什么叫做牛市？

上一期《定投成功的关键是什么》有个重要结论叫做定投牛市一定要卖出，本来我不觉得“什么叫做牛市”这个问题还需要特别撰文来回答，但后台有个小伙伴问了一句“上证多少点的时候才是牛市？”让我陷入了深深的思考中。

我忽然觉得还是有必要来回答下这个问题的。

这个必须得从历史悠久的歪果仁金融市场出发来阐述。

实际上，对于股市的描述总共有两个名称：一个叫做牛市(Bull Market)，另一个叫做熊市(Bear Market)。

这两个名称是怎么来的呢？

据Scottrade资料显示，之所以用这两个动物的名字命名，是取自它们各自的攻击方法。

通常情况下，当一个人被一头公牛顶撞时，由于公牛的角是从下向上发力，因此他会当场向天空飞出去；当一个人被一只熊袭击，由于熊掌运动方向是从上向下，因此他会向地面倒下去。

不得不说这个牛市和熊市的比喻还是相当形象的。

只不过这是一种定性的描述，再来看一种定量的描述，同样来自歪果仁：

当市场上涨幅度超过20%的时候，就称为牛市；

当市场下跌幅度超过20%的时候，就称为熊市。

这个描述算是比较清楚了。

顺便先回答下那个小伙伴的问题：按照牛市的定义，上证多少点不重要，只要在某个点位涨了20%就是牛市。

所以3000以下也有可能会有牛市，反之5000点以上也可以不是牛市。

这里很有必要继续来发散一下。

接着上面的话题，牛市可以有很多种。

最激动人心的一种牛市叫做全面牛市，就是那种鸡犬升天股神满天飞的牛市，各种指数全部都满足牛市条件。具体可见2007年和2015年那两波A股历史上最著名的大牛市。

第二种牛市叫做结构性牛市，就是部分指数涨部分指数跌的那种牛市。近的比如2016年和2017年的上证50和沪深300，明显的牛市，但是同时期的中证500和创业板指数，明显的熊市。远的比如2013年和2014年上半年的创业板，明显的牛市，但是同时期的沪深300和上证50，又是明显的熊市。

还有一种叫做别人家的牛市，就是东方不亮西方亮的那种牛市。比如今年2月份以来A股的指数几乎全部都在跌，但是美股的标普500和纳斯达克指数涨的那叫一个欢。

完整性来说其实还有一种牛市叫做跨品种的牛市，之前所讲的范畴都是股市，但从资产类型来说完全可以有别的品种的牛市。举个简单的例子，2008年次贷危机的时候全球股市都是跌的，但对股指期货的空头来讲无疑是大牛市。

关于牛市有个很重要的点，就是其实我们是无法预知牛市的，只有等牛市形成之后我们才事后诸葛亮般的恍然大悟：原来我们不是诸葛亮啊。

不过不是诸葛亮可以是司马懿啊，这就是所谓的定投。

正是因为无法预知牛市，所以想要在牛市启动前再入市的小伙伴大部分可以洗洗睡了，但是那种不管三七二十一还是二十二闷头定投的人，如果时间够久的话，踩到狗屎碰到涨幅超过20%的牛市的概率是可以达到100%的。

上面这句话很重要，请再看一遍。

而这就是司马懿般傻傻的定投很多时候好过诸葛亮般聪明的择时的最大原因。

我还是举个例子来说明这个问题，顺便讲下定投具体指数如何止盈。

具体指数以上证50为例，数据取自2016年1月1日开始至今（2018年7月31）。

现在我们都知道了2016年以来整体的市场据说叫做结构性牛市，其实就是熊市，但是熊市之中对于具体的指数而言傻傻的定投肯定是不行的，因为别人是熊市它却是牛市：上证50在2016年1月28日至2018年2月5日之间涨幅达到66.33%，换算成年化也高达28.57%，牛市条件满足的杠杠滴。

上一期已经证明过了牛市来了是需要止盈的，上证50也不例外。

从上图的线性趋势线可以得出，2016年1月正好开始定投，定投的绝对收益率和年化收益率如下图：

最终在定投了26期之后，于2018年1月24日整体定投达到最大绝对收益率35.37%，年化收益率15.86%之后开始大跌，跌了11天之后整体定投的绝对收益率24.17%，年化收益率10.86%，前者跌去10%，后者跌去5%，双双满足止损条件，这轮定投至此结束。时间点定格在2018年2月8日，当然不是这轮的最高点，而是最高点偏右侧的一个点。

这就是定投指数到牛市的一种通过高点止损来止盈的方式，你肯定卖不到最高点，但是完全可以卖在高点附近，这就足够了。

这里继续讨论几个问题：

1. 对于上证50来说，在2018年2月8日一轮定投止损止盈之后，新的一轮定投什么时候开始？

直接开始可以是可以，但是肯定不是最好的，最好的开始点是2018年7月初，请看：

2. 大家不要觉得这一轮在熊市中的上证50指数定投收益率低，实际上按照上证50的定投收益率概率分布图，这个定投年化收益率的：

对照上图来看的话定投2年左右年化收益率大于10%的概率是小于30%的，所以是可以满意的。

3. 个别耳聪目明的小伙伴可能发现了在这轮上证50定投途中，定投一年之后的附近有个年化收益率是超过15%的，而且后面的年化也是跌破了5%的，那么理论上来说这里也应该是一个高点止损止盈点。

说的很对！

真的可以这么做哦，而且我测算过了，在这里结束第一轮定投之后直接开始新一轮定投的话（之前的资金按照之前定投的期数平分并加到新的一轮定投里面），第二轮的定投会在2018年2月7日就满足高点止损条件，最终的整体收益率比中间不止损止盈甚至还高6.62%。

关于这点我觉得值得再写一期，因为我测算了几组指数之后发现能提高的收益率效果惊人！！！

当然，如果中间不止损卖出重新开始新一轮定投问题也不大，因为还有另一个数据来支撑，请看：

在上证50的这段“牛市”期间，其最大回撤也就5%多一点，简直是中国版的慢牛（当然后来不行了），所以不卖的理由也是很充分的。

时间不早了，今天就先讲到这里吧，想转发就赶紧转发吧，不用犹豫。