15万亿，铁公鸡拔毛

7月初财政部央行隔空干架，动嘴不动手。

中旬，发改委“撩起袖子”，重启城轨审批。

旋即一个月内，长春8条总投资近800亿的城轨，苏州4条轨交总投资950亿获批。

绍兴、武汉、成都修改方案后重启申报工作。

至此，从去年7月起，在建的包头地铁项目被叫停，今年上半年包括北京、昆明、徐州等城市在内的地铁PPP项目被财政部要求整改后，停滞一年的城轨建设又杀了回来。

上周，发改委和民航总局又一起推出28个机场，鼓励民间资本参与投资的清单。

铁公鸡重出江湖，基建稳增长，对冲中美贸易困局，还是老套路。

8月中旬更有一份十三五15万亿的基建投资清单，广为流传，时点上却错得一塌糊涂，这明明是2017年2月就已经获批印发...

...却被现在重新拿来作为放水的佐证。

铁公鸡未至，各路商品期货的炒家却已是打满了鸡血。小道消息，以讹传讹，沸沸扬扬。

下面，由骑行客以正视听。

政府的五年计划有个特点：前两年做规划，等到党大会，人大政府换届大会开完后，后两年新上任领导抓执行。

所以2009-2010，2014-2015都有两轮“花钱”的牛市。尽管这轮鸡血打得莫名其妙，但仍不妨来对照下铁公鸡截止2020年的发展目标，在十三五的最后两年多点时间里，看有没有捞着金蛋的机会。

15万亿投资的具体投向是：

铁路3.5万亿，公路7.8万亿，

民航0.65万亿，水运0.5万亿，

没留点给滴滴搞安（she）全（jiao）。

这些数字不能光看十三五期间的绝对数，看绝对数都是天量，反正连零头的零头都漏不到股民的钱包里。做投资的要看增长。

譬如十三五铁路投资3.5万亿，十二五就已经投了3.51万亿，零增长，pass。

民航十三五投资0.65万亿，十二五还投了超过7000亿，反而下滑了，pass。

水运尽管十三五才投0.5万亿，但相比十二五和十一五连续翻番。

投资者投的是未来，买下去的时候，过去体量再大都已成了我们支付的价格，要获利，押的是未来的增长。

那么除了水运，上面那张表哪两项引起了我的注意呢？一个是城轨，通车里程从3300公里到6000公里，接近翻番。另一个是油气管网，从11.2万到16.5万，要增长接近50%。

刚才我们说了要看增量，那么把政府报告当中十二五的回顾也贴出来。

这就是坑爹的地方了，地铁的修建是超额完成，十二五增加了1900公里（3300-1400），而油气管网的里程则是远远落后，规划要接近翻番，实际上才增长了40%（11.2/7.9-1）。

那么对比十三五，地铁新建2700公里（=6000-3000），相比十二五的1900，要增长40%多，而油气管网里程要增加5.3万公里（=16.5-11.2），相比十二五的3.3万（=11.2-7.9），增长了60%。

问题是，这些指标都是预期性，并非约束性。所谓预期性就是可高可低，并非官员考核必须达成的目标。这样，对投资者就意味着极高的风险。

比如地铁的批复停了一年，就让很多A股的上市公司直接凉了，并购黄了，去年统计客写的城轨你好也打脸了。

更有甚者，我从2012年就开始押宝的某港股油气管道上市公司，因为十二五的最终建成公里数离计划的差了超过一半，最终预想中的赚大钱，成了零钱，而且如果不是我15年抛了，到现在还要倒贴钱。

内河疏浚的港股标的我前一个五年计划的时候也研究过，如今是妥妥的仙股。投资港股的这些上市公司有个问题，因为它们一般都不是政府投资的主力（比如油气管道投资花大钱的显然是中石油和中石化），而只是能够吃点国企、地方政府漏下来的残羹剩饭，本身的抗风险能力很弱，加上港股市场对于中小市值的股票又比较血腥，没有壳资源门票托底，跌起来没个尽头。

这不，据石油商报报道，截止2017年上半年，十三五时间过去一半，油气管网才增加到了12万公里，任务才达成了五分之一不到。如果石油价格坚挺在当前的水平，两桶油维持中报披露的漂亮现金流，那么狂飙突进完成预期任务还是我每隔五年，在这个时点上，愿意YY一番的美梦。