（ 已发布于金牛理财 作者田立夫）
8月27日市场迎来了一波久违的反弹，2月以来上证综指连续近7个月的下跌能否就此打住是每一个投资者所关心的问题。
由新华网投资者教育服务基地、金牛理财网联合推出的金牛直播栏目，迎来了具有23年金融从业经验，资产管理经验超过10年的长安基金总经理助理徐小勇先生。徐小勇结合自己23年的从业经验，对当前的市场进行了分析，认为一切恐惧和利空因素，随着时间的推移都会逐渐消化，甚至出现反转，而当前市场正是到了这样一个时刻。
同时，徐总也介绍了长安基金目前正在发行的长安裕隆灵活配置混合型证券投资基金（A005743、C005744）。
以下为本次直播中的观点分享：
01 一切恐惧终将被消化 利空可以转化为利好最精彩的部分来自于提问环节的分享，笔者谈到大家现在情绪上很不稳定，尽管有很多利好的政策出来，但是不确定何时能转化为真正意义的反弹，甚至转化为牛市。接着徐小勇分享了在2001年到2005年国内迄今为止最漫长的一段熊市的经验。
2001年前后，美国互联网泡沫破灭，911事件发生，国际环境可以说危机四伏；同时，中国正式加入世贸组织（WTO），但是人们担心外资会给国内带来巨大的冲击，导致国内相关产业崩盘，甚至一度还有人攻击世贸谈判首席代表；另外2004年国内实施的是紧缩的经济政策。在各种忧虑的支配下，中国股票市场经历了前所未有的低潮期。
但是，时至今日，当我们再去回顾那段历史的时候，发现当时的恐惧后来都变成了喜剧。事实证明，当初的互联网泡沫，带来了全球革命性的增长；911事件导致美国为了拉拢中国这个盟友，两国进入蜜月期；而关于WTO，现在美国反过来说中国人占了大便宜；2005年的时候，货币政策由紧缩转向宽松。于是出现了2006年、2007年连续两年的空前绝后的超级牛市。
徐小勇认为，当前市场已经连续下跌了7个月，市场估值已经下跌到历史低点，在有基建方面政策托底的背景下，市场对于国际贸易摩擦的忧虑和恐惧已经随着时间的推移逐渐消化，政策层面去杠杆已经转化为稳杠杆，资金面也在经历由紧到松的转化，大企业盈利能力转好，同时，外资通道的开放，以养老基金为代表的长线资金的进入将会为市场带来转机。
所以，很可能从今天开始到10月中旬，市场会出现一波反弹。
在谈到从业23年的投资经验时，徐小勇觉得，首先，在过去的20多年中市场发生了很大的变化，比如在二十年前，市场上的公司很少，当时真是在炒股票，表现为齐涨齐跌。但是到了现在，市场上已经有了超过3500家公司，公司本身的价值会发挥更大的作用。当然很多人会埋怨上证指数20年没有大变化，但是我们熟悉的很多股票在这20年中实际上都经历了大幅的增长。实际上指数在解释市场的时候会有很多偏差，如果不是做股指期货，投资者不应该将注意力集中在指数上。这一点笔者比较认同，并不是所有指数都跟不上GDP的上涨的，以医药、消费为代表的指数在过去的很多年中都是持续上涨的。
第二点是不要固执。固执会带来双重损害，一是产生无效仓位，二是耽误时间和精力。因此需要不断通过市场观察和判断，对发现的错误进行及时纠正。
当笔者提出如何发现错误的时候，徐小勇提出了三点建议。
首先，需要重新分析做出决策的理由，看当前的市场与做出决策时是否已经发生了变化，如果变化就调整；
第二，如果是市场发生系统性风险，那么应该考虑减仓而不是更换所持有的股票；
第三，考虑未来市场的发展，如果已经到了底部，可以增加仓位。
【好基推荐】
长安裕隆混合基金
A：005743 C：005744
预计募集结束日期：8月29日（明日）
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依据2018.7海通证券金融产品研究中心《基金公司业绩排名-权益类基金绝对收益排行榜》，截至2018.6.29. 基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。
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风险提示：本文仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对任何股票做出任何判断或任何倾向意见。长安基金也不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变更。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎
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