前在指数基金家族中，跟踪这个低调有内涵指数的，有一支就是大家很熟悉的申万菱信沪深300价值指数基金（310398）。

看策略：这只指数基金采取完全复制跟踪的指数化投资方式，通过严格的投资程序约束和数量化风险管理手段，力争实现对沪深300
价值指数的有效跟踪。

看业绩：这只指数基金近5年收益率在同类指数型基金中以107.20%的收益率位居第2位。

 

数据来源：银河证券，截至2018.8.24；同类基金银河证券基金分类：指股票基金-指数股票型基金-标准指数股票型基金（A类）

看评级：这只指数基金获评晨星三年、五年期双五星评级。注：晨星把每只具备3年以上业绩数据的基金归类，在同类基金中按照“晨星风险调整后收益”指标由大到小进行排序：前10%被评为5星。

来源：晨星官网，评级截至日期：2018.6.30

小结与提示：我们期待买基金出现好的收益，取决于我们选择了什么基金以及在什么时机开始买基金。而过往的市场经验通常告诉我们，越是市场在低迷和相对低位开始我逆势布局，那么实现我们预期的投资结果的概率就越大。当市场再次回到2700点附近，这次不妨多关注类似申万菱信沪深300价值指数这样的指数基金吧。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。